市场连锁反应 逢低关注有色股

　　欧洲央行行长宣布扩大资产购买规模，决定从3月起每月购买600亿欧元国债。这条新闻已经占据了近期各大报纸媒体的头版头条。其实纵观世界上各大央行的主流货币政策，最宽松的经济体无非就是欧盟和日本。

　　日本央行自去年实行量化宽松后，市场流动性有了明显增加，但似乎对实体经济帮助不大。至于此次欧洲央行的动作，会发生连锁效应是肯定的。上周单单是瑞士央行的动作，就引发全球股市和债市大幅震荡，引得投资者的避险情绪增强，黄金等保值品价格也跟着反弹了一把。

　　因量化宽松政策要到三月份起实施，有色行情或将同步跟进，长期受压的股价或在该利好下走出快速的反弹行情。中金黄金、锡业股份等有色板块个股近一阶段可逢低关注。

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　　欧洲量化宽松有色接领涨大旗 三纬度挖金受益股

　　诸多信号显示，欧洲央行即将开启全面的量化宽松(qe)。分析指出，宏观面动荡有加剧的迹象，避险情绪可能进一步演绎，欧洲的量化宽松将进一步推升有色金属价格，有色金属有望再度成为市场主角。

　　欧洲量化有色股王者归来

　　备受瞩目的欧洲央行货币政策会议拉开帷幕。从目前诸多信号看来，市场已基本确信欧洲央行即将宣布大规模购买国债，即开启全面的量化宽松(qe)。有消息称，欧洲央行执委会提议从2015年3月份开始，每个月购买500亿欧元债券，购债时间至少持续一年，也可能持续至2016年底，整个qe规模至少为6000亿欧元，最高可达1.1万亿欧元。

　　受此消息刺激，lme基本金属反弹。a股市场上的有色金属股也是涨幅居前。其中，锌业股份 (000751)、罗平锌电 (002114)、鑫科材料 (600255)、云铝股份 (000807)、洛阳钼目(603993)、盛屯矿业 (600711)、山东地矿 (000409)等多只股票涨停，此外，山东黄金 (600547)、章源钨业 (002378)、五矿稀土 (000831)等10多只个股涨逾5%等等。

　　分析指出，近期多国央行相继宣布降息，释放流动性有利有色金属的表现；欧洲的量化宽松有望进一步推升有色金属价格。招商证券表示，宏观面动荡有加剧的迹象，避险情绪可能进一步演绎，加上全球“大放水”预期的出现，将推升贵金属价格。

　　“有色金属有望再度成为市场主角。”分析人士在接受《投资快报》记者采访时指出，尽管就目前的基本面来看，多种金属价格或仍有下跌的空间，但金属价格此前的下跌将有效地释放风险，重塑板块的弹性，在降息、欧洲的量化宽松等流动性政策的支撑之下，有色金属的弹性将实现回归，接过领涨大旗。

　　事实上，由于资源稀缺性，有色金属曾是二级市场资金的“最爱”，在998-6124点超级大牛市及1664-3478点大牛市中，有色金属都是主板市场当仁不让的“王者”，即使在2010年2319点及2012年2132点低级别的反弹行情中，有色金属二级市场的表现在主板也是首屈一指。近两年由于行业不景气，有色金属逐步进入低谷被市场淡忘。

　　“有色金属股大涨，似乎向市场传递王者归来”的信息。业内资深人士对《投资快报》记者表示，以往经验来看，通胀水平越低，供求面越紧，经济加杠杆的能力越强，有色金属板块对货币政策刺激的敏感性就越强。

　　三纬度挖金有色股

　　从历史经验来看，在大宗商品跌势末期，大宗商品股价领先于大宗商品价格见底。国金证券分析师陈炳辉表示，基于对新周期即将起步的判断及流动性充裕、经济前景预期将持续改善，大盘将稳步向上，有色估值仍处历史均值下方等考虑，给予行业“增持”评级。

　　在标的选择上，陈炳辉建议从三方面进行配置：一、关注有色资源板块，如稀土及有供给收缩预期的镍锌铝板块。其中：稀土打黑取得较好成效，生产秩序改善；六大集团跑马圈地，供给收缩预期上升；收储、资源税等政策预期升温，行业价格拐点出现。关注盛和资源 (600392)、广晟有色 (600259)、厦门钨业 (600549)。在有供给收缩预期的铝锌镍板块，关注中国铝业 (601600)、云铝股份、南山铝业 (600219)；锌行业供需紧张态势初现，关注中金岭南 (000060)、驰宏锌锗 (600497)。镍行业迎来第二春，关注吉恩镍业 (600432)、华泽钴镍 (000963).

　　二、寻找国企改革受益股。从以下几个角度挖掘国企改革受益股：1. 母公司可证券化资产的规模与盈利能力；2.

　　当前公司资产的规模、独特性与运营效率，效率越低，激励机制改革后，经营效率的改善幅度越大；3。壳或可能被放弃的资产。当前，关注pb估值水平比较低的国企如中国铝业、铜陵有色 (000630)、江西铜业 (600362)、西部矿业 (601168)等；集团资产证券化率较低的有铜陵有色。以潜在的壳资源株冶集团 (600691)、焦作万方 (000612).

　　三、积极配置黄金股。不论黄金价格是否还会下跌，可以肯定的是黄金价格的底部已经临近。黄金板块作为资源股，受益于国内流动性驱动的升势，且黄金板块自2014年以来涨幅较小。因此，建议积极配置黄金股票，如山东黄金(600547)、

　　中金黄金 (600489)等。

　　对于黄金股，分析普遍认为，春节来临黄金需求迎来季节性高峰 。从历史上看春节是黄金首饰消费需求的旺季。虽然长期金价看跌，但是由于传统习俗的影响，金价下跌对黄金首饰需求影响较小。随着春节到来，现货需求旺盛将对金价形成支撑，进而提振黄金股走势。

　　兴业证券研报指出，本次欧元区qe政策推出后，美元指数就可能阶段性见顶，不再压制黄金价格。从黄金股来看，之前一直是滞涨品种，股价也相对处于底部的位臵，在黄金价格有望迎来中级别反弹的行情下，看好黄金股。

　　个股点将台

　　山东黄金(600547)

　　公司是一家以黄金开采为主的资源性企业，主要从事黄金地质探矿、开采、选冶等经营活动，是国内黄金生产龙头企业。去年下半后，宣布以增发方式购买母公司黄金资产，其中拟向山东省国投、 、山金金控、金茂矿业及山东黄金第一期员工持股计划五名特定投资者以锁价非公开募集资金16.8亿元。

　　收购资产具体包括东风探矿权、东风采矿权及相关资产负债、新城探矿权、归来庄公司70.65%股权、蓬莱矿业100%股权和新立探矿权。而员工持股计划中长期看相当于高管股权激励。根据公司公告 ，截至2013年末，公司黄金资源保有储量为435.91吨，那么此次收购完成后，公司的黄金储量将大幅增长74.5%，达到760.75吨。

　　申银万国研报指出，公司融资配套方案中推出员工持股计划可以被视为公司国企改革的一种尝试，后续的国企改革或体现在资源的进一步整合、生产效率提升等方面。此外，低迷的金价为现金流充沛的黄金生产企业提供了极好的海外并购机会，相关动向值得密切留意。

　　中金黄金(600489)

　　公司主要从事黄金、有色金属的地质勘探、冶炼、加工与销售，拥有黄金采、选、冶、加工综合配套能力，为我国最大的黄金企业。是央企中国黄金集团在境内的唯一资产整合平台。根据中国黄金集团向公司作出的非竞争承诺，集团将在2016年前把境内黄金资源逐步注入公司，来自集团层面的资产注入值得期待。

　　据公告，已初步确定6家集团资产注入企业，内蒙古金陶、日兴矿业、吉顺矿投、金琪矿业、二郎黄开、西和矿业6家企业保有黄金资源储量70吨左右。待注入完成后，股份公司储量将有较大增长。

　　海通证券研报称，中金黄金控股股东中国黄金集团承诺的优质资产注入，通过市场并购黄金资源和现有矿区深部及周边探矿增储和国内的矿权整合，将进一步提高公司对资源的控制能力。

　　中金岭南(000060)

　　公司是我国大型铅锌采选冶炼企业之一。公司拥有凡口铅锌矿、盘龙铅锌矿和佩利雅公司丰富的铅锌矿产资源，是国内领先的铅锌采选冶炼一条龙企业。根据公司财报，2014

　　年公司将完成如下生产计划：国内方面，将完成铅锌精矿金属量约18.89万吨，铅锌精矿含银约103吨。冶炼金属产品铅锌约24.68

　　万吨。在国外方面，将完成铅锌精矿金属量约13.62万吨，铜精矿含铜金属量约1.05万吨，精矿含黄金约421公斤，精矿含银约51吨。

　　值得一提的是，公司曾于2014年1月公告，深圳市南山区马加龙工业区用地改造获得货币补偿款现金5亿元。2014年三季度己收到第二笔现金补偿款。据介绍，这会给中金岭南2014

　　年净利润增加约1.78 亿元。

　　分析指出，广东深化国企改革正在推进，中金岭南作为一家优秀的国企，如果能够在上市公司层面或者子公司层面推进混合所有制，激发管理层的积极性，释放的改革红利将大幅提升公司估值。

　　闽发铝业

　　公司为海西地区大型的铝型材生产商，主营业务是铝型材加工。虽然受期货套期保值亏损和远期结汇公允价值变动等影响，闽发铝业 14年前三季实现净利润同比下降了三成，但公司在三季度却吸引到了多家基金新进驻守，同时公司筹码的集中度在提高(股东人数在减少)。这显示有机构看好公司的未来，选择了在公司低潮时进行潜伏。

　　1月3日，公司发布年报分配预案称，实际控制人黄天火提议公司2014年度利润分配及资本公积金转增股本预案为“10转15派2”。对于开这出慷慨分配预案的理由，闽发铝业表示是，鉴于公司目前股本规模较小以及2015年公司募集项目将全部建成达产的情况，为回报股东与全体股东分享公司成长的经营成果。

　　分析指出，闽发铝业作为一家成长中的民企，通过“高送转”增加股份流通数量，让更多投资者来分享公司未来的成长，彰显公司对未来成长充满信心。此外，由于公司目前20元不到，“10转15派2”分配后股价会更低，有望成为资金争相追捧的对象。

　　云铝股份

　　公司主营业务是铝冶炼、铝加工产品等的生产和销售，是a股中除中国铝业外唯一一家拥有铝土矿资源的企业。近日公司公告，拟通过全资子公司云铝国际以2805万美元收购中老铝业51%股权，并在收购完成后由中老铝业开发老挝南部占巴色省帕克松地区波罗芬高原的铝土矿资源。

　　分析普遍认为，本次云铝国际以自有资金收购中老铝业51%的股权并实施一期年产100万吨氧化铝项目及后续扩建项目建成投产后，将显著提高云铝股份的氧化铝自给能力，降低公司的生产成本，对公司的经营状况有积极的影响。

　　海通证券研报称，公司目前拥有电解铝产能100万吨左右，在文山铝业现有年产80万吨氧化铝产能的基础上，通过技术升级提产增效，新增年产60万吨氧化铝产能，同时通过收过中老铝业51%股权，进一步增加氧化铝供应，构建“水电-铝土矿-氧化铝-电解铝-铝加工”一体化产业链，有效降低云铝股份铝冶炼的生产成本，实现效益最大化，企业竞争力得到显著提高。（投资快报）