“4时代”的联动共振

　　继大盘站上4000之后，沪深港三地市场资金做多热情再次爆发。包括B股、港股及A股大盘蓝筹等价值洼地迎来汹涌资金流入，资金追逐低估值品种的行情逻辑在三地市场形成共振。

　　昨日早盘，沪市B股指数从开盘起便被一字封涨停，并保持到收盘。深市B股全天也维持在高位。两市正在交易中的B股中有82只涨停。

　　B股的集体涨停是眼下资金对低估值品种偏好的一个缩影。数据显示，目前沪市B股较A股折价超过50%，深市B股折价则在30%以上，明显低估。正在交易的B股中，如双钱B股价仅1.267美元，而A股股价已在29元左右。

　　同样，估值较A股明显更有优势的港股市场近期被通过港股通南下的资金激发交易活力，昨日继续走强。上周已急涨三天的港股周一未做停顿继续上行，恒生指数再下一城，成功突破28000点整数关，收报28016.34点，大涨逾744点，再度刷新逾7年新高。国企指数涨势更为凌厉，收报14590.45点，涨幅达4.31%。港股成交也维持在2000亿港元以上的较高水平，昨日成交达2636.36亿港元。

　　值得注意的是，昨日外资连续净卖出A股的局面出现转变，沪股通恢复净买入，而港股短期急升后积累了较大涨幅，资金争相抢用港股通额度的火爆场面也有所降温。

　　昨日沪股通共使用12.06亿元，每日130亿元限额还剩117.94亿元，使用率为9.28%。昨日港股通每日105亿元限额还剩下80.71亿元，仅使用24亿元，使用率为23%，较上周五减少55%，上周港股通曾连续出现单日额度用尽的情况。

　　而在A股市场中同样存在价值洼地。昨日银行板块在金融股中一枝独秀。此前披露员工持股计划的招商银行一字涨停。四大行中，建设银行盘中最大涨幅达8.32%，盘终收涨7.09%。工商银行上涨4.31%。大盘银行股尾盘走高直接抬升沪综指涨幅并突破4100点。

　　截至收盘，沪综指报4121.72点，上涨2.17%，成交7816.67亿。深成指报14149.50点，上涨0.97%，成交6661.45亿。创业板报2577.78点，上涨0.98%，成交1297.65亿。

　　三地市场的持续火热大大提升了对外部资金的吸引力。在香港，香港金管局上周四度入市注资276亿港元后，港汇依然紧贴强方兑换保证水平，随时可能触发金管局再度入市。在A股市场，两市融资余额已突破1.6万亿元。

　　分析机构普遍认为，新增资金将成为未来三地牛市持续的重要推力，其流向将决定未来市场领头羊。

　　瑞银证券认为，本轮市场上涨的逻辑是新增资金，这些资金的配置是影响未来走势的关键。对于较大体量新入资金，创业板、中小板的PE估值水平已经超过96倍和64倍，在此背景下，预计未来较大规模的资金将倾向于配置低估值的蓝筹股票 .

　　国泰君安也认为，情绪推动资金寻找市场洼地将成为未来阶段主要逻辑。市场风格将呈现蓝筹股与成长股同涨。在牛市中期阶段，资金将寻找一切可以填平的洼地。这种资金行为在近期的港股和B股行情中体现得尤为明显。从投资者心理的角度看，本轮牛市的前两个阶段，市场经历了蓝筹、创业板分别领涨的两次剧烈的二八风格后，投资者将形成明显的学习效应，不愿再单独赌一侧，而更愿意选择偏向均衡的配置。

　　基于上述判断，国泰君安日前再次提高A股目标点位，将上证综指的目标上调至4600点，同时上调创业板指数目标到3000点附近。

　　同时，外资行也纷纷调高港股目标。其中，摩根士丹利将恒指12个月目标由26800点调高至30000点，国企指数未来12个月目标由12500点调高至15000点；此外，瑞信也将恒指今年底目标由27000点调高至28000点，将国企指数目标由13500点调高至15000点。