下周机构看好十大热点板块(附股)

　　中国旅游业先天资源优势突出，政策支持、基础设施完善、信息技术助力等后发优势正逐步发力；随着国民收入的逐步提升，旅游者消费升级趋势明确，旅游逐渐成为一种生活方式，大众旅游市场将实现持续较快增长。我们看好旅游业整体发展前景，维持旅游业“增持”评级。　　　　旅游行业：在线渗透率持续提升，多重利好促出境游

　　主要观点：

　　国内旅游业进入黄金发展期

　　近年来，随着中国公民富裕程度的逐步提高，旅游消费逐渐成为一种生活方式，包括国内旅游与出境旅游在内的公民旅游市场呈现出蓬勃发展态势。毋庸置疑的是，我国旅游产业已进入黄金发展期，且已成共识，一方面是国民消费升级的内在需求，另一方面旅游投资加快、出境游更为便利等因素也从供给端不断满足国民日益增长的旅游需求，正共同将旅游产业的蛋糕逐步做大。

　　旅游消费趋势走向：在线化、大众化、个性化、品质化

　　我们认为，旅游业的发展未来主要有以下趋势：(1)“互联网++”式的融合将大行其道——在线渗透率逐步提升、移动化；

　　(2)对消费者而言，旅游消费将更大众化、个性化、品质化。消费特点将促进相关旅游子领域的发展：

　　“大众化”——短途“周边游”&长途“出境游”；

　　“个性化”——自助游、定制游、主题游(邮轮、医疗、养生等)；“品质化”——中高端旅游、休闲度假游。

　　投资建议：

　　未来十二个月内，维持旅游业“增持”评级

　　中国旅游业先天资源优势突出，政策支持、基础设施完善、信息技术助力等后发优势正逐步发力；随着国民收入的逐步提升，旅游者消费升级趋势明确，旅游逐渐成为一种生活方式，大众旅游市场将实现持续较快增长。我们看好旅游业整体发展前景，维持旅游业“增持”评级。

　　从行业发展趋势的角度，建议关注两类企业：(1)拥有优良的线下资源，能够进行“互联网++”式融合的旅游企业；(2)国内游客出境游快速增长背景下的相关企业。这些公司主要包括：宋城演艺、中国国旅、中青旅、众信旅游、易食股份(凯撒旅游借壳)。从主题投资角度，下半年建议关注两个主题，即“迪士尼”和“国企改革”方面的投资机会，建议关注锦江股份、桂林旅游、东方宾馆等。

　　(上海证券)

　　房地产行业：深圳房价还会疯涨么

　　事件

　　近日投资者对于深圳市场近期房价大涨问题关注度较高，对此我们搜集了相关数据，评论如下：

　　评论

　　1)深圳房价近期大涨的原因是什么？有其特殊性，短期因素是主导；股市财富效应+佳兆业等旧改项目锁盘的双重结果。市场上有观点认为今年深圳房价暴涨是深圳供需结构失衡(土地稀缺，年轻人口多、需求旺盛)，但这都是长期逻辑，放在2014年也成立，无法作为短期房价暴涨的解释因素。我们综合一二手房需求与供应数据，没有看到深圳购房者数量与实际市场供应产生显著性的差异，需求释放速度与上海并无显著差别。此轮深圳涨价，合理的解释是购买力短期出现了剧烈变化，由于深圳当地开户的股东账户数已经超过1200万(2014年深圳常住人口1077万人)，截止2015年1季度末，深圳也是此轮牛市全国新开户最多的城市(开户超过57万，占广东省同期新开户的67%)，深圳城市中股民占比至少在60%以上，股市财富效应导致城市短期购买力显著变化才是深圳此轮房价暴涨的主要原因，类似于2007年的深圳领涨全国。

　　2)房价下半年还会大涨么？不用过度担心深圳房价，下半年供应将提升，深圳房价涨幅将明显放缓；但实际利率下行或将推动其他一线城市、核心二线城市房价环比上涨5%~10%。从供应角度看，2014年下半年深圳住房新开工已经明显恢复到月均60~70万平米的正常区间，以9~12个月的上市周期估计，未来1~2个季度之内，新房供应将达到月均50~70万平米水平，将显著高于今年前半段的36万平米，深圳房价涨幅将明显放缓。但随着下半年实际利率下行(中金宏观组预测3/4季度CPI分别为1.5%和1.7%)，其他一线城市、核心二线城市房价或将环比上涨5%~10%。

　　3)投资建议：深圳房价短期暴涨有其特殊性，无需担心因此引发短期调控转向；下半年各地楼市涨价前必先成交放量，6月成交有望继续超预期；龙头地产股有20%上涨空间。我们认为，a)短期成交有望超预期，且b)成交放量时点将领先于大中城市的房价上涨(房价上涨时点或在3季度末)，那么考虑到地产板块估值较大盘仍有折让，c)龙头公司也迈出实质性转型步伐，我们依然坚定看好龙头地产股的补涨机会，上升空间看20%。个股推荐排序：万科、招商、保利、中南建设。同时建议关注滨江集团及中华企业。

　　(中金公司)