沪指收出五连阴 多头的小船能走多远

　　【沪指收出五连阴 多头的小船能走多远】沪深A股连续5个交易日不见红盘，特别是周三的暴跌，在相当程度上击穿了投资者的希望，认为这波反弹行情结束的论调开始多起来。

　　沪深A股连续5个交易日不见红盘，特别是周三的暴跌，在相当程度上击穿了投资者的希望，认为这波反弹行情结束的论调开始多起来。

　　沪指走出五连阴

　　昨日沪深早盘低开，随后在供给侧改革标的带动下震荡回升，一度逼近3000点，并且站上30日均线。午后股指快速下挫，券商虽然有护盘动作，由于没有成交量配合，沪指30日均线支撑得而复失，“五连阴”使得短期市场的走势颇不乐观。

　　资金面紧张是股指回调的重要因素之一。最近两个交易日，银行间拆借利率持续走高，市场资金面趋于紧张。另有公开消息显示，5万亿杠杆资金转战债市，也导致股市的阶段性失血。虽然最近央行反复通过逆回购和MLF等政策性质的金融工具向市场释放流动性，但是资金面持续紧张前提下，央行向市场净投放只是缓解市场资金的紧张，但不会改变其紧张局面。流动性不充分，必然导致市场后继无力。

　　从市场角度看，近期依然是场内资金相互博弈，并未引入多少活水。再加上连续多批新股上市发行，持续从市场抽血，若这种状况持续下去，场内存量资金也会缓慢流出市场，不仅不会出现结构性慢牛行情，甚至不排除再度寻底，再次走出阶段性熊市。

　　周三资金净流出创8个月新高

　　4月以来，国泰君安分析师任泽平连发数文，坚定看多春季攻势。不过，本周A股惊魂跳水，放量跌破多个重要支撑位，周三的大跌击穿了很多投资者的看多预期。据北京青年报记者统计，沪指连续5个交易日的绿盘，最深跌幅抹掉了192点，也抹掉了2638点以来这波行情的42%。沪指月K线目前收阴1.7%。

　　资金面上，本周三沪深两市净流出资金达到1157亿元，比前一个交易日净流出金额224亿元大幅增加，也是连续第5个交易日净流出。1157亿元的净流出金额创了近8个月来的单日净流出最大纪录，低于去年8月18日的1398亿元。

　　值得注意的是，同样是在周三，首批基金一季报新鲜出炉，数据显示，首季基金普遍亏损，28家公司旗下产品合计亏损1146亿元，权益类产品成为亏损主力。就已公布季报的股票型基金和混合型基金来看，一季度末，基金仓位整体下降，算术平均值为61.17%；而去年一至四季度，相同基金公司旗下产品的平均水平为79.38%、70.5%、59.42%和63.32%。可以看出，今年一季度末仓位水平仅高于去年三季度末，同时也说明基金的谨慎情绪再次升温。

　　中短期风险来自债市

　　看多机构认为，本次反弹有两条主线，一条是美元走弱带来大宗商品价格反弹，其起点是3月17日美联储议息窗口宣布不加息；而另一条则是金融股，其源于3月18日证金宣布恢复转融通，随后还有债转股利好。这两条主线都未有改变，因此行情还会持续下去。

　　安信证券首席策略分析师徐彪表示，暴跌并不可怕，可怕的是股市跌期货涨。他认为，本周三股市暴跌可能的原因，第一个是担心货币紧缩，游资们宁可选择期货市场，却不愿在股市里停留，还是悲观成为主基调。第二个是担心债券市场崩溃，债市一旦崩盘，对股市造成的影响概括为：一起暴跌。第三个则是技术破位引发抛售。徐彪的结论是，中短期内最主要的不确定性来自债券市场，只要债券不崩盘，股市下跌就是短暂的。

　　(：DF154)