关注四因素变化

　　周四A股高开后震荡，下午开盘不久三大股指不断走跌，后创业板指数顽强拉起，使得市场出现小幅上涨。收盘上海综指收于3082.36点，小涨15.72点，成交量出现大幅度萎缩，较周二出现千亿规模的减少。K线组合形态为缩量十字星形态，此形态由于反生在反弹过程中的关键位，加之缩量较明显，因此其内在意义较为关键。

　　市场表现方面，深沪两市共有36只股票涨停，跌停股票一只。从行业板块来看，其他电子、传媒、家用轻工、食品加工制造和通信设备处于前五表现位置；在，而跌幅上，石油矿业开采、煤炭开采、钢铁、有色、港口航运板块指数收绿。

　　从技术轨迹形态来看，上海综合指数周三创出今年反弹新高并冲高回落后，周四量能指标出现明显的大幅度萎缩，显示市场追涨盘较少。从量能指标的相对比较来看，我们研究发现，“此量能非彼量能”的特征非常明显。目前上海综指2000-3300亿左右的量能，与去年8月底、9月初的3050-3200之间的平台平均日成交4300亿仍有较大距离。深圳市场相对晚些，出现在去年10月中、下旬的平台(成指10872-11700)量能日成交平均在6000亿左右，目前也显示单薄，相对沪市只是好些；由于技术轨迹形态出现的缩量十字星处于此波反弹的一个高位及重压区域，因此保持谨慎策略很有必要。从另一个侧面来看，目前反弹趋势线暂没有破坏，留给多头的时间需要在量能改善上出现配合，如果无量，则市场则可能下破回落；反之，则可维持震荡反弹、空间有限、个股表现。

　　目前市场有一个因素需要投资者重视。去年定增1.2万亿的规模，股本大幅度增大，今年不断累积解禁流通，目前的量能依然显示薄弱，部分存在股本急增、业绩下落风险公司将面临冲击。总体来看，周四的十字星显示行情进入关键期，但由于市场不确定性明显，因此目前A股很难出现整体性机会，但如果量能不过分萎缩且不破反弹趋势线，则存在个别品种性机会，但品种的空间与连续性较有限。从投资策略来看，建议投资者密切关注四个因素：一是市场量能是否改变；二是自2638点反弹以来，市场形成了一个反弹趋势线是否能够保持；三是基本面特别是管理层有无货币政策持续配合；四是周三高点3097点近两日如果无法突破，则宜小心。近期市场预期货币政策或刺激，但最终的市场决定因素将是量能，因此从投资策略的选择来看，建议稳健投资者继续战略观望；短线投资者在趋势线不破的情况下，视量能适量参与。

　　(：DF064)