沪指尾盘跳水涨0.65%失守4500

　　周三早盘沪指高开高走，权重股涨幅较小，题材股全线爆发，其中次新股、智能机器概念掀涨停潮；午后开盘继续震荡上扬，尾盘跳水近2%，截止收盘沪指报4446.29点，涨28.74点，涨幅0.65%，深成指报15337.08点，涨209.71点，涨幅1.39%，创业板报3406.28点，涨83.51点，涨幅2.51%，两市逾200股涨停。

　　成交量方面，沪市成交8061亿元，深市成交8475亿元，两市共成交16535亿元。

　　板块方面

　　智能机器概念掀涨停潮，板块涨逾6%，个股方面向日葵、佳士科技、工大高新、亚威股份、机器人等逾20股涨停，天奇股份、秦川机床、慈星股份等逾20股涨幅超6%。

　　次新股再次遭疯狂抢筹，板块涨逾5%，个股方面东方新星、浙江金科、海利生物、江苏有线、艾华集团、新通联、派思股份、广信股份等逾50股涨停。

　　国软软件概念拉升，板块涨逾4%，个股方面宝信软件、荣科科技涨停，二三四五、久其软件、同有科技、东华软件、榕基软件、超图软件、华宇软件涨幅靠前。

　　卫星导航概念股飙涨，板块涨逾4%，个股方面航天晨光、欧比特涨停，航天电器、数字政通、华力创通、四川电子等6股涨逾5%。

　　3D打印概念股强势爆发，板块涨逾4%，个股方面博实股份、金运激光涨停，华中数控、光韵达等8股涨逾5%。

　　船舶制造概念股拉升，板块涨逾6%，个股方面广船国际涨停，中国重工、中国船舶、钢构工程、亚星锚链涨幅靠前。

　　飞机制造概念股暴涨，板块涨逾4%，个股方面航新科技涨停，成发科技、中航动力、洪都航空、航天科技涨幅超5%，中国卫星、航天动力、中航飞机涨幅靠前。

　　通信设备板块大涨，板块暴涨近5%，个股方面国脉科技、青鸟华光等9股涨停，特发信息、邦讯技术、盛洋科技、世纪鼎利涨幅靠前。

　　机构看市

　　齐鲁证券认为，短期监管加强，资金流速边际放缓促使成长股“王者归来”。在资金驱动的牛市趋势不变下，投资者不愿意降低仓位，而更愿意在保持整体仓位水平不变的情况下进行结构性换仓。因此，市场呈现蓝筹、成长互为犄角，交替上攻的结构性行情。而资金的边际流入速度则决定大小盘风格转换。经过梳理我们发现，监管层对资金限制的轻重是决定市场风格偏向大还是小的主要影响因素。

　　当前时点下，一方面，在四月份大盘股连续拉升情况下，中小市值的股票进行了一定程度的调整，另一方面，在目前监管层调理“慢牛”和严控“两融”的背景下，资金的边际流入速度受到一定阻碍。因此，从结构性上来说，短期的风格仍将继续偏向成长，增量资金的进攻重心仍将是高成长性的“类创业板”，和涨幅相对较低的“成长性估值洼地”。

　　今年以来，证监会三次整治两融，限制杠杆资金入市规模。从实际效果来看，对大盘蓝筹股走势起到一定的抑制作用。我们强调，资金流入速度边际状况是决定市场大小盘风格转换的重要因素。一方面，从融资环比增长情况来看，与大小票风格切换能呈现较好的拟合情况。另一方面，前一百只融资余额最高的个股融资量达到7611亿元，占据总融资余额的40%，且以大市值蓝筹股占据绝大多数。因此，我们认为在加杆杠的资金市趋势中，监管层对资金限制的轻重是决定市场风格偏向大还是小的主要影响因素。

　　整体大环境场外资金继续进入资本市场的节奏并未发生改变。实体经济需求下滑，必然会挤出部分流动性，由此，降准逐步释放的流动性也将更多地堆积在银行层面。反映到银行层面为银行间拆借利率快速下滑，所以目前情况来看不是流动性不足而是流动性何去何从的问题。根据上述分析，股票市场仍然是资金逐利的主战场。我们提出，信贷资金增速与房地产市场资金来源增速的剪刀差和持续下行的资金价格将给资本市场提供源源不断的资金来源。资本市场的大趋势将继续演绎。