股价波动不应是投资者主要盈利来源

　　【股价波动不应是投资者主要盈利来源】现在的A股市场，已经有了春暖花开的意思，投资者的春播也已经完成，但如果总是让投资者通过不断低价买入高价卖出获得投资收益，那么最终股市还是一个投机的场所。　　现在的A股市场，已经有了春暖花开的意思，投资者的春播也已经完成，但如果总是让投资者通过不断低价买入高价卖出获得投资收益，那么最终股市还是一个投机的场所。管理层应努力减小股市的波动，让股价尽可能长期稳定，鼓励上市公司多采用现金分红的形式，让投资者能够获得长期稳健的投资收益，这才能让A股市场从博彩市转变为投资市。

　　投资者对于股市的期待，不是上市公司能够为投资者带来多少现金红利，也不是上市公司的产品质量可靠、远销全球，投资者心目中最好的上市公司是利好不断，每年10股转增10股，什么热门就投资什么，物联网、手机游戏、互联网金融，只要能够为投资者提供炒作题材，就是好公司。因为投资者不在乎这家公司三年后的业绩如何，也不在乎它能不能进入世界500强，他们希望的只是自己持有的股票价格能够不断上涨，直到自己卖出股票。

　　在这样的投资逻辑下，确实也产生了一大堆股市高手，本栏不去区分他们是依靠自己的功底发现的牛股还是依据内幕消息，总之，几乎所有的A股投资者都在寻找低价买入高价卖出的投资机会，在这样的交易逻辑下，十年之后的A股市场和现在也不会有太大的改变，还是内幕传言满天飞，上市公司不重视回报投资者，大量公司上市绩优，二年绩平，三年亏损。

　　不能总把境外投资者看做虎狼，不能总认为他们兴风作浪，咱们也要看到他们先进的投资理念。高盛曾长期持有双汇发展数年，期间双汇发展虽然经历了瘦肉精事件，但其业绩和成长性基本稳定，股价虽然也跟随股市整体大幅波动，但其现金分红每年每股保持在1元以上，可以说是价值投资的楷模，高盛的退出，恐怕与双汇发展股价过高有关。

　　现在投资者最担心的事情是明日大股东减持解禁，为什么投资者要有这个担心？仿佛如果政策允许，大股东将会全部卖出持股一样。遗憾的是，事实可能真是这样，那么投资者是应该咒骂大股东的无良，还是应该检讨一下自己为何把股价推到那么高？假如上市公司股价保持在合理水平上，大股东一旦减持，就会引发股价严重低估，那时大股东又怎么可能减持？本栏认为价值投资的核心不是寻找值得买入的股票，而是让所有的股票价格保持在大股东不舍得卖出的股价区间，让股价的上涨受到限制，不是不让股市走牛，而是必须慢慢走牛，让股价的涨幅不要超过上市公司利润的涨幅，只有这样，才能让投资者关心上市公司的现金分红，才能让A股市场真正变为投资市。

　　(：DF207)