牛市中期首选食品饮料进行投资

　　自2014年7月以来食品饮料板块明显滞涨，目前绝对估值和相对估值均处历史低位。　　自2014年7月以来食品饮料板块明显滞涨，目前绝对估值和相对估值均处历史低位。我们发现投资者仍看好牛市后半程，但对前期涨幅过大的股票态度谨慎，以金融股为代表的大蓝筹以及TMT为代表的成长股目前都处于较高位臵，食品饮料板块性价比非常高。依此逻辑，我们在这个时点加大食品饮料板块推荐。

　　我们精选了三只个股和一个行业，重点推荐麦趣尔、汤臣倍健和黑芝麻+乳品龙头，选股逻辑基于以下两点：一是公司正在发生变革，我们比较认可其基本面和市值上涨空间，二是我们长期密切跟踪这三只股票，对股票比较有信心。

　　投资标的及市值目标：

　　麦趣尔：战略拐点，积极打造新疆生鲜食品在内地市场的O2O平台，两年十倍股：1)公司设立新的战略布局，计划用两年的时间，把公司打造成为新疆生鲜食品在内地市场的O2O平台。2)公司是家族企业，领导层年富力强，有理想有追求。

　　汤臣倍健：布局互联网+，扬帆大健康，千亿市值的平台型投资标的。

　　黑芝麻：新产品进入放量阶段，业绩持续向好。1)植物蛋白饮料空间巨大且处于高速增长阶段；2)黑芝麻乳是市场上唯一一款黑芝麻压榨的饮料，同时公司最早使用电商平台进行新品推广，预计未来三年其销售额有望保持年均50%以上增速增长；3)老产品消费基础牢固，将保持稳定发展。

　　乳制品行业：消费升级成为主要动力，龙头外延并购是大概率事件。1)乳制品行业逐步成熟，消费升级成为主要动力，预计常温酸奶将维持高速增长；2)龙头开始寻求核桃乳等业务外延扩张，而仅靠内生增长难以为继，对于已经提出外延并购策略的乳制品龙头，并购动作可能随时启动，有望成为“中国版雀巢”。