高铁板块深度回调 高铁B净值垫底分级基金

　　成立于5月底的鹏华高铁产业分级(160639)可谓是“生不逢时”，成立没多久便遭遇高铁板块近三成的调整，其激进份额高铁B(150278)受此影响一路狂跌。受周四大盘深度回调的影响，高铁B在盘尾被砸至跌停板。

　　数据显示，自5月27日成立以来至今，高铁B下跌幅度高达34.3%，其净值也于昨天跌停后缩水至0.474，在所有激进份额中排名倒数第一。

　　　净值跌幅过半

　　以中国中车(601766.SH)为龙头的高铁板块行情的颓势似乎未有好转迹象。

　　截至周四收盘，中国中车大跌4.38%，报收20.28元/股。4月20日至今，中国中车的股价已近腰斩，蒸发市值超过4000亿元。中证高铁产业指数(H30536)则显示，6月8日至25日的13个交易日，指数跌幅为27.58%。

　　鹏华中证高铁产业指数分级的基金合同显示，该基金投资紧跟中证高铁产业指数这一标的指数，按照成份股在标的指数中的基准权重构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变化进行相应调整。

　　“显然，中国中车市值减半对跟踪被动型指数投资方法的高铁B来，存在一定的影响。”一位基金业内人士对《第一财经日报》记者表示。

　　来自中证指数有限公司的数据显示，截至6月24日，高铁产业成份股有32只，其中上证所15只、深交所17只，指数总市值是4571.4亿元。

　　事实上，成份股中包括了中国中车、中国交建(601800.SH)、中国中铁(601390.SH)、中国铁建(601186.SH)等几只逾千亿市值的公司。近一个月来，这些千亿市值公司股价均有相当程度的缩水，高铁产业指数近三成的下行由此而来。

　　“我不认为现在是很好的投资机会，预计还会往下走。股指期货也在贴水，不是一个好的表现。”北京一家基金公司分级基金研究人士对《第一财经日报》记者称。

　　在周四跌停后高铁B净值约缩水至0.474，盘后，民生证券金融产品研究中心则指出：鹏华中证高铁距离下折还需母基金下跌16.5%。另一只以高铁产业为指数为标的的分级南方高级B级(150294)自6月10日成立以来净值亦受行情拖累，继昨日下跌4.24%后，净值也变为0.955.

　　同高铁B一样，南方基金该产业亦投向于高铁产业成份股及备选成份股，不过从周四表现来看，其抗跌性要好于鹏华高铁B.

　　不过其A份额的表现则较为优异，一周来涨幅为7.13%，从年化收益来看，高铁B的年化收益是99%、高铁A的年化则高达6.25%，显然是一个不错的投资品种。上述北京基金公司分级基金研究人士对此颇为认同，“A股一直有投资价值，近期我也在说，A股处于价值的洼地。”

　　　分级狂飙依旧

　　尽管近期来高铁产业指数为标的的分级基金不尽如人意，但分级基金无疑是市场与基金公司钟爱的“香饽饽”。

　　成立至今，母基金净值涨幅前三的产品分别是富国中证军工、泰达宏利500指数与泰信基本面400，其成立来净值涨幅依次是195.96%、192.08%和180.52%。激进端成立来净值涨幅更是惊人，富国军工B涨幅超过5倍，证券B4倍、泰信400B则为383.8%。

　　数据显示，截至6月25日，股票型指数分级基金数量为110个，资产净值为2672.7亿元，在一年前仅为437.37亿元。同时，股票型指数基金的份额也从580亿份激增至4354.81亿份，份额占比从60%增加至90%。

　　这个月来，发起成立的分级基金有20只，易方达与鹏华是发起设立分级基金较多的两家基金公司。截至6月25日，本月发行份额为323.85亿份，平均规模是16.19亿元。

　　《第一财经日报》记者亦了解到，目前正在证监会排队等候发行分级基金产品达到几百只，火爆行情不减。“从去年到今年，分级基金规模涨了10倍，一方面是牛市的原因，最主要还是市场的需求，这也带动了基金公司的踊跃发行。”华东一家券商的分级基金研究员说。