周五最具上涨潜力的7牛股

　　百润股份(002568)：创领时尚尽享爆发

　　公司并购巴克斯顺利过会，未来业绩将快速释放。预调酒第一品牌上市，预计潜在的营收空间为100 亿，净利润25 亿，25 倍估值，加上原有香精业务给予700亿市值，或2017 年4.5 元EPS 对应35 倍，目标价156 元，给予“审慎推荐-A”。

　　百润股份并购巴克斯酒业无条件过会，未来预调酒业务持续爆发式增长。4月29 日，百润股份并购巴克斯酒业无条件通过证监会审核，符合预期。巴克斯酒业专注预调酒品牌RIO 的生产和销售，几年来业务出现爆发式增长，2013、2014 及2015 年一季度收入1.86、9.82 和7.75 亿，未来新厂投产和顺利过会，业绩有望保持爆发式增长。

　　终端市场规模400 亿，RIO 预调酒树立行业第一品牌，推动行业快速增长。1)根据日本预调酒人均消费量及目前中国城市化率及经济发展水平，估计目前中国市场静态的预调酒终端市场规模350-400 亿，出厂规模200 亿，2014年出厂规模20-30 亿，2015 年预计70 亿左右。2)预调酒定位为大众快消品，基本上摆脱任何酒精文化基因的束缚。加入洋酒增加卖点和奇妙感觉，漂亮的瓶子、果汁的甜美、并不高的价格获得新一代消费者青睐；3)2013 年开始RIO 通过热播剧和综艺节目投放广告，品牌力极大的提高，市场占有率超过40%仍在提升，成为预调酒第一品牌，推动行业从夜店走向大众消费。

　　RIO 品牌优势、渠道优势明显，不必过分担心行业竞争。1)RIO 在2014 年投入广告费用超过收入的30%，公司对产品定位理解深刻，通过热播剧、综艺节目、校园活动等全方位精准推广，迅速成为最知名的预调酒品牌，百度搜索量与茅台五粮液相当；2)渠道利润丰厚，有实力经销商不断加盟，公司销售团队从14 年1000 人迅速增加到15 年一季度3000 人，继续下沉渠道和向空白市场推广；3)白酒企业进入的概率较小，国内大型食品企业暂时也没有介入，不必过分担心行业竞争，RIO 渠道利润高、品牌力强，有实力采用广告促销等方式阻止其他企业大规模进入。

　　目标价156 元，首次给予“审慎推荐-A”评级。按照200 亿的出厂规模，RIO保守估计占到市场的50%，甚至更高，利润率未来保持25%左右，净利润25亿，加上香精业务，按照25 倍市盈率给予700 亿市值，或者按照17 年EPS4.5元，35 倍估值，综合之后目标价156 元，首次给予“审慎推荐-A”评级。

　　(招商证券)

　　博世科(300422)：兼具稀缺性、高弹性的工业废水治理专家

　　投资建议：公司工业废水治理主营业务(末端、前端)将受益于“水十条”工业废水治理相关条款；PPP 有望助力公司做大市值。预计2015-2017 年，公司EPS 分别为0.94、1.43、2.17 元。考虑公司是工业废水治理稀缺标的，未来有望受益PPP 政策、存在较大市值增长空间，我们认为公司应享受一定估值溢价；参考可比公司平均估值水平，我们选取PE 估值方法的结果，给予公司2016 年75 倍PE，对应的目标价107.25 元，首次覆盖，给予“增持”评级；

　　工业废水治理是基石。水十条面世，狠抓工业污染防治成首要任务；公司以造纸行业废水处理起家，造纸行业废水排放量是工业行业中最大的，且造纸废水主要排放省份均是公司主要经营区域；根据环保部，2013 年造纸业废水排放量28.5 亿吨，为工业行业废水排放量之首；

　　PPP 有望助力公司做大市值。PPP 是水污染防治领域助推器，提前布局PPP 领域水务工程设备企业的股价及市值总体均表现良好；公司进军水污染防治PPP 领域是大势所趋，且公司目前市值较小，相对于潜在的业务领域业绩、市值弹性可观；

　　新型业务亮点颇多。公司未来发展方向包括重金属污染治理与环境修复、污泥处理处臵及资源化利用、烟气治理、水体生态修复、生物质可再生能源等；其中重金属污染治理技术已形成一体化技术系统，并取得清水塘、大湖等多个项目业绩；

　　风险因素。(1)宏观经济下滑。(2)水务PPP 模式推进低于预期。

　　(国泰君安)

　　迪马股份(600565)：审时度势，在军工、医疗服务领域寻求突破

　　坚持“双主业”发展战略。迪马股份是我国专用车领域领军企业，具备承担军用特种车辆的资质和能力，其防弹运钞车产品国内市场占有率保持第一；房地产业务坚持深耕区域市场的发展战略，迪马股份控股股东在2014 年已将全部地产资产注入到上市公司，有效增厚经营业绩。

　　牵手“绿叶”，尝试社区医疗服务业务。迪马股份与知名医疗企业绿叶合资设立医疗投资公司，优先在旗下物业尝试开展社区联锁医疗服务，聚焦美容整形、女子医院、康复、体检和口腔五个方向。我们看好迪马股份开拓社区医疗服务的市场前景。

　　借助“外脑”，切入高端军用装备领域。迪马股份与电子科大签署战略协议，在人机耦合、外骨骼、车载指控系统等领域开展产学研合作。公司利用电子科大科研成果，结合自身在产业资本、市场营销、工程制造、军工资质等方面的优势，有望在高端军用装备领域取得突破。

　　盈利预测与投资评级：我们预计迪马股份2015 年至2017 年营业收入分别约为164.33 亿元、181.71 亿元和250.83 亿元，相应的EPS 为0.43 元、0.45 元和0.71 元。采用相对估值法，我们计算出迪马股份2015 年目标价为11.96 元。首次覆盖给予公司“买入”的评级。

　　股价催化剂：募投房地产项目业绩爆发；公司开拓社区医疗项目落地；公司与电子科技大学相关合作项目实现产业化。

　　风险因素：公司房地产业务经营效益下滑；公司房地产业务诱发的偿债风险；公司向社区医疗服务产业、外骨骼机器人和车载防务信息装备等领域拓展存在不确定性。

　　(信达证券)