下周13只个股具备涨停潜质股

　　长海股份：玻纤景气量价齐升，政府补贴锦上添花

　　报告要点。

　　事件描述。

　　14年业绩预告：归属母公司净利1.38~1.6亿，同比增长31.4%~52.4%，折0.72~0.83元/股，扣非归属母公司净利1.23~1.52亿元，同增20.5~48.9%，折eps0.64~0.79元/股；q4归属净利3128~5328万，同比-4%~63.5%。

　　事件评论。

　　行业景气推动业绩持续增长，政府补助增厚业绩锦上添花。公司q4实现归属净利3128~5328万，同比-4%~63.5%，环比-28%~22.7%，若取中值则基本与q3持平，但单季增速较前三季度略有回落，同时考虑到全年800-1500万的非经损益(13年是290万，14年前三季度是600多万)，q4单季度主营表现略低我们此前预期，我们判断一方面是同期较高的基数，另一方面公司薄毡类产品多少受到了地产下行的影响，不过总体上收入仍然保持了稳健增长，而在风电拉动的行业景气下，无碱粗纱的价格回升也带来公司综合盈利能力的持续回暖，这一趋势在2015年有望高位维稳。此外公司新产品的动能蓄积也在今年略有释放，电子毡和保温棉的产品逐步得到下游应用的认可，其中电子毡开始放量，前期的投资逐步产生收益，预计2015年将有较大贡献。

　　双反税率下调增强公司产品出口竞争力。国外的双反税率在行业普遍提高的情况下，公司下滑2.4个百分点至4.9%。双反税率下滑侧面体现了欧洲对公司产品的认可，而出口竞争力的提升具体表现或是跟随其他同行报价提升而增强盈利，或是保持原价占据价格优势实现量增。

　　天马并购不会言弃，新产品传统产品实现周期和成长共振。公司更换会计师事务所呈现了对并购团队的力量重塑，公司收购天马对自身产业协同、产业链整合的意义依旧不可忽视，而前者的技术管理优势也将大幅改善天马集团长期盈利低迷的状态。而天马集团作为拥有几十年历史积淀的玻纤研发企业，我们认为其将进一步帮助长海保障新产品研发的持续性。2015年，随着电子毡、装饰板材、保温棉、涂层毡海外订单以及汽车复合材料等新品的逐步放量，公司成长性将进一步得到验证。

　　周期景气仍在，新品成长蓄力，估值仍有提升空间，维持推荐。若不考虑收天马，则预计2014-15年eps分别为0.79、1.16和1.57元，对应pe分别为30、20和15倍，若考虑收购则对15、16年业绩还有增厚。

　　(长江证券)

　　明家科技：进军移动营销领域，看好公司长远发展

　　调研情况：

　　1月29日，我们调研了公司旗下的金源互动，相关高管就金源互动的运营及发展情况与我们进行了说明和交流。

　　投资要点：

　　坚定发展移动营销，新业务有望持续突破明家科技是国内领先的电涌保护产品制造企业之一。公司为了扩大盈利增长点，积极开阔移动营销领域的业务发展，现已参股技术型移动互联网公司掌众信息、数字营销服务商云时空以及全资控股数字营销服务商金源互动。通过一系列并购与整合，公司已经初步掌握核心媒体渠道、广大中小媒体渠道及海量移动app开发者渠道的移动数字营销服务商、移动广告平台，并直接布局终端媒体渠道，公司的移动数字营销战略首期布局初步完成。

　　移动营销行业仍处蓝海，市场空间广阔根据艾瑞咨询的数据，我国移动数字营销行业正处于起步并快速发展的阶段，2011-2013年增长率均超过100%，2013年其市场规模已达155.2亿元，预计未来三到五年内，每年仍将保持50%以上的增长率快速增长，到2017年移动数字营销行业市场规模有望突破1000亿元的水平。从行业内来看，行业内企业近百家，目前仍处于蓝海市场，我们预计随着营销效果的差异性逐步加大，行业的集中度将会不断提升。

　　全案策划+媒体渠道，金源互动抢占先机金源互动定位于移动互联网整合营销商，位于整个产业链的中游，针对上游客户的投放需求进行量化匹配、整合传播、全程监测，目的是精准投放到下游媒体端领域。公司目前主要有移动互联网媒体广告业务和搜索引擎广告业务两大模式，其中前者是基于移动互联网网站、浏览器、app客户端进行的营销，而后者是用户搜索特定关键词时向其展示特定营销内容。公司发展势头迅猛，2013年实现业务收入4273.53万元；2014年1-5月营收已达1.54亿元，完成2014年净利润3100万元的业绩承诺已无压力。

　　我们看好明家科技通过“两参一控”的方式进军数字营销领域，尤其看好金源互动在目前移动营销服务领域中所处的领先地位，我们首次覆盖公司，预测2014-2016年将分别实现eps为0.43、0.55、0.70元/股，给予“增持”的投资评级。

　　(渤海证券)

　　四川长虹点评报告：军民共举战略提升公司估值空间

　　公司收购零八一军工资产获国家国防科技工业局批复

　　四川长虹发布公告，公司接到四川电子军工集团有限公司转来的国家国防科技工业局《国防科工局关于零八一电子集团有限公司重组上市有关问题的意见》，批复在保持零八一电子集团有限公司独立法人地位的前提下，同意零八一电子集团有限公司重组上市。

　　公司在主业萎靡的情况下谋求战略转型

　　由于当年战略性选择等离子电视的判断失误，四川长虹近年来电视主业表现不佳。2014年1-3季度，公司营收实现413亿元，同比增长-1.82；实现归属于上市公司股东净利润-3.14亿元，同比增长-201%，经营压力较大。公司日前通过定向增发购买资产，目的是向“军民共举”及“智能化”战略积极转型。

　　收购军工资产资质优良且估值低

　　零八一电子集团公司是四川电子军工集团的核心资产，公司已建成产业链条完整、门类齐全、自主研发能力较强的电子装备生产基地，尤其是在大型电子武器系统装备的科研生产工艺流程方面，具有完整的科研、生产和管理体系，在四川乃至全国都具有比较重要的地位，现已发展成为我国近程防空的骨干企业之一和军工电子核心能力建设重点单位。公司此次收购价基本是按照净资产1倍pb收购，估值较低，明显低于二级市场的水平。

　　投资建议：军民共举战略将估值空间打开

　　从估值提升角度看，公司具有较多的股价催化因素。除资产重组外，公司还具有一定的国企改革预期，公司可以通过引入战略投资者、发展混合所有制等手段改善股权结构，辅以军工资产的运作，公司未来的股价成长空间比较大。我们给予公司“推荐”评级。

　　风险提示

　　1、收购进程遭遇不可测因素，资产注入遇阻；2、电视业务继续萎缩；3、公司混合所有制改革不达预期。

　　(华融证券)

　　郴电国际：保民生，做标杆

　　公司拥有郴州市及周边地区自来水和电力供应的特许经营权，目前收入主要来自电力、自来水和工业气销售。为把握“郴资桂”一体化带来的发展机遇，公司积极推进东江引水、农网改造、直购电等工程，同时业务延伸至污水处理领域，业绩有望实现快速增长。我们给予该股24.00 元的目标价格，首次评级为买入。

　　支撑评级的要点

　　自来水供应业务，量价均有提升空间。2014 年底郴州市正式实行阶梯水价，公司预计平均水价增加0.04 元/吨；郴州市水价低于周边城市，基础水价存在约0.4 元/吨的提升空间。目前公司32 万吨/日的供水能力已经无法满足城市发展的需要，亟需建设新的供水能力。

　　东江引水工程正式开工。2014 年公司完成非公开发行，募集资金8 亿元，加上自有资金约4 亿元投入东江引水工程，预计2017 年竣工。工程取水点位于东江湖核心保护区，水质为i 类。项目将大幅提升公司供水能力，彻底解决郴州用水瓶颈问题。

　　争做电改标杆，供电业务盈利弹性大。开放用户和发电企业的直接交易，是推进电力改革的有效切入点。公司计划铺设点对点输电线路，未来除小水电发电量以外，其余购电需求有望全部由华润b 厂提供，有限降低购电成本。同时，公司通过实施农网改造、集中抄表等工程，实现线损率降低，进一步提升供电业务盈利。

　　评级面临的主要风险

　　东江引水工程、污水处理厂建设进度滞后。

　　电改政策风险。

　　估值

　　按照公司增发完成后的最新股本计算，预计公司2014-16 年每股收益分别为0.52、0.81 和1.05 元，对应当前股价市盈率分别为29.8、19.4 和14.8倍。公司自来水和电力销售业务正面临积极变化，业绩有望迎来快速增长。首次覆盖给予公司买入评级，目标价24.00 元，对应2015 年30 倍市盈率。

　　(中银国际证券 于振家)