融慧财经：地产H股有望进入单边上升阶段

　　昨日，房地产开发板块资金流入第三，消息面上，5月18日，国家统计局公布了4月份70大中城市住宅销售价格变动情况，与3月份相比，70个大中城市中，价格下降的城市有48个，上涨的城市有18个，持平的城市有4个。环比价格变动中，最高涨幅为1.8%，最低为下降0.7%.

　　中金认为，政策积累效应终将体现，楼市涨价前必先放量，成交有望阶段性超预期；龙头地产股还有20%上涨空间。中金表示，认可地产行业大周期见顶的逻辑，因此地产板块不是此轮股票行情领先者，主要机会来自于预期差。但随着地方政策落地以及货币政策积累效应体现，认为，a)短期成交有望超预期，达到环比10%左右的增幅，且b)成交放量时点将领先于大中城市的房价上涨，那么考虑到地产板块估值还比大盘折让10%，c)龙头公司也迈出实质性转型步伐(比如上周的“万科+万达”战略合作)，依然坚定看好龙头地产股的补涨机会，上升空间在20%以上。

　　港股市场方面，受货币放松、支持性政策以及销售恢复的同时推动，中金预计地产股H股估值中枢上移，进入下半场单边上升阶段，有超过30%上涨空间。目前地产H股对应27%NAV折让和10.0x2015eP/E，较A股(24%NAV溢价和13.3x2015eP/E)折让处于历史较高水平。

　　有市场分析认为，港股市场投资地产股要有两大条件，首先，土地储备中以一二线城市布局的较佳，因其供应情况较为稳定。其二，建议选择资产负债表较强劲的公司，虽说高负债能享受宽松周期，但较低负债的内房却有能力适时扩张负债水平

　　符合上述条件的有四间地产股可以留意，分别是中国海外(00688)、世茂房地产(00813)、融创中国(01918)及合景泰富(01813).