利好齐袭沪指再上3000点 成交量仍是反弹隐忧

　　【利好齐袭沪指再上3000点 成交量仍是反弹隐忧】伴随周末期间利好消息的持续发酵以及对本周即将陆续公布的重磅经济数据的良好预期，周一A股市场再现大幅反弹，沪深两市股指呈现放量上涨态势，上证指数再度收复3000点整数位，两市成交量也再度回升至6600亿元的水平。（一财网）

　　伴随周末期间利好消息的持续发酵以及对本周即将陆续公布的重磅经济数据的良好预期，周一A股市场再现大幅反弹，沪深两市股指呈现放量上涨态势，上证指数再度收复3000点整数位，两市成交量也再度回升至6600亿元的水平。

　　市场人士普遍认为，对本周即将陆续公布的经济数据的良好预期成为推动股指上涨的重要动力来源，但更关键的还是要看二季度的经济能否持续回暖，这才是决定A股后续反弹高度的决定性因素。

　　沪指再上3000点

　　从市场全天的走势来看，受到上周五证监会就修订《证券公司风险控制指标管理办法》公开征求意见等利好消息的刺激，沪深两市股指在券商等板块的带动下出现高开高走走势，此后3月CPI涨幅2.3%低于预期的利好消息进一步刺激了股指的上涨，使得股指一度冲高3048.98点，逼近3050点一线。

　　不过午后市场成交量未能进一步放大，再加上短线获利盘的出逃，股指午后出现小幅震荡回落，上证指数最后报收3033.96点，上涨49.00点，涨幅1.64%，成交2523亿元；深成指报收10609.60点，上涨196.06点，涨幅1.88%，成交4150亿元；创业板指数报收2283.14点，上涨53.21点，涨幅2.39%，成交1245亿元。两市全天资金合计净流入58亿元。

　　对于这样的走势，看好后市的市场人士认为走势较为健康，尽管短期并未突破盘局，但市场人气仍能维持。市场对本周即将公布的重磅经济数据预期较好，不过更为关键的还是要看二季度经济复苏的态势能否持续，这才是决定后续股指反弹高度的决定性变量。但不管如何，目前这段时间是今年较好的获取投资收益的时期，不容错过。

　　不过也有市场人士态度较为谨慎。一位私募基金人士就表示，这么多的利好消息叠加，但市场的成交量放大情况却并不理想，从此前的9000亿元降至7000亿元，周一更是只有6600亿元，逐级下降的成交量说明目前市场整体仍是一个震荡回落的过程中，对股指后续走势不宜预期过高，见好就收还是最安全的策略，除非市场成交量能大幅增加至万亿元的水平，否则A股仍难逃反弹回落的命运。

　　纠结的A股

　　国信证券策略分析师郦彬等则认为，指数反弹已进入纠结区，不惧通胀，而畏复苏证伪，换言之温和通胀不会打断反弹进程，而复苏一旦被证伪则意味着反弹结束。

　　当前市场进入一个相对纠结的区间。上证综指和创业板指仍在按成交量加权的60日均线和120日均线之间，尚未掉头向下，也未突破向上。市场对于一季度相对较好的经济数据已形成一致预期，前期指数反弹也已一定程度上反映了对经济短周期企稳的预期；但是目前对于二季度经济能否延续企稳状态存在分歧。国信证券考察了M2与股价反弹的关系，认为温和通胀不会打断反弹进程，而经济复苏一旦被证伪则反弹结束。当然人民币汇率波动以及美联储升息立场则是另外需要关注的风险因素。

　　上周五证监会就修订《证券公司风险控制指标管理办法》公开征求意见，最新办法中将净资产比负债指标由不得低于20%调整至10%，净资本比净资产指标由不得低于40%调整至20%，这一规定提高了券商加杠杆的理论空间(从6倍提升至11倍)，一定程度上释放了券商信用业务的净资本压力。结合前期降低转融通费率，体现出近期监管层已从去年的“去杠杆”态度逐渐向合理范围内“加杠杆”转变，有助于提振市场情绪。

　　目前市场预期3月份的M2增速在13.5%，3月份的新增信贷在1万亿左右，2016年一季度呈现出较为明显的信贷扩张。近期市场开始讨论“货币超发引起以股票、房地产等为代表的资产价格泡沫”的问题。对此，国信证券的主要观点为：一、高M2增速和股票价格并不是简单的线性关系，需要考虑所处的经济背景；二、在经济复苏增长时期，高M2增速往往带来股票价格上涨；三、在经济低迷时期，高M2增速并不一定带来股票价格的上涨。

　　兴业证券策略分析师王德伦等则认为，风险偏好短期有所修复、中期仍将下降，关注解禁和减持。一线房地产市场调控开始显露效果，主动释放和化解风险；部分二线重点城市房市依然火热，如南京、武汉、合肥等地；房地产对资金分流减弱但依然存在。3月外储增加102.8亿美元，略超市场预期。随着3·29耶伦讲话释放明显鸽派意图，短期市场对于美元加息以及人民币汇率的担忧已经大幅减弱，不过6月仍然是重要的加息时点，对汇率预期的波动将会反复影响风险偏好。周末监管机构调整券商风控指标，市场过于集中对“杠杆放松”的解读，兴业证券认为主要是将表外业务纳入控制，杠杆提升有限，推动证券公司做好资本使用以及流动性管理是主要意图。

　　(：DF302)