投资者对创业板分歧巨大 预示后市将现大波动

　　央行羊年首次降息，但两市股指表现远没有去年11月降息时那么强烈。多重因素叠加下，上证指数震荡走低，股指有进一步向下考验20日均线及60日均线的可能。不过在主板市场止步不前之际，创业板指数则继续其任性的表现，创业板指数本周突破2000点，最高上摸2032点。同时日成交金额升至850亿元，创出历史新高。投资者如何看待如此火热的创业板市场？2000点之后究竟是历史性机会，还是隐藏着巨大风险呢？

　　创业板中线分歧大

　　进入2015年以来，上证指数一直维持在3000点至3400点的区间内宽幅震荡，但创业板指数则特立独行，从年初的低点1429点一路冲关拔寨，本周将高点上移至2000点之上，达到2032点。不过在连续的上冲之后，本周四和周五两个交易日创业板指数出现一波快速回落。那么，创业板2000点是昙花一现，还是中长期升势中的正常回档呢？

　　关于“创业板指数突破2000点后的中期走势您有何看法？”的调查结果显示，选择“2000点之上难以站稳”、“2000点是新起点不是终点”和“说不清”的投票数分别为441票、504票和215票，所占投票比例分别为38.02%、43.45%和18.53%。从调查结果上看，投资者对于创业板的中期走势存在着显著分歧，看多创业板的投资者仅比看空创业板的投资者高出5个百分点，多空分歧巨大或预示着后市仍将有大的波动。

　　　短期看法偏乐观

　　投资者对于创业板中长期走势存在分歧，对于创业板短期走势的判断是否也存在差异呢？

　　关于“您对创业板指数的短期走势有何看法？”的调查结果显示，选择“将出现大幅调整”、“还会持续走强”、“维持强势整理”和“说不清”的投票数分别为305票、409票、369票和77票，所占投票比例分别为26.29%、35.26%、31.81%和6.64%。从调查结果上看，虽然认为创业板短期走强的投资者比例未超过四成，但是相比之下较认为创业板将大幅调整的比例高出约9个百分点，显然在创业板连续上涨时看涨的投资者占一定优势。考虑到此次调查时间为周四，不少投资者并未提前预计到周五创业板出现的快速调整。

　　从日K线图上看，创业板指数在下穿5日均线后直接进一步向下考验10日均线，而今年2月上旬两度对创业板指数形成支撑的20日均线下周将每日上移10个点，创业板是在10日均线企稳，还是继续向下寻找支撑，等待下周市场给出答案。

　　　　成长性不显著

　　近年来创业板指数的走势明显强于中小企和沪深主板，其走强的动力是否源于创业板的成长性胜过中小板呢？

　　关于“您认为创业板成长性一定高于中小板吗？”的调查结果显示，选择“是”、“不是”和“说不清”的投票数分别为360票、633票和167票，所占投票比例分别为31.03%、54.57%和14.40%。从调查结果上看，虽然有三成的投资者认为创业板成长性优势更为明显，但是相比之下超过五成的投资者则并不认同创业板的成长性会更显著。

　　事实上，统计2011年至2014年创业板和中小板上市公司净利润情况可以发现，中小板公司2012年净利润较2011年回落约9%，2013年净利润较2012年回升约7%；创业板公司2012年净利润较2011年回落约6%，2013年净利润较2012年回升约10%。而已公布2014年业绩预告的中小板和创业板的公司净利润增幅分别为约15%和20%。从近年数据上看，创业板业绩略好于中小企业板，但是成长性优势并不明显。更何况近两年创业板和中小板并购重组盛行，其在一定程度上拉升了业绩增速，故无论是中小企业板还是创业板均未能表现出成长性优势。

　　　　估值分歧明显

　　3月6日，421家创业板公司总市值达到29243.65亿元，平均市盈率79.93倍，而美国纳斯达克综合指数2014年12月31日平均市盈率26.7倍。为此，我们应该如何看待目前A股创业板的估值呢？

　　关于“您对创业板市场当前的估值水平有何看法？”的调查结果显示，选择“仍有提升空间”、“已有所高估”、“严重高估”和“说不清”的投票数分别为433票、401票、281票和45票，所占投票比例分别为37.33%、34.57%、24.22%和3.88%。从结果上看，投资者对于创业板的估值在判断上差异较大，虽然接近六成的投资者认为高估，但接近四成的投资者认为仍有提升的空间，这一结果同样显示出投资者对于目前创业板的多空分歧大。

　　　风格能否轮动待观察

　　此外，随着周五创业板出现调整，沪深两市大盘股表现较为活跃，中国铝业涨停带动两市有色金属类个股全面活跃，而运输物流、铁路基建等板块部分品种也有不错的表现。而且这一现象并非偶尔，近阶段创业板和蓝筹股出现跷跷板的走势。那么，这是否意味着市场的风格会重新转向蓝筹股呢？

　　关于“您认为，如果创业板出现调整，市场风格会重新转向蓝筹股吗？”的调查结果显示，选择“会”、“不会”和“说不清”的投票数分别为513票、577票和70票，所占投票比例分别为44.22%、49.74%和6.03%。从调查结果上看，投资者对于市场风格的转换在判断上也不一致。

　　3月份第一周，创业板指数在连续两月大幅上涨之后，出现冲高回落的过山车式走势，这对平均市盈率高达80倍的创业板市场意味着什么？这是否是创业板市场泡沫破灭的开始？从本次的调查来看，投资者对创业板既爱又怕，分歧明显。