牛市步入后期阶段

　　这个观点目前大部分股友和股评家不同意，不认可。但是，各位理智冷静想想，看看，平时我们所认可的牛市后期经典现象，就是马路边擦皮鞋人都会推荐股票时的全民狂热炒股现象，目前是否就发生在我们面前？时代当然有所不同，但牛市的共同现象却如此相似。我们所说的牛市后期阶段，不是指某一个点位，也不是指今天或明天，它是指一个时间段。也不是所有个股、板块都不能碰。只是想表明，全民狂热炒股现象不可能持久，大部分股价涨幅和上升斜率不可能持久。只有少数真正靠资产重组、国资改革、改变基本面的股票还值得持有，还有投资价值。相当部分的股票已进入泡沫，讲空心故事的风险阶段。我们无法预测牛市的顶部在何方，那是上帝所能做到的事。但可以从普选个股，普抓个股，过渡到真正精选个股，控制仓位，时刻准备分阶段撤退。

　　其一，证监会于周二中午再次在网站上发布关于新投资者激增，全民炒股风险问答。这表明管理层新态度，风险在加剧。

　　其二，有几个数据需要关注。根据目前每天成交量近2万亿元，融资利率8%左右，每天沪深股市需要流走的印花税、交易佣金、融资成本约40亿元人民币。这40亿左右的资金需要新增资金来弥补平衡，还有每月新发股票，定向增发所圈走的近万亿资金量，需要新增资金来平衡，这种火热景况可以维持一段时间，但难以持久。

　　其三，所有的板块和80%的股票都创了新高。还有什么板块没有炒过吗？一则中石油、中石化、央化合并传闻竟然引发几十家央企集体涨停板。是央企业绩会通过合并大幅提高吗？连合并必要性都没有的大央企，竟然在业绩大幅下降的情况下，股价大幅上涨。一季度规模以上工业企业利润同比降2.7%，央企利润降9.9%，中石油下降约8成。五大商业银行一季度利润增幅下降到2%以下，不良率明显上升。这些大盘央企股，和部分创业板高价股真值这个价吗？既然大家都喜欢炒一把，并且都认为会在熊市来临前预先逃脱，那这个牛市还会长久吗？一旦大象都觉得需要离场时，踩踏事件难以避免。

　　其四，由于近阶段证监会放开股民在一家券商开户限制，股民新开户资金急增，这是近阶段行情火爆的重要因素。股民因为新开账户增加了投资资金，这同样是资金推动。证券公司开户柜台前人员逐步减少时，行情到顶的信号就会逐步显现。

　　尽管我们对大盘指数风险越来越警觉，但并不否认真正的资产重组，有实质内容的国企改革、板块和个股的投资价值，这些股票无论牛市和熊市，都有投资价值，都会给投资者带来投资收益。