3月业绩亮丽 券商的春天能否继续？

　　【3月业绩亮丽 券商的春天能否继续？】受益于市场回暖A股交投活跃，券商股3月业绩环比“春意盎然”，23家上市券商营收和净利润数据均实现较大幅度的增长。（一财网）　　受益于市场回暖A股交投活跃，券商股3月业绩环比“春意盎然”，23家上市券商营收和净利润数据均实现较大幅度的增长。

　　在部分卖方分析师眼中，这份成绩单超出了他们的预期，三月业绩靓丽之下，券商板块四月的业绩绝对值仍然值得期待。不过，也有机构人士对《第一财经日报》表示，虽然月度经营数据增幅较大，但一季度同类数据并不乐观，券商股“看天吃饭”的属性决定其接下来的业绩和股价走势将更多依靠于市场怎么走，交投量又将如何。

　　3月业绩靓丽

　　《第一财经日报》据数据整理，截至记者发稿，共有23家上市券商发布3月份经营业绩数据。数据显示，23家券商合计营业收入257.38 亿元，环比上升97.27%；合计净利润131.98 亿元，环比上升162.59%；合计净资产8953.60亿元，环比上升0.71%。

　　从营收数据来看，23家券商全部实现环比上升，其中，太平洋证券问鼎营收环比增幅榜，环比上升645.22%；东方证券和兴业证券分居二三名，环比增幅分别为414.77%，370.43%。除此之外，中信证券，光大证券，西南证券和山西证券均实现翻倍增长。

　　数据显示，相比2月份而言，23家券商3月份的净利润均也实现正利润，不过净利润环比增幅分化加大。山西证券净利润环比增幅接近50倍，居于榜首。太平洋净利润亦达到20倍的环比增幅，中信证券，兴业证券和东方证券也都实现了10倍的净利润增长。而居后的国海证券，东北证券，国金证券以及借道上市的安信证券增长幅度则未超过一倍。

　　此外，数据还显示，在大部分券商环比增速飘红的情况下，仅国泰君安净利润环比出现下降，其母公司及其子公司3月共实现净利润13.66亿元，环比减31%。

　　不止一位机构人士表示，券商3月的靓丽业绩得益于市场回暖，交易活跃度提升。值得一提的是，相比2月，3月分沪深300指数上涨11.84%，累计交易量环比增长了71.1%，两融余额也累计环比增长39.4%。

　　“三月份(券商)的盈利表现超预期，净利润增长很好，对净利润的贡献主要还是来自自营、经纪和两融业务 。”国金证券非银金融分析师徐飞接受《第一财经日报》采访表示，3月份非银指数在申万一级行业指数中涨幅居于第二位，而券商股指数又以25%的涨幅居于非银榜首。

　　春天继续？

　　虽然券商3月的业绩传来喜报，但一季度整体情况并不乐观。数据统计显示，1-3月，券商净利润下滑普遍在50%左右。已经发布季度业绩快报的上班公司业绩也确显尴尬。

　　截止记者发稿，已经发布季度业绩预告的申万宏源、长江证券、国元证券等券商当季净利润均有不同程度下滑。其中，国元证券归属于上市公司股东的净利润2.14亿元，同比下降70.17%。申万宏源、长江证券则下跌幅度在47.55%、34.97%。

　　“当月业绩并不能代表什么，券商仍然看天吃饭，接下来行情怎么样还是要看市场以及交易量。”一著名卖方非银首席分析师向《第一财经日报》对券商盈利的持续性提出怀疑。

　　不过，在徐飞看来，目前整个券商行业的PB估值在2倍左右，仍然便宜，处历史较低水平，从市场的表现也好、交易量活跃度也好，相信4月份券商仍然将会有较好的表现。

　　徐飞认为，券商的投行业务、两融业务有较大的发展空间。“对于市场而言，融资的需求仍然存在、投行业务上券商空间也比较大，尤其是直投业务。”徐飞对记者称。

　　4月8日，证监会宣布，将就修订《证券公司风险控制指标管理办法》及配套规则)向社会公开征求意见。这是《办法》2006年7日首次发布后，监管层针对相关内容的第四次修订和调整。此次修订涉及了多项指标的调整，还引入资本杠杆率、纳入表外资产等。而券商风控新规的发布，被诸多市场人士认为在未来将更好的促进券商行业发展。

　　不过，安信证券非银首席分析师赵湘怀则认为风控新规之下，券商股或将面临“几家欢喜几家愁”的局面。长江证券研报也表示，市场持续震荡，券商业绩波动或较大，应更注意监管政策方向以及券商新业务布局和传统业务模式创新。

　　(：DF302)