A股市盈率高企 专家称市场泡沫还没有那么严重

　　虽然有23只新股申购或将冻结资金超8亿元等利空市场的消息出现，今日沪指依旧强势反弹，暴涨近5%，并一举收回4700点之后再度站上4800点，两市逾400股涨停，加之此前的“5?28”暴跌，大盘短期内的惊天巨震，使得外界对A股市场泡沫问题的关注和讨论日益激烈。

　　当投资者在享受牛市带来的巨量财富同时，目前A股有一半上市公司的市盈率逾百倍，也使得资本泡沫的阴霾似乎又时刻笼罩着整个市场。

　　据数据统计，截止6月1日收盘，A股有105家上市公司市盈率超过1000倍，其中东方锆业、欣龙控股、东方银星、华锐风电等8只个股的市盈率竟超一万倍。

　　同时，根据交易所公布的数据，截止5月29日，沪市平均市盈率为21.92倍；深市平均市盈率为61.41倍，其中深市主板平均市盈率为37.54倍，中小板平均市盈率为76.11倍，创业板平均市盈率则高达133.76倍。由于上市公司市盈率高企，A股泡沫论甚嚣尘上。

　　有报道称，目前市场中泡沫支持派的主要论点是A股估值太高，尤其是一些中小创业板指数的估值更是畸高，已经完全超出可理解的范围，甚至是可以想象的范围。

　　在牛市背景之下，很多市盈率持续攀升的个股中，有不少是借助当下各种热门概念而遭到热炒。

　　对于这种抓住概念热炒的“泡沫现象”，有分析认为，在撇清劣质泡沫的同时，还需要区别对待一些优质泡沫。而“一带一路”建设、混合所有制改革、产能压缩行业转型升级、军工等符合国家发展战略的 “泡沫”都会在相当长的一段时间内对A股产生积极影响。

　　上交所资本市场研究所所长魏刚5月30日在第九届中国上市公司市值管理高峰论坛(下称“论坛”)上表示，资本市场的泡沫很难测定，泡沫本身是中性的，资本市场一定会有泡沫，或者说泡沫也不一定是坏事。

　　对于目前公众讨论较多的资本市场的泡沫问题，魏刚称，资本市场的泡沫有没有并不重要，重要的是泡沫之后资金流到了哪里；当务之急就是要更好地解决资金和企业的对接问题，帮助上市公司去杠杆，以及帮助新上市公司更便捷地融到资金。

　　对于上述问题的解决，魏刚力推注册制和战略新兴板的主要思路，通过注册制改革和市场化的退市安排来解决供求问题。魏刚表示，中国用20多年的时间走到注册制，绝对是一个里程碑的意义。有了注册制之后，过程的全部公开，使得每个流程都有，明确的时间节点。因此注册制滞后，公司被否的情况将会减少。

　　论坛上，经济学家吴晓求在泡沫问题上认为，由于中国的金融结构和资本关系非常简单，因此A股市场的泡沫问题还没有那么严重。吴晓求称，融资融券虽然在推动泡沫的形成，但融资规模相对较小，并且受到严格的限制，所以仍处于可控范围之内。

　　同时，吴晓求还从两个方面给化解泡沫提供了参考方法。首先，减少行政力量的干预，通过科学的市场化手段来化解，比如确定杠杆率；另一方面就是加大对内幕交易的打击力度，目前市场上编造概念和操控新股都趋于疯狂，对这些现象大打击也是化解A股市场泡沫的重要工作。