三大因素打压股指 布局两大主线

　　A股市场中向来有逢会必跌魔咒。周一十八大五中全会召开，两市股指便再次受困“魔咒”，在昨日双降重磅利好下仍不能上攻，周二更是在三大利空夹击下，大盘出现了低开大幅跳水杀跌之势，投资者须注意个股突然回调杀跌风险。

　　A股市场中向来有逢会必跌魔咒。周一十八大五中全会召开，两市股指便再次受困“魔咒”，在昨日双降重磅利好下仍不能上攻，周二更是在三大利空夹击下，大盘出现了低开大幅跳水杀跌之势，投资者须注意个股突然回调杀跌风险。

　　造成大盘突然跳水杀跌的三大利空分别为：首先：证监会加大整治操纵市场案件，妖王特力A被罚没13亿元后，出现了连续一字跌停，极大挫伤了市场做多人气，领涨龙头纷纷杀跌拖累了指数下行；其次：大盘经过10月连续反弹后，各大指数均来到8月股灾套牢深水区，其万亿套牢盘与短期获利盘的涌出促使大盘向下变盘杀跌；最后，由于十八届五中全会召开，属于十三五规划类政策，超预期可能性不大，前期热点利好兑现、短期改革预期降温也将促使股指下跌。因此我们认为在三大利空袭击股指下，对涨幅巨大、业绩暗淡、放量滞涨与主力出逃的个股，我们应逢高赶紧调仓换股。

　　大盘从10月开始反弹已超过10%，创指更是超20%，如此大幅反弹后短期确实面临着回调风险。不过在市场流动性宽裕下，当前股指的杀跌并不具有持续系统性，诸如战略新兴产业与并购重组类个股，逢回调我们还是可大胆布局，如以下两大主线。

　　其一，国务院支持快递业发展互联网+成重要抓手。目前国际快递巨头、中国邮政和民营快递公司、电商行业自建物流在激烈竞争。支持快递企业兼并重组、上市融资，能改善行业生态环境。另外，快递行业改善对电商也是个大促进。

　　其二，清华系大规模整合提速。由于国家创业创新战略推进，高校科研所改革步伐将推进，清华系开始加速整合的步伐，北大、复旦等高校科研所资产整合也有望跟进。具有高校背景的上市公司将率先受益。

　　综合来看，在三大利空打压股指与央行大幅放水、居民储蓄有望大规模流入股市下，今日大盘的杀跌反而给予了我们逢低布局优质股的机会，特别是符合上面两大主线、且有资金提前埋伏护盘的品种，洗盘后更有望爆发。

　　券商认为反弹行情将深入推进

　　一些券商认为，央行“双降”有助于提升市场风险偏好，强化无风险利率下行。A股中级反弹趋势不变，行情将深入推进。不过，短期技术面和资金获利回吐压力将令市场震荡加剧，风格轮动切换或展开。操作上，短期可适当关注超跌蓝筹股，但中期主流机构普遍看好受益改革和转型的优质成长股，建议逢低布局。

　　反弹逻辑强化

　　机构认为，央行“双降”对于中期行情释放积极信号，但短期反弹难度加大，震荡或加剧。

　　兴业证券研报认为，此次“双降”的时间符合预期，力度超预期，短期将进一步提升普通投资者的风险偏好。“双降”固然可喜，但仍要重视节奏。赚钱效应“最肥美”的第一段行情已结束，开始“啃硬骨头、冲关”的第二阶段，指数逼近三季度成交密集区(上证综指3600点-4100点)，冲关的过程难免遭遇震荡。操作上建议结构优先，强化交易。首先，精选适合抱团取暖的投资机会。其次，加强波段交易，仓位灵活调整。

　　长城证券研报指出，支撑本轮反弹行情的核心逻辑没有发生变化：国内外货币宽松下的无风险利率下行，叠加汇率、去杠杆缓和后的风险偏好修复。但对短期市场走势需要保持一份理智和清醒。6次降息后，无风险利率边际下降的幅度将明显趋小；市场波动加大，整体中枢上升幅度明显放缓。因此，中期趋势虽然没有发生变化，但短期不宜以过度乐观的策略参与市场。

　　华泰证券认为，“双降”令市场中期走势更为乐观，但需注意连续快速冲高后的回调风险。上周超过100点的大跳水是一次警示，毕竟股指特别是创业板连续上涨，获利回调风险加大。中期看，反弹仍有相当的空间和时间，四季度反弹高度大概率不会超过4000点，四季度中后期风险逐步显现，但2016年上半年股指有机会突破4000点。总体而言，资本市场会更加注重“流动性之火”逻辑，市场即便有回调，整体运行仍在稳定向上的态势中。

　　风格轮动切换

　　有多家券商认为，央行“双降”将推动市场风格出现阶段性轮动，即蓝筹股补涨、创业板休整。

　　国都证券研报指出，经历近期的底部反弹后，大盘指数整体估值修复基本到位，而引领反弹的创业板估值泡沫再次显现，预计第二波反弹行情体现为指数涨幅放缓、风格或轮动均衡、个股显著分化。前期第一波大级别反弹行情中，相对滞涨的价值蓝筹股，包括金融、地产、家电、食品饮料、电力等，当前估值较历史均值仍折价，并且其相对的低估值高股息率，在“双降”后配置需求较强，有望迎来适当的补涨行情。当然，兼具政策预期与业绩可兑现的优质成长主题股，也有望在风险偏好回升中持续强势。（来源：中国证券报）