热点或切换 风往哪里吹?

　　三月A股涨势可谓行云流水，一气呵成。上证指数节节走高，一举攻克了2009年以来的高点3478点，本周沪指更是一度站上3700点整数关；创业板更是突破2400点，一度创出月度最大涨幅。但随后市场出现分歧，创业板出现单日暴跌，不少分析人士开始看空。不过，市场风力依旧十足，各路资金仍跑步进场。在即将到来的四月份大盘会如何演绎呢？从盘面特征来看，预计近期市场的强势格局仍将延续，但盘面波动可能加剧。而在市场机会方面，风口或发生转变，市场热点或逐步从创业板切换到主板。

　　3月中旬，A股市场突破了七年高位3478点。但与此同时，市场也发生着微妙的变化。赚钱效应之下，各路资金跑步进场；连续上涨之后，市场累积了大量的获利盘；创业板出现调整继续。在这些背景之下，四月大盘将如何演绎备受关注。分析人士认为，四月大盘有望继续走高，但市场宽幅震荡可能性加大，尤其是创业板可能出现中期调整，投资者需留一分清醒。

　　四月或有巨震

　　创业板泡沫引爆？

　　沪指或上4000点

　　3月，沪指相继突破3300、3400、3500、3600、3700点等整数关口，在沪指单边上涨12%的同时，成功突破被喻为牛熊分界点的3478点，对激活市场投资信心意义重大。近期新开户数加速，两市成交量连续一周超过万亿元水平，从种种运行特征看，资金和政策驱动的行情特征明显。

　　“4000点有望在4月见到。”德邦证券分析师认为，考虑到管理层乐见股市走牛，政策面风险还有限，而新股民又跑步入场、杠杆资金加杠杠、趋势驱动等因素也将进一步强化市场的强势格局，后期市场有望继续向上，4月站上4000点应是指日可待，建议投资者积极把握投资机会。广发证券也表示，市场突破了七年高位3478点，成为进入牛市的象征性指标，市场对“改革牛”和“转型牛”的认同度不断提升，庞大的场外资金源源不断加速入场，一股牛市大浪潮正席卷而来。我们深信这轮超级牛市的持续时间很可能会超出以往，但从短期看，过热特征较为显著，预料4月份市场将展开宽幅震荡，沪指运行在3400-4000点区间，证券法修改及注册制推出进程加快或将影响市场上涨节奏，建议在上行趋势中保持一分清醒，以应对可能发生的短期波动。牛市中快速回调将带来逢低介入的好时机。建议保持7-8成仓位，关注“互联网++”、国企改革、环保、军工、高送转等领域。

　　创业板泡沫破裂

　　三月份，创业板是市场最牛的板块。统计显示，创业板指数在继1、2月上涨30%后，3月单月升幅超过20%，信息技术、传媒等板块领涨，“互联网+”在各行各业中竞相爆发。不过，在大幅上涨之后，创业板指数的市盈率已经从80倍迅速飙升到90倍之上。创业板整体的风险也开始释放，本周一度出现了创业板大面积跌停的走势。

　　中航证券分析师对此指出，对于创业板的泡沫，我们的看法主要有两方面。一是炒作热点，目前已经从前期的题材炒作，过渡到次新股、高送转填权个股上。这一类个股属于涨得快、跌得也快的品种，因此创业板的热舞正处于收尾阶段。二是市盈率，统计显示创业板市盈率已经超过了80倍。4月份，大量绩差公司陆续公布年报，因此4月份将是创业板风险集中释放的时间窗口。操作策略上，应做好调仓换股的准备，将涨幅过高的创业板、中小板、题材股转换到有实质持续利好刺激的金融改革、丝绸之路、水利建设等主板板块上来，中线上配置一定仓位的二线蓝筹以及医药等防御型板块，以应对4月份的宽幅震荡。

　　从题材类型来看，三月最火爆的无疑是高送转股。据统计，深沪两市目前共有600余家公司发布2014年度分红预案。其中，218家公司每10股转送5股以上，170家公司更为慷慨，每10股转增10以上。从市场表现来看，高送转股大都在今年以来上涨，仅5只下跌，年内平均涨幅达49.85%，涨幅最大的二三四五，今年以来已上涨290%。进入四月，上市公司年报披露将继续，而上市公司一季报披露也将启动。在此之下，上市公司业绩将成为股价真伪的评判标准，其中的绩优股有望继续受到资金追捧。

　　高送转火爆之后

　　绩优股里找牛股

　　341家公司下周秀年报 56家业绩翻番

　　进入4月上市公司年报披露渐入高峰期，根据深沪交易所预约披露时间表安排，下周两市将有341家公司披露2014年度报告。其中，77家公司已发布业绩预告，159家已出业绩快报。据证券时报数据中心统计，56家公司去年净利润同比增幅翻番。

　　业绩增幅最大的新洋丰，预计去年盈利48130.86-58014.87万，测算净利润同比高达1370.10%，将于下周四公布年报。公司由于重大资产重组实施完毕后，主营业务发生变更，净利润大幅提升。紧随其后的爱康科技，业绩数据快报显示，去年实现净利润9283.22万元，同比增长998.23%，将于下周三披露年报。此外，顺荣三七、光大证券业绩快报数据显示，净利润同比增幅超900%。

　　一季报披露将启幕预增股可潜伏

　　进入四月，上市公司一季报披露将随之启幕。目前，已有多家上市公司预告今年一季度的经营业绩状况。分析人士认为，一季度业绩将成为试金石，那些近期股价大涨、曾被看做题材炒作的股，有望从中寻获业绩的支撑。

　　据上证报资讯统计，截至3月26日，两市共有324家上市公司预告了第一季度业绩状况，其中179家公司因业绩改善或提高而“报喜”(未包含33家续盈公司)，占比55.25%，具体为76家预增、91家略增、12家扭亏；而在106家因业绩下滑或亏损“报忧”的公司中，则有23家预减、22家略减、42家续亏、19家首亏；另有包括猛狮科技在内的6家公司尚不能确定盈亏变动走势。

　　在“报喜”阵营中，尤以互联网金融股的表现最为抢眼。以同花顺为例，公司预计今年1月至3月盈利规模在6067.27万至7170.41万元之间，同比飙升10倍至12倍。公司将业绩大增的主因归于一季度投资者活跃度大幅回升，对互联网金融信息服务的需求大幅增加。进一步来看，同花顺一季度盈利额已超过其去年全年的净利润。

　　随着行情的好转，沉寂了一段时间的券商股近期又掀起一波小高潮，逐渐向去年的高点紧逼。进入四月，市场有望延续量价齐升的格局，在此之下，券商股或持续走高。

　　市场风不止

　　万亿成交利好券商股

　　成交创新高利好券商股

　　尽管券商股在A股和H股市场中频遭减持，但是大部分市场人士认为，目前券商股的估值依然是建立在日均8000亿元左右成交额基础上，现在单日万亿元成交既然已经成为常态，券商股就很有可能借此“重拾雄风”。2014年，券商股曾是牛市启动的领头羊，但因核查两融业务以及业绩不及预期等利空打击，2015年后进入滞涨状态，今年1月以来，券商股连续跑输大盘，到目前为止其年内涨幅不到5%，远远落后于连创7年新高的沪指。不过，就在资金对其关注度已经大大降低之时，20日券商股却在午盘后集体拉升，以平均超过6%的涨幅携手大涨。并在随后的几天中几度拉涨，目前板块指数已经接近去年的高点。

　　多数分析师认为，引发券商股近日再次异动的导火线来源于A股连续的天量成交。3月17日至23日，沪深股市连续创下日成交额超过1万亿元的新现象，以至于一时之间，股市万亿元日成交也被市场投资者称为股市新常态。券商股就很有可能借此“重拾雄风”。

　　券商股一季报继续报喜

　　此外，即将而来的一季报也给予了资金看好券商股的充分理由。近期，两市日均成交量连续超过万亿元，市场预期券商股一季度业绩超预期的可能性很大。

　　华泰证券认为，几大因素将刺激券商股爆发。首先，历史最高交易量+最高两融余额，券商业绩爆棚可能性很大。其次，券商股性价比极佳，券商股属于蓝筹+成长，但大券商PE不到25倍，是市场中不可多得的优质标的；再次，深港通、A股纳入MSCI指数等红利正加速赶场，券商股往上弹性强、空间大。“券商股有进一步上行空间。”瑞银证券在最新发布的研报指出，持续向好的业绩有望成为券商股股价的主驱动。考虑日均成交额连续破万亿、两融余额重返高增长、IPO发行显著提速等，瑞银证券预计上市券商2015年净利润有望同比增加50%以上。而持续向好的业绩则有望成为券商股股价提升的主驱动。继续看好估值较低且显著受益于行业创新发展的大券商华泰、中信、海通。建议关注历史投资收益占比较高或权益类自营规模较大的公司。

　　三月，国企改革表现抢眼。日前，国务院常务会议听取了中国北车、中国南车重组情况汇报，强调还要继续加大国企国资改革力度，提出“促进强强联合，优化资源配置，有效解决重复建设、过度竞争等问题”。在此消息激励下，国企改革有望成为四月份的热点。

　　南北车立标杆

　　国企改革或成主战场

　　股价涨两倍南北车扛领涨大旗

　　国企改革已经成为市场热点。从市场表现看，当上市公司出现合并事项时，公司股价就会受到投资者的热捧，中国南车和中国北车合并就是一个很好的案例。具体来看，中国南车去年10月27日停牌研究合并事项停牌，12月31日确定合并复盘后，从5.8元连续6个涨停一口气涨到10.27元，之后又震荡上涨至昨日的17.29元，整体上涨近3倍。中国北车也从去年的6.39元涨到昨日的18.78元，涨幅近2倍。

　　市场人士预计，本次合并后，新公司将加大海外市场开拓，有利于做大中国轨道交通设备行业总量，带动包括零部件行业在内的整个行业的发展。2013年全球轨道交通设备市场约1240亿美元，中国市场200多亿美元。目前来看，南北车合计的海外收入占比不到10%，仅为7.2%。因此，未来南北车海外市场占有率提升空间较大。而对于南北车合并的影响，市场人士认为，国家将在更高层面上推动强强联合和资源配置，解决企业发展中遇到的市场瓶颈和过度竞争，大型机械国企的发展空间和盈利能力具有重估的潜力。

　　改革释放红利深挖收益个股机会

　　分析人士认为，国企改革释放红利，二级市场牛股值得期待。那么，应如何寻找投资机会？

　　广发证券建议关注国企转型发展、产业重构带来的投资机会，重点关注：海油工程(主动融入国家“一带一路”战略、油气改革推动产业链条重构)、中集集团(前海土地具有重估潜力、发展互联网+电商延伸产业链)、中国船舶和广船国际(军民业务具有整合潜力，从而提升利润水平)、中国南车和中国北车(高端装备出海代表，受益于“一带一路”的焦点领域)、天地科技(中煤科工集团承诺将持续注入优质资产)和郑煤机(河南省国资委启动改革，公司公告称将被划入机械装备投资集团)等，同时继续给予机械设备行业“买入”的投资评级。

　　国泰君安也指出，2015年是改革落地大年，已有成熟改革方案的地方和央企改革试点将集中进入企业层面的落地期，将带来丰富投资机会。看好广州、云南、山东、上海的地方国企改革落地企业，推荐白云山、广电运通、广州浪奇、云南旅游、鲁信创投、中国巨石、国药股份、北新建材、国药一致、国投新集。