是反弹还是反转

　　周三市场展开报复性反弹，其逻辑在于大家一致认为此前的大跌是过度反应，因此市场用大涨来修复，同时努力修复周一的跳空缺口。

　　指数从周一下跌，到周三大涨，指数似乎变化不大，但是经过一个轮回之后一些融资盘做多的投资者已经被强制平仓，或许再也回不到从前的状态，经过这次风险警示之后很多融资的机构将趋于谨慎，而融资杠杆是推动本轮行情的关键因素之一，在这样的背景下希望指数继续像去年那样高歌猛进是不切实际的，所以我们预计上证指数未来仍将以区间震荡为主。

　　从行情逻辑来看，众多卖方研究机构鼓吹牛市的一个重要逻辑是货币政策会持续宽松，对此我们认为需要观察，一旦这个预期出现改变迹象则对市场心态影响很大，这是未来值得关注的重点。

　　虽然周三行情看起来非常火爆，但是我们认为在策略不宜过度乐观，指数短期出现调整概率很高，应该继续用避高就低的思路布局热点以降低震荡压力。