上次“双降”后现重要底部 创业板成反弹“先锋”

　　此次降准及降息已是今年的第五次降准和第五次降息了。同时，《每日经济新闻》记者发现，此次“双降”也是年内第三次“双降”。

　　事实上，每一次降准降息对资本市场的影响都不小。

　　上次“双降”后现重要底部

　　2015年6月12日，上证指数上摸5178点，此后伴随清理场外配资及“两融”，股指开始大幅下跌，6月12日~26日，上证指数跌幅高达18.13%。

　　随后，央行宣布了年内的第一次“双降”。

　　6月27日，央行宣布从6月28日起有针对性地对金融机构实施定向降准，并且自6月28日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.85%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2%。

　　虽然释放流动性利好股市，不过当时市场风声鹤唳，6月29日(周一)上证指数高开低走，以大跌3.34%收盘。

　　8月下旬A股二次探底。8月20日~25日，上证指数累计大跌21.85%。央行再次出手。

　　央行于8月25日宣布，从8月26日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，其中金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%。此外还同时宣布，自9月6日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　8月26日，上证指数最低下探至2850.71点，创出年内新低。现在回头看，这是一个较为坚实的底部，随后上证指数开始横盘整理，并在国庆长假后开始启动，截至上周五收盘，上证指数报收于3412.43点。若从2850点起算，上证指数区间涨幅达15.09%。

　　此外，在上述两次“双降”之外，还分别有2次降息和2次降准。而上述的4次降准或降息时间均位于今年上半年A股持续上涨途中，总体看均是利好股市。

　　如果将时间回溯至2014年11月，《每日经济新闻》记者注意到，央行2014年11月21日宣布，从2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。当时上证指数还在2400点附近，之后一路震荡上行，于2015年6月12日触及5178.19点，走出了一轮波澜壮阔的大牛市，涨了几倍甚至几十倍的个股也不在少数。

　　创业板是反弹先锋

　　2015年8月“双降”后，A股市场整体出现了反弹，但论及反弹力度最大的，还要数创业板。

　　8月26日至上周五收盘，创业板指反弹幅度高达27.51%，而同期上证指数、中小板指及深证成指分别上涨15.09%、14.11%和13.78%。

　　从成交量来看，8月25日后，大盘成交量开始萎缩，而进入10月份后，成交量伴随指数又开始回升。不过，从证券交易结算资金看，增量资金并没有进入股市，因为8月31日~10月16日，投资者净转出6442亿元资金。

　　值得注意的是，资金对小盘股的炒作自上次“双降”后又卷土重来。一些股票甚至连拉涨停板，在短短两个月时间里，涨幅达到2倍左右。从8月26日以来，上海普天(600680，收盘价59.55元)、锦江投资(600650,50.53元)和特立A(000025，收盘价87.10元) 的累计涨幅分别达220.51%、207.36%和160.39%，其流通盘分别为2.57亿股、3.91亿股和1.79亿股。