机构最新动向揭示8只黑马股 值得满仓布局(5/14)

　　市场的二次冲高快到了强弩之末的时候，哪些黑马或飙涨？　　　　

　　类别：公司 研究机构：国海证券股份有限公司

　　事件简述：公司董事会于2015 年05 月07 日审议通过《关于公司以增资的形式投资上海车瑞信息科技有限公司的议案》，同意公司向上海车瑞信息科技有限公司新增出资额人民币3000 万元整。投资完成后，上海车瑞信息科技有限公司的注册资本为1,349,997.99 元，公司持有上海车瑞信息科技有限公司的股权比例为11.11%。上海车瑞信息旗下的“车风网”是国内专业的汽车电商平台，公司通过入股“车风网”，成功切入在线汽车电商交易的环节。

　　投资要点：

　　1。汽车电商空间巨大，每年两万亿市场规模。

　　据中国汽车工业协会统计，2014 年我国汽车产销分别为2372.29 万辆和2349.19 万辆，同比分别增长7.26%和6.86%，市场空间接近两万亿人民币每年。但汽车一手电商的渗透率非常低，一手汽车电商销售规模不超过50万辆，线上销售占比不超过3%，甚至要低于互联网+家居电商的市场渗透率。从行业特性来看，汽车销售的标准化程度相对处于行业中位数水平，未来发展空间广阔，存在几十倍的增长空间。

　　此外，传统的汽车销售环节链条很长，有些长达三个月，这种模式导致汽车企业的销售库存很大，资金链紧张，因此可能会倒逼销售环节的变革，加速汽车电商的发展。

　　2。车风网在线汽车销售模式独特，可以有效解决车厂与消费者的诸多“痛点”问题。

　　车风网的在线汽车销售，有别于传统在线汽车龙头网站“导流”到线下4S 店进行交易的传统模式，车风网已经形成了销售的闭环——通过直接与车厂拿货，并直接销售给消费者的模式，有效减少了交易中间环节成本；车风网大大缩短用户从购买意向到销售达成的时间。传统的汽车销售环节链条很长，导致汽车企业库存很大，车风网可以直接缩短销售环节，从数据分析优化到促进交易达成，快速获得有意向的用户并促进达成；集中在去库存上发力，价格上具有绝对优势，目前车风网在售车型的价格普遍比4S 店要低2-10%左右，提车时间方面能够确保现车或一周内提车，更低的汽车销售价格也导致了车风网从流量到订单的转化能力远远高于市场平均水平。

　　3. 上市公司与“车风网”协同性高。

　　客户共享：公司在传统数字营销业务中，储备了大量的汽车客户，与广汽、一汽等大客户有着很好的合作关系，我们预测，未来在汽车电商领域也有望有进一步的拓展，可以与车风网进行对接；技术和流量资源方面：公司积累了大量的互联网用户行为数据以及精准营销的技术优势，车风网可以利用腾信的媒体资源优势和技术优化等服务优势，精准导入客户，提高整体运作效率和流量转化率；资金方面：依托上市公司资源，车风网在资金和金融方面可以获取更多，有望快速进行融资与发展。

　　4。给予“买入”评级。

　　我们看好公司在汽车电商、后汽车市场的一系列布局，考虑到在线汽车销售、后汽车市场巨大的市场空间，给予公司“买入”评级。我们预测，公司2015-2017 年EPS 分别为1.01、1.31、1.68，对应PE 分别为166、129、100 倍，考虑到行业的高景气度以及公司未来潜在的外延并购扩张，给予买入评级，全年目标市值400 亿。

　　风险提示：1. 客户拓展不及预期的风险；2. 汽车行业电商化进程不顺利的风险；

　　报喜鸟：互联网融资平台再下一城，打造互联网金融生态圈

　　类别：公司 研究机构：申万宏源集团股份有限公司

　　投资要点：

　　事件：公司全资子公司报喜鸟创投、副董事长兼总经理周信忠与上海谷进、温州网诚、上海凌融及其实际股东或经营者虞凌云等签署协议，投资设立小鱼金服，温州网诚、上海谷进旗下温州贷和上海凌融、温州网诚、上海谷进旗下口袋理财将由小鱼金服统一运营，报喜鸟创投投资5500万元，占10%，周信忠投资1375万元，占2.5%，共估值5.5亿元。

　　明星P2P 平台“温州贷”+国家“普惠金融”实践单位“口袋理财”，打开互联网金融成长空间。(1)小鱼金服将整合运营“温州贷”和“口袋金融”两大平台，共估值5.5亿元，未来将形成集温州贷、口袋理财、众筹服务、互联网征信、大数据服务商、第三方支付为一体的闭环：报喜鸟创投、周信忠将分别现金出资30万元、7.5万元与虞凌云等共同成立小鱼金服，完成后温州贷和口袋理财将无偿转移至小鱼金服并统一经营。此后报喜鸟创投将增资5470万元，周信忠增资1367.5万元，两者合计持股12.5%，估值5.5亿元。(2)温州贷(202429)是全国TOP10的明星P2P 平台：2012年成立，2014年11月在上海股权托管交易中心挂牌上市，2012年全年成交量达33亿，2013年成交量达79亿，居全网第一，2014年成交量达106亿，居全网第二。目前注册用户达百万，完成实名认证的用户17万余人，资金充值共112亿，资金提现共109亿。(3)口袋理财是高速成长的互联网普惠金融移动平台： 初创团队源自腾讯和全球顶尖大数据公司TERADATA，2015年1月18日上线，截止2015年3月14日成交量超过1亿元。目前已和京东、Ucloud、TERADATA、易迅、携程、新华保险、锦江集团等开展合作。

　　服装+互联网金融双主业模式已经形成，未来看点是公司C2B 大众定制业务和不断完善互联网金融生态圈。(1)服装主业企稳，未来将聚焦C2B 定制业务：我们预计2015年公司业绩将筑底回升，一方面得益于品牌定位和渠道调整到位，一方面也因为公司持续整合供应链、强化企划能力等提高效率。公司定制业务已具有一定规模，具有经验丰富的线下量体师和运营经验，线上C2B 业务已上线，线下门店定制体验区也逐步步上正轨，河田工业园的建造将帮助公司进一步打造柔性供应链，提高用户体验和产品性价比。(2)围绕“小鱼金服”打造包括网络渠道、大数据、虚拟信用平台在内的互联网金融生态圈：报喜鸟创投未来对外投资或将达2亿元，本次投资不仅与前期投资的仁仁分期、参股的永嘉恒升村镇银行等具有协同效应，未来还将继续通过参股、并购等方式投资互联网金融企业，打造包括网络渠道、大数据、虚拟信用平台在内的互联网金融生态圈。

　　公司基本面企稳，公司作为温州企业金融方面具有优势，未来互联网金融布局仍有预期，打造闭环生态圈打开估值上行通道，也为服装主业提供夯实资金基础，上调评级至买入。我们维持15/16/17年EPS 为0.18/0.22/0.26元的预测，对应PE 为56/47/39倍，考虑到公司双主业模式清晰，未来将持续完善布局互联网金融生态圈，目前市值119亿元，我们认为仍有50%以上空间，上调评级至买入，目标价15元。