喧嚣周末后A股早盘“假摔”一带一路再推股指创新高

　　经过一个喧嚣的周末，在A股开盘“假摔”一下后，“降准的边际效用明显下降！”目睹4月20日早上的行情，深圳一位私募人士向《第一财经日报》记者表示。

　　不过似乎这位人士的看法不太靠谱，开盘“假摔”超过1%后，A股迅速反弹走高，重新倒向看好的大多数，在“一带一路”概念，以及航运股和造船股等国企改革概念的带动下，上证指数一度初级4352.73点的新高，收盘升1.02%，报收4330.97点；《大时代》今天在香港的重播并没有影响A股走势，不过似乎继续压制港股，恒生指数午盘下跌。

　　周末，无论是证监会限制伞形信托和配资，还是央行大幅降准，都让投资者对今天的行情充满期待，不过大多数机构都发布了对市场看多的观点，而从上午走势来看，也大致符合这些乐观的预测。

　　申万宏源策略分析师王胜向《第一财经日报》记者表示，降准基本符合市场预期，也继续给投资者政策宽松的预期，预计大盘继续上涨的概率较大。

　　华林证券分析师胡宇则表示，本次降准幅度大于以往，以前都是0.5个点。这是自2014年以来降息降准周期的延续，意味着“改革牛”、“宽松牛”和“杠杆牛”而言是确定性的强化，目前银行股安全边际更高，降准及货币的适当宽松有利于未来经济企稳，这对银行资产质量的稳定有正面推动。

　　中信证券认为，融券不会成为杠杆交易的主流，促进融券发展不会改变A股以融资做多为主的杠杆交易方式，特别是在牛市环境中。在融资融券、伞形信托、民间配资三种股票配资方式中，对证监会而言融资融券是最透明、最可控最、有抓手的股票配资方式，逐步用可控(两融)替代不可控(伞形和民间)是大势所趋。在政策趋势上证监会正加快修改净资本管理办法打开券商杠杆空间，鼓励证券公司境内外融资，推动以两融为代表的券商资本中介业务发展。

　　不过市场上同样有着比较谨慎的声音。

　　光大证券分析师徐高表示，降准和加强两融监管均旨在打破当下恶性循环，引导资金进入实体经济。“经济恶化倒逼货币政策放松，宽松货币政策推高股指，股市疯牛分流实体经济资金”的恶性循环已经形成。未来稳定增长，清查银行资金入市势在必行。经济下行压力之下，宽松货币政策还将持续。而为了推动资金进入实体经济，股市的监管政策将继续趋紧。

　　华安证券则称，证监会禁止场外股票配资，中期来看应该属于规范市场的举措，短期来看应该也不乏适度给市场降低杠杆的期望。无论怎样，如果禁止场外股票配资，预计一定会显著的收缩市场杠杆。

　　华泰证券策略分析师徐彪则称，如果权重继续上涨，建议4500附近及以上开始逐步减仓。不要等管理层真正出手，因为一旦调整券商经营杠杆、调整两融杠杆，市场必然大幅震荡。