东方证券策略周报：沐浴春风 警惕风暴

　　【东方证券策略周报：沐浴春风 警惕风暴】2016年的风险点特别多，逆向和选股是今年最好的应对策略，上周市场一片看空之时，我们提醒多关注正能量，这周市场热情开始回暖，我们的建议是既然春风来了，那我们就沐浴享受，短期我们的建议仍然是三大一小，大金融、大消费、大基建以及错杀的成长股。　　创业板经历了上周四周五两天的大涨后，创下史上最大的12.56%单周涨幅记录，收于2177.87点。题材股成长股全面开花，沪深两市上周五合计成交额为8158亿元，创下2016年以来单日最高成交额。沪指亦上涨5.15%，收于2955.15点。

　　对于此次反弹，我们认为其中关键的原因在于：1)。首先，从外围环境来看，美联储三月FOMC会议决定维持原有利率水平，释放鸽派信号，日央行和欧央行货币政策维持宽松基调，外围环境获得难得喘息窗口期，人民币汇率升值，一度涨至年内高位，贬值压力短期缓解。2)。政策面上，“十三五”规划纲要明确金融体制改革目标，发展多层次股权融资市场：十三五草案连续修订“注册制”、“战略新兴板措辞”、深港通火速上线、证金下调转融资业务的费率的种种利好之下，市场开始逐渐关注从顶层设计上投放出的信号。3)。经济短期企稳迹象明显。中观指标来看，1-2月份全国地产销售面积增速大幅升至28.2%，3月前两周狭义乘用车批发零售同比14%，3月中上旬六大电厂煤耗同比增长5.8%。4)。而从市场来看，年后大宗市场反弹带领A股周期行业反弹，权重股稳定市场，创业板经过1-3月份的连续回调，主板相对于创业板已经有20-30%的相对收益，对于估值泡沫的担忧已经得到一定程度释放。

　　沐浴春风，警惕风暴。我们一直强调，2016年的风险点特别多，逆向和选股是今年最好的应对策略，上周市场一片看空之时，我们提醒多关注正能量，这周市场热情开始回暖，我们的建议是既然春风来了，那我们就沐浴享受，短期我们的建议仍然是三大一小，大金融、大消费、大基建以及错杀的成长股。

　　风险提示

　　当然我们提醒投资者，千万不要把自己绕进去，先前做出的反弹就降仓位的决定抛之脑后了。因为中长期来看，风险点依然存在：

　　1、关于战略新兴板的表态，我们认为，目前A股市场的核心不在于创新不足，而在于乱象丛生，监管规范应该是管理层今年的主要方向。同时，我们看到只有净利润大幅下滑，只有1千万左右净利润的振华化学、优创材料、万集科技IPO顺利过会，说明目前的核准制对于盈利的要求已经弱化，重信息披露而淡化盈利要求本身就是向注册制过度的一个方向。

　　2、A股回暖，上市公司特别是创业板减持公告明显增多，从增减持数据来看，自去年8月-今年1月起，创业板一直为净增持，但2-3月却出现净减持，特别是三月，截至20日，减持的公司及市值数量创下了新高，大股东减持给个股带来压力的同时，未兑现增持承诺的上市公司，也会影响投资者对上市公司的信心。

　　3、通胀预期。3月份农产品批发价格反季节性的上涨以及大宗商品价格的回升，可能会使得通胀预期抬头，从而成为货币政策继续宽松的掣肘。

　　4、加息风云可能会再起。

　　(：DF154)