猴年A股首次千股跌停 竟是因为这七只黑天鹅

　　【猴年A股首次千股跌停 竟是因为这七只黑天鹅】在经历一段短暂的平静后，A股千股跌停场面再现，一步到位跌破2750点。沪指暴跌近200点，跌6.41%，创1月26日以来最大跌幅！深成指暴跌7.34%，创业板暴跌7.56%。到底是哪些原因带了猴年A股的千股跌停？（券商中国）　　在经历一段短暂的平静后，A股千股跌停场面再现，一步到位跌破2750点。沪指暴跌近200点，跌6.41%，创1月26日以来最大跌幅！深成指暴跌7.34%，创业板暴跌7.56%。

　　最悲惨的莫过于ST春晖、ST霞客、ST星美，昨晚摘帽摘的好，本来ST只能跌5%，去掉ST就能跌10%……市场这是怎么了？拿了三届新财富最佳策略分析师张忆东都被逼走了……

　　到底是哪些原因带了猴年A股的千股跌停？

　　中国将自2008年来首度启动商行不良

　　据彭博报道，中国将自2008年以来首度启动商业银行不良信贷，首批试点额度500亿元人民币。第一期证券化产品最早将于今年上半年发行。知情人士表示，中国银行新试点启动后的首期产品正等待银监会批复。

　　此前有消息称，中行的首单不良资产证券已进入评级阶段，计划发行规模在80亿元左右。目前银行大部分不良资产是通过核销和转让处置，但随着商业银行不良贷款率、不良贷款余额持续双升，不良重启顺理成章。

　　数据显示，商业银行不良贷款率已连续10个季度上升，由于关注类贷款和逾期类贷款增长较快，不良贷款后续仍面临较大压力，信用风险管控压力加大。

　　美国财长：中国须承诺人民币不会大贬值

　　周四抵达上海出席G20会议的美国财长雅各布·卢接受《华尔街日报》专访表示，中国一定要明确指出人民币不会出现大规模贬值；中国越来越明确地表示，需要同时实施财政和货币政策来解决中短期经济问题。中国越专注于刺激消费需求，对中国深化经济转型就越有利。

　　而外汇方面，虽说人民币贬值趋势已大有好转，但是近日美元指数也出现回升势头，市场也担忧人民币是否会展开新一轮贬值。分析称，目前政策目标上需要维护汇率稳定，也要保持资本基本自由流动，根据蒙代尔不可能三角理论，这就很可能要放弃货币政策独立性，以被动的形式补充常备借贷便利SLF和中期借贷便利MLF.

　　美国2月服务业PMI8个月来首次跌破荣枯线

　　美国2月份的服务业PMI，也就是服务业的衡量指数，初估从前一个月的53.2，掉到了49.8。这是28个月来，第一次掉到了荣枯线之下。消息一出，全球惊诧。

　　49.8，，相当于3年前，也就是2013年11月左右的水平。那时候，美元指数在80左右徘徊，而现在美元指数在97.

　　　　这意味着什么呢？两种可能，一是，美元指数不动，美国经济将完蛋；二是，美元指数还要大跌，那么，欧元与日元将会掉到竞相贬值的困境，欧元区经济将会进入死亡螺旋，日本也会一样。

　　注册制改革授权下周生效

　　下周，国务院对注册制改革的授权就将正式实施，A股市场又将步入一个敏感期。2015年12月27日，全国人大常委会审议通过了股票发行注册制改革授权决定，该决定的实施期限为两年，自2016年3月1日起施行。3月1日，也就是下周二。

　　注册制对于A股市场来说相对陌生，资本市场对于这个新事物充满好奇更充满担忧。注册制的推出是监管思路的重大变化，监管机构的职能从价值判断转变为维持秩序，通过制度来保证发行人不进行欺诈。

　　另一方面，注册制还会带来真正的退市制度。在非注册制下，上市非常不容易，不仅仅是上市公司会拼命保，地方政府也会保，所以最后就变成交易所、证监会跟地方政府在博弈，在这种情况下，退市是很困难的。IPO实行注册制以后，退市就会很容易，因为企业只要符合上市标准就可以挂牌，上市就不再稀缺，也就没人去花大价钱购买壳资源，所以一个上市公司只要没有价值就可以退市了。

　　保监会要求中融人寿不得增加股票投资

　　25日消息，保监会称，中融人寿保险股份有限公司属于偿付能力不足类公司，根据规定，责令公司即日起不得增加股票投资，并采取有效应对和控制措施，切实防范投资风险。

　　保监会对中融人寿做出如此处罚，市场情绪必然会受到一定影响。中融人寿也算是A股举牌能手，2015年12月，中融人寿举牌真视通、鹏辉能源、天孚通信；此前，截至2015年第三季度，中融人寿还持有开尔新材、龙韵股份、三五互联等18家A股上市公司股份。

　　根据保监会披露最新数据显示，2016年1月，保险行业资金运用余额113586.6亿元，较年初增长1.6%。其中，股票和证券投资基金为15461.86亿元，占比13.61%，较去年底的15.18%的比例有小幅回落。险资已然成为A股市场上举足轻重的参与者。

　　公募私募1月大幅缩水达万亿之巨

　　据证券时报统计，2016年1月份，在A股4次熔断、打新规则改变、人民币贬值等一系列市场震荡因素之下，公募基金规模缩水11435.4亿元，缩水比例达13.62%，远超去年遭遇股灾后的7月份缩水规模，创下基金业规模单月缩水最大纪录。

　　这一缩水比例已远远超过去年7月股灾时的市场表现。数据显示，去年7月底公募基金规模减少2382亿元，比例仅为3.35%，8月份公募基金规模再减少2385亿元，比例也仅为3.47%。

　　此外，对于私募基金而言，同样没有能够避免这一轮的非理性下跌行情。其中，根据不完全的数据统计，1月份私募基金平均录得负收益的状态，且整体平均跌幅超过了10%。与此同时，阳光私募基金的清盘速度却创出了近年来的新高纪录。

　　两市量能迟迟没有放大

　　对于近期A股走势来说，股指虽然连续几日上涨，但量能迟迟未能有效放大。自2月份以来，两市成交额一直维持低迷状态，每日成交额在2000-4000亿元。分析称，无量反弹并不可靠，时间一长容易受空头狙击。2月期间仅22日成交额超过4000亿元，再就是今日大跌量能有所放大，两市成交额达4585.11亿元。

　　　　其次，2月3日，两融余额跌破9000亿元。截至2月24日，沪深两市余额为8892.92亿元，已连续11个交易日在9000亿规模以下徘徊。表明风险偏好资金比较谨慎，对后市行情并不乐观。

　　　　另外，本轮反弹以来，创业板担起了反攻重任，特别是2月份，创业板个股走势明显强于主板。但在2月16日创业板指数大涨4%之后，创业板的带头效应明显减弱，仅在2月19日表现好于沪指，而其余的交易日内表现均不如沪指，严重影响了市场做多人气。

　　 (：DF075)