暴跌后暴涨你应该坚持的原则

　　周一两市双双高开，小幅震荡后展开上攻，创业板率先发力再度刷新历史新高，沪指亦在煤炭、有色等权重股的推动下报复性回升近5%，两市涨停个股450余家。这种运行态势修复了短期市场情绪和实现了技术整理，但同时我们看到，个股普涨格局下次新股纷纷跌停，加之明后两天23只新股申购对市场流动性的干预还是存在的，况且量能的不济显示出谨慎情绪尚未完全消除，多空拉锯难免。

　　对于今日的报复性反弹，我想跟周四的宣泄性暴跌有一点共性-----情绪性较浓，上周四，市场是放大了中央汇金公司对工行和建行的减持，对此在当日《暴跌之后更需一颗平静心》文中我们表示“把今天下跌的原因归咎到汇金减持工行和建行上，实在有些勉强，说到底，还是市场涨多了，累积了太大的风险，一旦盘面出现异动，就可能出现这样的”踩踏“行情。”而本周一的大涨，若要寻找原因，不外乎这两个方面：一是中央汇金公司的总经理周末被免职了，二是央行发布报告称支持股市。对于前一个信息，市场理解为汇金公司总经理去职是因为减持，对此个人的看法是关联性应该不大，但市场这么理解，本身是其情绪性修复需求的体现；市场的演绎不外乎：涨多了就会跌，跌过了也自然会涨！

　　所以对于投资者来说，我们反复强调需要把握住得一点是：对于个股质地的判断将变得尤为重要。之所以我说这些，我是想提醒投资者，伴随着市场不断地上涨，我们应该从基本面和市场面这两个方面来考虑一个个股到底值不值得买——就基本面来看，关注企业转型逻辑合不合理，以及转型每一步的落实情况。因为在我看来，转型逻辑关乎企业未来的方向，方向如果都错了，哪来的前途？而具体转型的每一步结果就是公司的执行力；而就市场面来说，我们必须关注股价是否完全反映转型带来的利好、市值是否具备进一步增长的空间。从中国股市结构来看，无论是整个市场，还是各个行业，个股的市值分布犹如一个钟形，市值特别大和特别小的股票都是少数，大部分个股都在这个钟形的中部，所以从投资的角度来说，越往钟形右半部分的公司，它们的市值被拉回的概率就会越大，所以在我的投资原则中，我有两种股票不买，其中一种就是“从低市值炒成高市值的股票，不买”，(所谓的高市值，就是市值已经到了钟形的右半边了)。这一点我认为尤为重要。