华泰：2015年环保主题触底反弹 关注三方面机会

　　华泰证券发布研究报告点评《国家环境保护“十三五”规划基本思路》称，2015年环保主题势必触底反弹，成为闪耀资本市场的一颗明珠。

　　“十三五”规划环保目标两步走。第一步，到2020年主要污染物排放总量显著减少，空气和水环境质量总体改善，土壤环境恶化趋势得到遏制；第二步，到2030年，全国城市环境空气质量基本达标，水环境质量达到功能区标准，土壤环境质量得到好转。这一“两步走”的目标是国家对于经济健康增长迫切需求的结果，以gdp的中低速健康发展取代之前的粗犷式高速发展已经成为共识。在经济增速换挡的新常态下，环保行业的发展将迎来重要契机。

　　华泰证券建议重点关注以下几方面的机会：大气污染治理领域：龙净环保(600388)、国电清新(002573)、雪迪龙(002658)；水污染治理领域：碧水源(300070)、万邦达(300055)、中电环保(300172)；固废处理领域：桑德环境(000826)、东江环保(002672)、维尔利(300190).

　　以下为全文：

　　【政策事件】

　　2015年1月24日，据21世纪经济报报道，环保部已经编制完成《国家环境保护“十三五”规划基本思路》，提出了环保“十三五”规划的基础与形势、目标、重大战略任务、重大工程和项目以及制度建设和政策创新。同时，在近日召开的全国环保工作会议上，环保部部长周生贤指出要全面推进“十三五”环保规划编制。

　　【华泰策略点评】

　　1.2014年四季度以来环保政策不断落地。事实上，2014年四季度之前，环保方面的改革政策作为十八届三中全会《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中的重要内容之一，相比其它方面的改革，进展是相对较慢的。而从2014年四季度开始，这种局面得到了彻底改变，大量环保方面的改革政策密集出台。近期《国务院关于推行环境污染第三方治理的意见》(69号文)以及《国家环境保护“十三五”规划基本思路》的落地，更是显示了政策对于环保板块的支持力度，环保主题的向上趋势不断得到强化。再次强调我们的观点，2015年环保主题势必触底反弹，成为闪耀资本市场的一颗明珠。

　　2。“十三五”规划环保目标两步走。第一步，到2020年主要污染物排放总量显著减少，空气和水环境质量总体改善，土壤环境恶化趋势得到遏制；第二步，到2030年，全国城市环境空气质量基本达标，水环境质量达到功能区标准，土壤环境质量得到好转。这一“两步走”的目标是国家对于经济健康增长迫切需求的结果，以gdp的中低速健康发展取代之前的粗犷式高速发展已经成为共识。在经济增速换挡的新常态下，环保行业的发展将迎来重要契机。

　　3。大气污染治理是“十三五”规划的重中之重，提出空气质量目标分区管理。从《国家环境保护“十三五”规划基本思路》和新闻稿的表述来看，大气污染治理的重要程度明显要超过水和土壤，这也是我们重点推荐近零排放的逻辑，符合我们此前的预期。另外，针对大气污染治理，《基本思路》重点强调了对于vocs(全称挥发性有机物，是pm2.5的重要前体，化工行业是最主要污染源)的控制，此前国家对于vocs的监控政策相对比较滞后，随着《石化行业挥发性有机物综合整治方案》的发布和未来对vocs的大力度治理，将首先使大气监测这一细分板块获益。

　　4。“水十条”仍然是2015年重磅期待的环保政策。我们预计“水十条”将同时在劣五类的流域和工业污水两个领域发力。一方面，《基本思路》要求“十三五”期间初步考虑在三湖一库、海河流域以及长三角等污染最严重、问题最突出的地区实行总氮或总磷区域排放量总量控制，要求沿海城市污水处理厂实施脱氮除磷，劣五类流域排污设备的改造将成为重点；另一方面，近期发布的69号也将推行环境污染第三方治理的关键放在了工业排污领域，结合工业排污市场还处于起步阶段的情况，工业污水处理大概率将成为“水十条”的另一方面重点。

　　5。综上分析，我们建议重点关注以下几方面的机会：(1)大气污染治理领域：龙净环保(600388)、国电清新(002573)、雪迪龙(002658)；(2)水污染治理领域：碧水源(300070)、万邦达(300055)、中电环保(300172)；(3)固废处理领域：桑德环境(000826)、东江环保(002672)、维尔利(300190).