高位停牌股成跌停集中营 部分复牌股连续7个跌停

　　【高位停牌股成跌停集中营 部分复牌股连续7个跌停】在监管政策不断更新和趋紧、市场估值周期性调整的背景下，停牌股所面临的风险越来越大：重点资产重组生变、抗跌未果遭复牌补跌、违规事项悉数败露，个别复牌股更是出现连续7个跌停，情况相当惨烈。　　在A股大幅调整之下，上市公司为了稳住股价，稳住机构投资者，更为了稳住股权质押，纷纷通过停牌躲进“防空洞”避险。不过在监管政策不断更新和趋紧、市场估值周期性调整的背景下，停牌股所面临的风险越来越大：重点资产重组生变、抗跌未果遭复牌补跌、违规事项悉数败露，个别复牌股更是出现连续7个跌停，情况相当惨烈。

　　近期复牌个股纷纷暴跌

　　记者据数据统计，目前两市共有461家公司处在停牌状态中，除了部分公司是在2015年6月之后停牌之外，还有不少公司从去年开始就打起停牌“持久战”，留给股民的解释只有一次又一次重复的信息披露。而随着近期股市持续低迷，复牌个股屡屡遭遇跌停式补跌，投资者感到更加茫然，不知道是继续停牌好还是复牌好。

　　近期监管层发文要求券商进一步整顿违法违规账户，配资清理已进入最后阶段。复牌股若遇上配资清仓，则会遭遇不计成本的抛售，跌停风险更大。

　　威创股份9月8日发布公告称，公司与新余天足资管中心，自然人程跃、岑艳签订《关于购买北京金色摇篮教育科技有限公司100%股权的收购协议》，交易对价8.57亿元。如果这条消息是在牛市中公布，可想而知对股价是个极大的利好。但威创股份是6月13日停牌的，刚刚赶在了市场见顶的前两天，避过了本轮大市调整，于是复牌后迎来惨烈下跌，目前已连续7个跌停，昨日在大盘暴涨的背景下，仍有6740多万股将股价压死在跌停板上。

　　深康佳A也如出一辙。6月11日，深康佳A宣布筹划股权激励事项而停牌，让投资者有幸躲过市场调整一劫。但俗语说得好，“躲得过初一，躲不过十五”。冀望公司携利好复牌的投资者在上周四晚迎来了公司复牌的公告，深康佳A宣布，鉴于目前股市情况已发生重大变化，公司董事局会议作出决议，认为公司继续推进相关重大事项的条件尚不成熟，公司决定终止筹划股权激励事项及引入战略投资者事项，并于上周五复牌。目前该股已连续4个跌停，昨日仍有17620多万股的卖盘压着，调整压力依旧存在。

　　即使去年12月停牌的宏达新材，本月初复牌后也吃到了2个跌停板。

　　停牌需从制度上明确时限

　　记者查阅了交易所相关交易规则，上市公司普通资产重组的停牌日期是“1+1+1”模式，即停牌1个月并可延长，一般不超过3个月。而在实际操作中，上市公司却可以一次又一次的申请继续停牌，3个月的期限形同虚设，部分公司成了A股中的“停牌大王”。

　　例如，金飞达因筹划重大资产重组，从2014年7月开始停牌，直到2014年12月22日复牌，历时5个月。在此之前，公司已是多次停牌。统计数据显示，自2012年12月至2014年7月，金飞达累计停牌24次，占到同时期A股公司停牌次数的19.3%。而公司目前同样因重组事宜再次停牌。

　　对此现象，老股民赵先生向记者抱怨说：“我曾持有几只停牌几个月的股票，这与股票流动性强的特点严重背道而驰，有的公司仅是更换大股东而已，对公司又没有重新整合的信息，为什么要停牌这么长时间？这严重侵犯了流通股东的股票交易权。要是上市公司提早告知停牌时间，我会提早卖出。重新买入其他股票，现在都跟随大盘有赚了。”

　　股民马小姐也表示，如果是重组、股权激励等大事停牌也就算了，好多都是些鸡毛蒜皮的事情，有些甚至折腾了一圈，最后以条件不成熟终止事项为由又复牌。

　　记者了解到，停牌问题目前已引起监管层的重视。经过向社会公开征求意见后，上交所已正式发布并实施《上市公司重大资产重组信息披露及停复牌业务指引》。其最大特色是贯彻对中小投资者知情权和参与权的维护，要求上市公司在停牌期间，尤其是停牌期间的相关重要节点，要尽可能详尽地披露重组进展，并及时回应市场各种传闻。该指引还强化了对“失败式”重组的监管力度，要求上市公司董事会和相关中介机构详细说明重组失败的原因并召开投资者说明会。

　　但是依然有不少市场人士认为，上市公司的停牌需要从制度上明确时限，不应该一延再延，3个月期限届满后就应采取强制措施复牌，无法复牌的则应强制退市。要给投资者一个缓冲的时间，例如停牌和复牌之前发布公告，公告后一两天再停牌，这样才能做到对投资者有公平可言。此外，上市公司长期停牌主要因为预期进行并购和重组，既有可能成功，也可能失败。如果失败，就必然导致股价大跌，投资者完全没有主动避险的能力。因此不应长期限制股民的股票流通，并应补偿因长期停牌使投资者蒙受的损失。