机构推荐：周五具备布局潜力的10金股(4/15)

　　3、龙建股份：迈出低谷关注未来发展

　　业绩回暖贡献利润：受益于14年度中标项目在本期全面展开施工以及省外工程业务加大，营收同比上涨20.59%。盈利能力方面由于道路桥梁等基础施工领域门槛较低、市场竞争激烈，毛利率微降0.27个百分点。费用方面，由于融资规模增加及融资成本较高使得财务费用同比增加0.21亿。此外由于政府补贴0.22亿贡献，导致最终净利润0.20亿元，同比上升10.56%。公司经营活动产生的现金流量净额5.71亿较上期明显改善，主要是由于到期返还的各类保证金增加及收入、工程拨款增加所致。

　　公司四季度主营收入27.30亿，同比上升41.97%。四季度毛利率同比略有下滑，下降0.21个百分点，同时财务费用增幅较大。

　　营收增长，订单放量：公司管理层成功换届交接，管理得当，积极开拓省外市场，致使营收从下滑趋势中走出，同时公司订单放量，新增数量大幅超出成年度计划，累计量近124亿，未来公司订单存量兑现，公司业绩有望进一步增长。公司加强与金融企业合作拓宽融资渠道，为未来加速进军PPP项目和国外工程提供了有力的资金支持。

　　战略革新，多元发展：公司积极开展多元化业务。报告期内完成北龙交通工程有限公司的收购、参股森远大可公路养护公司进行产业链上、下游延伸，进一步拓展业务领域；同时公司出资1000万设立大宗材料集中采购经销公司，并投资控股东北沃野，将经营业务拓展到“互联网+农业”领域，实行主营业务与多元化业务协同发展。

　　预计公司2016、2017年的EPS分别为0.57元、0.76元，对应PE分别为102、77倍，给予“买入”评级。(长江证券 范超)

　　4、宝通科技：收购易幻网络拓展市值空间 员工持股计划促进稳定发展

　　事件：

　　1)宝通科技(300031.CH/人民币24.13，未有评级)发布2015年业绩报告。2015年公司实现营业收入4.70亿元，同比降低6.49%；归母净利润为6,830万元，同比降低7.18%；扣非净利润6,305万元，同比降低10.11%。基本每股收益为0.23元。

　　2)公司发布2016年1季度业绩报告。1季度实现盈利2.17亿元，同比增加64.95%，归母净利润2,075万元，同比降低6.79%，扣非净利润2,051万元，同比降低0.66%，基本每股收益0.06元。报告期内公司营收增加主要原因是增加了易幻网络、宝通工程和宝通(澳洲)的营业收入。

　　3)公司公布第一期员工持股计划(草案)，计划拟面向的对象包括公司部分董事、监事、高级管理人员和其他员工，合计不超过147人。计划设立的资金总额上限为4,000万元，存续期不超过36个月。

　　点评：

　　1。传统业务拓展升级，打造现代智慧工厂先进服务业

　　报告期内，公司原有橡胶输送带生产业务受到行业景气度影响持续下滑。

　　2015年实现营收4.70亿元，同比降低6.49%；归母净利润为6,830万元，同比降低7.18%。公司面对传统业务业绩下滑，积极转型。报告期内，公司围绕主业制定了以生产经营为中心的生产制造型企业向以客户为中心的供应服务商型企业转型升级的发展战略。

　　同时，公司积极布局新行业、新领域，一方面公司投资宝通工程，将业务转型至输送带相关物料输送总包服务的现代工业服务提供商。报告期内，宝通工程及控股孙公司实现390.74万元的净利润。公司力争在三年时间打造全新的宝通智慧工厂先进服务业态，完成宝通科技主业产业升级的第一步。另一方面，公司参股设立“宝通辰韬”产业并购基金，积极培育主营业务以外的新业务，增强公司的竞争力和抵御风险能力。

　　2。收购易幻网络70%股权，拓展移动游戏海外发行业务

　　报告期内，公司成功收购移动游戏海外发行商易幻网络70%的股权，成为公司的控股子公司，并从2016年3月起纳入合并报表范围。易幻网络以港台、东南亚、韩国三大主力市场为业务核心，目前垄断港澳台30%的市场份额，并逐步拓展俄罗斯、中东、德国等新兴市场和欧美成熟市场。

　　2016年1季度，易幻网络2015年成功发行的多款游戏产品贡献稳定收入。1-3月易幻网络新上线运营游戏产品7款(按不同语言版本地区)，其中在港澳台上线运营的网易移动游戏制作的全新模拟经营3D手机游戏《梦想星城》，在报告期末该款游戏产品已经进入榜单前10名。

　　此外，公司取得由祖龙科技研发的三国题材MMORPG手游《六龙争霸》在港澳台地区以及韩国地区的独家运营权。该产品自2015年10月26日上线港台地区以来，流水一直维持在较高水平，2015年10-12月流水分别为51.21万美元、793.22万美元及1,191.74万美元，截止到2015年12月31日，累计流水已超过2,000万美元，高于历史年度运营的S级流水。2016年3月24日，该产品在韩国正式上线，上线一周位列免费下载榜第一位，截至报告期末，该游戏产品仍位居榜单前10名。

　　3。员工持股计划提高员工积极性和稳定性

　　公司同时发布第一期员工持续计划草案，本计划拟面向的对象包括公司部分董事、监事、高级管理人员和其他员工，合计不超过147人。其中，董事、监事和高级管理人员共计7人，认购份额为占总份额的比例为24.25%；其他核心骨干员工预计不超过140人，认购份额占员工持股计划总份额的比例预计为75.75%。本计划通过认购由华泰资管拟设立的华泰宝通科技1号定向资产管理计划，并由该计划通过二级市场购买公司股票。计划设立时的资金总额上限为4,000万元，计划存续期为不超过36个月。公司通过员工持股计划，一方面建立利益共享机制，将公司发展与员工利益绑定在一起，有助于公司更长远的发展；另一方面，通过建立激励机制，充分调动员工的积极性和创造性，吸引和保留优秀管理人才和业务骨干，提高公司员工的稳定性。

　　4。投资建议：

　　公司传统业务为橡胶带输送带生产，在行业景气度持续低迷的趋势下，公司加快进行产业升级和转型。传统业务将向以客户为中心的供应服务商型企业转型升级，另外通过旗下易幻网络拓展移动游戏海外发行业务。易幻网络目前在本土移动游戏企业海外发行市场份额中位列第二，后续市场份额有望享受行业高增长以及市场集中度持续提升双重红利。此外，公司通过实施员工持股计划提高员工的积极性和稳定性，有利于公司长远发展。公司当前市值71亿元，根据万得一致预期2016-2017年公司全面摊薄每股收益分别为0.57、0.80元(不考虑募集配套资金的影响)。建议重点关注公司在移动游戏海外发行市场的持续拓展情况。(中银国际 旷实)

　　(：DF064)

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　　5、东方新星深度报告：主业技术实力过硬 相关领域探索值得期待

　　石化、煤化工行业整体增速放缓，部分子行业仍有亮点。

　　13年以来，石化行业固定资产投资增速逐年递减，煤化工行业发展缓慢，行业整体投资放缓。我国对外石油依存度高达60%以上，在2020年之前，我国将还有将近1/2计划战略储量的国家石油储备基地需要建设，市场空间广阔。考虑到国家重视天然气对调整能源结构的重要意义以及近期油价反弹，预计未来天然气消费仍将稳健增长。

　　公司技术过硬、天然享有优质资源，主业在竞争中处于优势。

　　公司是原能源部改制企业，扎根中石化系统，勘察施工经验丰富。技术资质优良，主编行业标准，在地下石油库领域有先发优势。公司属于轻资产运营，近年受制于行业不景气，收入下降较快。上市后，公司的融资渠道已打开，未来业绩有望提升。

　　对标中化岩土，多领域延伸或是更合适的选择。

　　在行业增速下滑的大背景下，建筑企业纷纷转变经营思路，通过转型、并购等方式获得进一步扩张。以中化岩土为例，其在背景和主营业务方面都和公司相似，自2013年起转变思路通过并购大规模扩张，得到了市场认可。公司近期已开始对下游设计行业，高铁、核电等相关市场进行逐步探索。

　　投资建议。

　　公司是岩土勘察和施工领域行业龙头、原能源系统旗下改制企业，在石油化工勘察领域具有绝对的竞争优势。但近年来相关领域投资不断下降，公司的业务也受到了较大的冲击，目前业绩处于低点。公司目前正在向相关多元领域进行积极探索，并且上市后也希望借助资本市场进行相关资源整合。我们认为公司基本面正处于低点，有望迎来拐点。预计2016-2018年EPS为0.28、0.33、0.40元，给予公司“买入”评级。

　　风险提示。

　　石化行业固定资产投资持续下滑；公司多元领域探索进展不达预期。(广发证券 唐笑)

　　6、中体产业年报点评：体育业务硕果累累 2016充满期待

　　投资要点：

　　体育业务继续向好，赛事运营硕果累累

　　2015年公司实现营收8.51亿元，同比下降26.07%；实现归属于上市公司股东净利润7759.21万元，同比下降24.76%，基本每股收益为0.092元/股。

　　整体来看，2015年公司的体育业务继续处于欣欣向荣的发展之势，全年体育业务整体营收为6.55亿元，同比增长约为6%，整体毛利率也增加了1.15%；体育相关业务收入在全部营业收入中占比由2014年的54.08%提高到2015年的77.58%，使得公司已经成为国内资质最为纯正、盈利能力稳定、成长能力持久的体育产业龙头。细分项目来看，1、公司体育业务的重要核心赛事管理及运营业务全年实现营收2.2亿元，同比增长15%，继续显示出强劲的成长性。一方面公司继续深耕已有的北马、环中国、美巡中国赛三大招牌赛事，另一方面公司积极的将赛事运营管理经验进行横向的复制和扩展，并参与了2016年武汉马拉松的运营管理工作，优质赛事的持续扩展将进一步为公司后续高成长与强壁垒树立坚实的基础。2、公司体育场馆运营管理业务全年实现营收1.03亿元，同比增长39%，增长势头十分迅猛。目前公司已经在全国范围内运营佛山、九江、青海、合肥等多个场馆，实现了商业演出与民众体育两种模式相结合的盈利解决方案，并凭借强大的运营优势争取更多的场馆运营权，向智能化场馆发展。3、休闲健身业务一方面继续优化提升“中体倍力”连锁健身店的运营效率，另一方面公司通过承办奥委会“奥林匹克日长跑”、全民健身万里行等活动覆盖了超过100多万人次的优质体育爱好者，后续对于细分人群的进一步标签化开发与商业挖掘变现亦存在巨大的成长空间。4、体育经纪业务实现营收3386万元，利润增长超过10%。与2015年的“体育小年”相比，2016年将是国际体育大年，里约奥运会、欧洲杯等重量赛事纷至沓来，因此公司的体育经纪业务在今年迎来爆发将是大概率事件。5、公司体育彩票业务稳步推进即开型自助终端业务，成为国内首家通过即开型自助终端技术规范并获得兑奖接入许可的公司，并在上海、宁波等地实现运营，使得公司彩票业务在今年仍具有相当分量的看点。6、体育援外业务2016年营收1.01亿元，利润率33%，继续成为公司稳定的利润来源。在国家“一带一路”政策的持续推进下，我们认为公司体育援外业务必将继续受益，持续保持快速、优质的成长性。

　　此外，公司今年业绩下滑主要还是受制于国内房地产市场整体景气度持续低迷所致—报告期内公司房地产业务营收同比下滑60%以上，使得公司整体业绩相较于去年出现了下降。我们认为公司房地产业务将在今年逐步企稳的原因有以下两个方面：一、国家一系列有力的房地产去库存优惠政策利好整个房地产行业消化过剩产能；二、公司一直坚持调整结构，去化库存，适时处置房地产相关资产，及时收缩战线，使得房地产业务的下滑对公司的影响已经呈现边际递减的态势。因此我们总体认为公司房地产业务的拖累效应已经基本出清，2016年开始逐步企稳将是大概率事件。

　　投资评级与盈利预测

　　我们认为公司多年在体育产业内所积累的丰富运营、管理经验已经开始步入收获期，同时壁垒高、可复制性强的特点将在中长期内确保公司在国内体育产业持续具备极强的竞争优势，并且稳定优质的全面盈利能力在国内同行业无出其右。我们继续重申看好公司在国内体育产业的中长期发展前景，预计公司2016-2018年EPS分别为0.11、0.14及0.17元/股，继续给予“增持”的投资评级。(渤海证券 齐艳莉)

　　(：DF064)

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　　7、威海广泰年报点评：并表业绩增长超50%、消防/通航业务快速发展

　　【最新公告】

　　2015年威海广泰(002111.CH/人民币25.15，未有评级)营业收入13.23亿元，同比增长30.34%；归属于上市公司股东的净利润为1.67亿元，同比增长50.12%；扣除非经常性损益的净利润1.54亿元，同比增长47.25%；毛利率36%、净利率13.46%；基本每股收益1.74元。利润分配方案确定为：每10股派发现金红利1.2元(含税).

　　2016年1季度业绩预测：归属于上市公司股东的净利润3,771.98~4,274.91万元，同比上升50%~70%。

　　【点评】

　　快速增长主要来自营口新山鹰并表利润，消防车保持高增速，可协同发展。2015年年报数据：收入与净利润分别为13.23亿元和1.78亿元，分别同比增长30.34%和50.12%，其中营口新山鹰下半年的并表收入和净利润分别为1.29亿元和5,651万元、对应全年收入和净利润分别为2.1亿元和8,463万元，对应的增速分别为3.41%和16.46%；消防车收入和净利润分别为4.25亿元和5,331万元、增速分别为17.11%和38.52%。公司在消防领域的多年积累，可以有效带动新山鹰的销售，协议要求在2016年完成8,270万净利润，基本无忧。

　　控股并增资无人机公司，通航板块再进一步，同时国家通航政策即将落地，将促进公司加速发展。尽管机场设备领域的盈利能力有所降低，但随着通航机场“县县通”和“十三五”新增机场建设推进，该领域的收入仍将逐年提升。通过多年的军工领域耕耘，公司的靶机业务有望首先拓展到海事航拍观测和消防救援领域，其次为电力巡线、城市测绘以及植保，全华时代四年承诺净利润有望超额完成。另外，预计2016年将有通航市场开放的相关法规出台，不论是机场设备配套还是无人机直接参与通航项目，公司都将直接受益。

　　经营性净现金流量大幅改善，预收账款稳步提高表明订单充裕。2015年公司经营净现金量达到1.24亿元，同比大幅增长155%，同期机场设备和消防车业务收入分别增长24.74%和17.11%，预收款项由2014年2.5亿增至2.8亿，反映公司新订单充足且预付现金条件非常好。

　　公司的产品竞争力强，且有成功并购管理经验，预计将在2016年保持20~30%的增长，建议重点关注。

　　【风险因素】

　　通航政策不能如期落地，影响机场设备业务；消防领域竞争加剧导致毛利率下滑、盈利能力减弱。(中银国际 闵琳佳 杨绍辉)

　　8、中科金财：业绩符合预期 互联网金融战略加速落地

　　业绩符合预期。公司公告2015年实现营业收入13.28亿元，净利润1.60亿元，分别同比增长20.87%和106.34%，EPS0.51元；拟每10股派发现金红利0.40元(含税).

　　整合滨河创新，协同效应显著。滨河创新2015年实现扣非净利润7269万元，完成承诺，与滨河创新的整合使公司的盈利能力得到显著增强，其承诺2016年度扣除净利润为8650万元，为公司快速稳健发展奠定坚实的基础。

　　资金端、资产端、数据端和交易体系齐发力，互联网金融生态闭环生态圈日趋完善。公司互联网银行云平台稳步推进。大金所平台2015年9月上线，至年底交易量已近100亿元；安金所平台也于2015年年底正式上线。公司携手中航系成立合资公司，开展、供应链金融等业务；参股的中关村互联网金融服务中心已完成业务定位，实现交易量近60亿元，营收6406万元。公司3月23日公告与国家信息中心合作，增资国信新网，实现数据端布局。公司在互联网金融业务领域的布局已经初见成效，资金端、资产端、数据端、交易体系战略布局完整，已初步形成了“互联网+金融+服务”的闭环生态圈。

　　定增完成有利于加速互联网金融战略落地。公司于1月27日完成非公开发行募集资金约10亿元，有望实现互联网金融服务模式的扩充，为后续发展提供有效支撑。公司年报提出：积极利用收购兼并等手段进行资源整合，拓宽产业链。预计未来将进一步通过外延等方式加速互联网金融战略落地。

　　投资建议：公司资金端、资产端、数据端、交易体系生态圈战略布局已趋完整，定增完成有利于互联网金融战略加速落地。预计2016-2017年EPS分别为0.71元和0.94元，“买入-A”评级，6个月目标价100元。

　　风险提示：互联网金融进展不达预期。(安信证券 胡又文)

　　(：DF064)

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　　9、日上集团点评报告：设备钢构与海外业务快速增长 看好2016业绩反转

　　事件：4月11日晚公司发布2015年年报，公司实现营业收入12.83亿元，同比下降4.38%；实现归属于上市公司股东的净利润0.35亿元，同比下降11.34%；实现归属于上市公司股东的扣非净利润0.29亿元，同比下降12.05%。

　　设备钢构业务持续增长海外营收占比进一步提升

　　报告期内，公司设备钢结构业务实现营业收入3.14亿元，同比增长29.84%，营收占比由18.04%提升至24.49%。2015年11月，公司公告获得5684.50万美元设备钢结构制作订单，考虑到公司与美国福陆、法国德西尼布公司等全球国际承包商良好合作关系，随着海外石油化工行业的逆周期投资持续推进，我们看好公司获取海外大单的能力与前景。

　　公司全年实现海外业务收入5.22亿元，同比增长29.87%，营收占比由29.93%提升至40.64%。作为公司业务中毛利率最高的细分板块，海外设备钢结构持续放量，有利于公司盈利能力提升，带动公司海外业务毛利率提升3.91个百分点至18.83%。

　　牵手轮泰科斯出海日本钢圈业务有望企稳回升

　　公司钢圈业务2015年略有下降，实现营业收入5.88亿元，同比下降9.61%，但是在2016年钢圈业务出现了可喜的变化。通过与日本最大的钢圈生产企业轮泰科斯签订合作协议，公司钢圈产品未来将进入日本主车厂体系，轮泰科斯配套客户有铃木、大发、日产、日野、三菱、马自达等主车厂。此前公司钢圈在国内以替换市场为主，在海外成为美国蓝鸟100%供应商，进入日本主车厂体系后，将有效提升产能利用率增加收入，同时通过合作，有利于公司钢圈制造工艺吸收先进制造技术，提升公司产品的竞争力。

　　汽车后市场稳步推进看好2016年落地开花

　　我们持续看好公司汽车后市场项目的落地前景，提升公司估值水平。公司2015年12月1500万增资智恒微电子取得25%股权，护航智能钢圈芯片研发，2016年3月增资735万元增资参股上海陆晟20%股份，整合经销商资源整合。我们认为，公司智能钢圈将在第二季度进行落地销售安装，与省市经销商的合作也将持续落地。

　　公司一方面基于智能轮圈给客户增值服务，提升产品市场占有率，帮助客户开源节流；另一方面，通过汽车零部件O2O平台搭建，盘活库存，减少渠道层级，有效降低用户成本。此外，公司力图解决前五十公里的集货与最后五十公里的配货需求。我们认为，2016年可以看到公司业务稳步推进。

　　盈利预测及估值

　　公司设备钢结构业务受益于大订单有望持续增长，钢圈业务通过与日本企业合作有望打开新的市场空间，加之公司布局汽车后市场层层推进，有望在未来形成新的利润增长点，我们判断2016年是公司业绩的反转之年。我们预计2016-2018年公司EPS为0.33、0.57、0.91元/股，同比分别增长120%、72.72%和59.65%。(浙商证券 王鹏)

　　10、钢研高纳：紧抓军工行业对高温合金需求的放量

　　事件：2016年4月12日钢研高纳发布16年一季报，一季度公司实现营业收入1.56亿元，同比增加20.43%；实现归属于上市公司股东净利润0.21亿元，同比增加2.76%；基本每股收益0.0652元，同比增加2.03%。

　　点评：

　　紧紧抓住军工行业对高温合金需求的放量。公司是国内少数几家高端高温合金生产研发企业之一，主要业务板块是变形高温合金、铸造高温合金、粉末高温合金以及弥散强化合金等专业化高温合金，是制造航空航天发动机热端部件的关键材料。公司60%以上的产品面向航空航天领域客户，2016年，空天海电子等军品市场继续保持稳步增长态势，民品市场核电、石油化工等有所放量，航空航天舰船发动机等军品市场将继续放量，公司经营工作紧紧抓住航空航天舰船等军工行业对高温合金需求放量的难得机遇。

　　公司主业平稳增长。随着国内航空航天、核电、发电设备等下游行业的快速发展，公司高温合金主业持续保持稳步增长，16年一季度公司营业收入同比增长20.43%，归母净利润同比增长2.76%。销售规模扩大致应收账款增加43%；大额采购合同预付款增加致预付款项增加119%。公司是高端高温合金市场的传统企业，技术、规模优势明显，16年有望充分受益国内高温合金行业的前景继续发展红利。

　　盈利预测及评级：按公司最新股本计算，我们预计钢研高钠16-18年的每股收益分别为0.41元、0.48元和0.50元。我们看好国内高温合金材料领的广阔发展前景，以及公司的核心技术能力，维持公司“增持”评级。

　　风险因素：下游行业需求低迷，公司项目进展低于预期。原材料价格波动较大，可能导致毛利率下降。航空航天产业政策变化、行业波动，将影响公司业绩增长。(信达证券 范海波 吴漪 丁士涛 王伟)

　　(：DF064)

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