大盘拉响防空警报 变盘窗口再次启动

　　【大盘拉响防空警报 变盘窗口再次启动】樊波认为市场又一次发出空头警报，变盘窗口再次启动，沪指2980点、创业板2200点附近是大盘的生命线所在。

　　今日两市小幅低开，快速翻红后于9:40时见全日高点开始震荡回落，11时后又出现一波跳水，午盘前小幅回升收报；午后股指先行走高，13:50时再度下行并创日内新低，尾盘震荡回升收报；盘面热点：基因概念、黄金、体育、煤炭、石油等板块红盘，其他全部翻绿；总体来说：今日市场呈现为明显的调整行情。

　　对于近期的行情，中航证券春风顾问团樊波的态度一直保持的较为收敛，并在每日的博文中持续强调股指向上的压力较大，市场很难再度出现快速的上涨行情，在这种大的思路指引下，即便昨日市场在券商板块普涨的带动下市场出现不错的上涨，但我们依然在博文中明确指出：“券商板块上涨的力度并没有预期的大，上攻欲望并不强烈，这抑制了大盘再度向上拓展空间的力度，上方压力依然较大，建议稳健型投资者在控制仓位的同时降低交易频率。”

　　今日市场的表现印证了近期樊波对市场的担忧，在权重股护盘的情况下，盘面出现了明显的跷跷板效应，沪指跌幅不大但个股普遍跌幅较深，分时图显示指数波动的越来越窄，形成了一个典型的收敛三角形，这预示着市场近期又将再一次做出方向选择，而本次反弹行情的主流板块今日也出现较大跌幅，强化了空头的力量，沪指2980点、创业板2200点附近的支撑位再一次受到严峻挑战，密切跟踪此区域的得失。

　　总结一句话：今日市场的波动在我们的预期之中，主流板块的回撤强化了空头的力量，樊波认为市场又一次发出空头警报，变盘窗口再次启动，沪指2980点、创业板2200点附近是大盘的生命线所在。

　　　　【券商论市】

　　长江证券：市场特征类似去年12月 三因素致该涨不涨

　　我们认为，市场“该涨不涨”因为：

　　首先，从经济方面，投资者对即将公布的3月经济数据实际上有了较高的预期，经济的企稳已经反应在反弹持续1个半月的市场价格之中。3月经济数据的进一步企稳难以再推动市场。同时，由于前期热点城市如上海，深圳，武汉，南京的地产政策，这些热点城市尤其是上海深圳的周度高频成交数据与价格出现明显下滑。这对投资者经济预期的修复产生了负面影响。

　　其次，当前，投资者对市场反弹之后的估值水平产生了分歧。在本轮反弹的收盘价最低日1月29日，0-3倍PB个股占比达到38.2%，0-5倍PB个股合计占比达到66.2%而在躁动期持续1个半月后，截至4月8日，0-3倍PB个股占比下降至31.4%，0-5倍PB个股占比下降至59.0%，降幅达到7.2%，即有近200只个股估值再度进入5倍PB以上区间。个股估值结构较2014年4月28日的合理结构进一步远离。投资者对当前的估值水平产生分歧。一批个股估值再度进入偏高估的水平。

　　最后，信用债违约事件已经由早期的民企逐步蔓延到国企。从今年爆发的信用违约事件来看，国企违约已经占到信用违约事件的50%。此次中铁物资是首家AA+级企业出现违约风险，存续债券金额和涉及机构范围都远超之前违约事件。一旦相关债券暂停交易，将导致相关的债券持有机构难以及时平仓止损，或将由信用风险演变成为流动性风险，进而对资金市场造成冲击。因此，市场“该涨不涨”类似于2015年12月特征(当时市场看不到利空，保险频频举牌上市公司，似乎是增量资金入市验证资产配置荒逻辑，但指数停滞不前).(来源：长江证券)

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　　(：DF070)