全球配置时代来临 看好AH股看空美股
摘要: 精选一些QDII产品来参与海外市场,并适当买入一些美元或港币。北京时间11月23日消息中国基金报报道,“2014年底沪港通开通,今年8月人民币汇率改革,在这两大事件刺激下,国内投资者对海外资产配置的需
精选一些QDII产品来参与海外市场,并适当买入一些美元或港币。 北京时间11月23日消息中国基金报报道,“2014年底沪港通开通,今年8月人民币汇率改革,在这两大事件刺激下,国内投资者对海外资产配置的需求明显提升。”在11月20日中国基金报举办的交流会上,深圳和存资本创始人张文思作表示,在国内投资者参与海外资产配置标的较少的情况下,A股和H股仍是未来配置的重点,而美股则要谨慎对待。
张文思曾在澳洲Asia Pacific Asset Management担任基金经理,2011年回国创立和存资本,是目前国内为数不多的私募 QDII基金经理。张文思表示,中国外汇储备资产规模高达3.5万亿元,其中60%以投资美元国债为主。目前境外房地产 、大宗商品等都不足以容纳如此庞大的外汇储备资产,投资于海外市场的股票、债券将成为必然趋势。
国际货币基金组织(IMF)总裁拉加德近期发表声明,建议将人民币纳入特别提款权(SDR)篮子。张文思认为,此举将为人民币“出海”扫除技术障碍。
“人民币加入SDR后,外资对人民币的需求会大幅增加,国内资本管制会逐渐放宽,例如允许自贸区内企业直投海外股市、海外证券市场接受人民币结算计价、缩小在岸离岸的汇率差异等,解决对外投资的技术性问题。”张文思说。
目前,国内投资者参与海外资产配置标的相对较少,主要集中在黄金、外币及境外理财产品、海外房地产、境外股票,以及国内机构发行的QDII产品这五大类资产类别。
张文思逐一对上述五类投资标的进行了分析。第一,黄金价格的波动不比股票小,而且虽然黄金具备保值功能,但目前欧美和中国都缺乏通胀预期,黄金一般只有在通胀预期强烈的时候才会有大行情。第二,外币兑换存在限额,回流境内也有风险,境外理财产品则存在国内法律无法覆盖保障的风险。第三,海外房地产投资门槛极高,且面临高额的维护成本。第四,对于直接在境外开户的投资者来讲,由于海外市场在参与者结构、交易规则、投资者特征等方面与A股都存在极大差异,并不适应普通投资者。目前,最适宜国内普通投资者参与的仍然是第五类,即国内机构发行的QDII产品。
张文思还具体分析了几个主要市场目前的投资机会和风险:A股和H股仍是未来的配置重点,而美股短期存在见顶回落的迹象,应谨慎对待。
“中国经济正经历从低质量、高增长到高质量、低增长过程,而且最终能跨越中等收入陷阱。在全球经济低迷的形势下,中国经济未来几年会是为数不多的亮点之一。因此中长期来看,中国股市仍是国际投资者青睐的市场。”张文思说。 对于香港市场,张文思认为,香港经济短期内面临夹击——中国经济放缓影响需求、美国加息导致货币政策紧缩。但中长期来看,H股每次下跌都比A股更早触底反弹,且港股市场上没有“救市”托底,中长线来看H股目前比A股更具投资价值。
张文思对于美股比较谨慎。“美股已经持续了6年的牛市,估值接近历史高位,企业收入、盈利等基本面数据都出现比较明显的见顶回落迹象。年底美联储加息预期、QE结束等对美股造成利空影响,建议规避。”张文思分析道。对于普通投资者而言,张文思建议逢低增持A股,同时为了对冲人民币贬值的部分影响,精选一些QDII产品来参与海外市场,并适当买入一些美元或港币。
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