66家上市公司定增前股价先破发 北纬通信倒挂最严重

　　近期，随着市场出现宽幅振荡，上市公司定向增发“出师未捷身先死”的情况逐渐增多。数据显示，截至1月19日，沪深两市共有66家未实施定增的公司股价已跌破预案价下限，涉及募集资金达到696.36亿元。

　　多公司倒挂严重

　　近期市场出现较大幅度的振荡，但相比去年，a股的涨幅仍很可观。在如此行情下，上市公司的定增热情愈演愈烈。资讯显示，2014年8月前，发布定增预案的公司数量为330家；而在去年8月至今年1月初的不足5个月时间里，发布定增预案的公司数量就多达604家，为此前近两倍。分析人士认为，这与去年8月开始a股市场进入上涨通道有着紧密联系。上市公司选择在这个时机出手定增，不仅有利于公司增发价的水涨船高，也有助于上市公司定增的顺利实施。

　　不过，部分公司可能要事与愿违了。梳理资讯数据发现，截至1月19日，已有66家公司的股价跌破定增发行价。其中，中小板、创业板公司达到42家，占比为62.70%。

　　价格倒挂最严重的是北纬通信，其定增预案中增发价为25.18元/股，但1月19日的收盘价为18.72元/股，两者倒挂6.46元/股，倒挂幅度高达25.66%。

　　目前，倒挂幅度超过20%的还有恒泰艾普和德力股份。此外，新纶科技、鸿利光电、中储股份、江粉磁材等12家公司最新股价与定增发行价倒挂幅度超过10%以上。而拟募资79亿元豪赌海外油田的美都能源成募集资金规模最大的公司，天成控股拟募资46亿元用于补血紧随其后，都属于定增破发的状态。这些公司的定增能否最终成功还是未知数。

　　刺激股价保定增

　　按照上市公司定增的相关规则，上市公司定增方案获得证监会批准后可以择机实施，批文有效期6个月，若6个月内不实施定增则视为选择放弃。如果在这6个月内，上市公司股价跌破定增底价，定增很可能会失败。因此，上市公司有动力“保定增”。而已获得证监会批文的上市公司“保定增”动力最强，时点越临近、意愿越强。

　　目前，除了66家出现定增破发的公司外，还有46家公司处于定增破发的边缘，也就是说共有112家公司面临“保定增”的压力。

　　业内人士分析，对于价格倒挂比较严重的公司来说，调整定增预案是首选办法，包括发行价、发行数量和募资金额等；有的公司可能会释放利好拉动股价上扬，但最重要的一点是大股东要参与认购，且认购金额不能太少。中信证券在研报中指出，如果实际控制人能够真金白银地参与定增，其他投资机构参与的积极性会明显提升。因为在这种情况下，即使公司股价低迷甚至破发，大股东为了不让自己赔钱也会有动力采取行动“脱困”。

　　宋都股份在去年下半年因定增破发调整了定增预案，将发行数量、发行价格、募集资金总额等事项都调低。现代制药大股东去年5月底通过基金专户参与认购7%的股份保定增。

　　对于处于定增破发边缘的公司，大股东为保不破发也会提前有所准备。广发证券指出，在价格倒挂幅度不大的前提下，相关上市公司或大股东等待行情转暖的同时，也会发布一些利好消息来刺激股价上涨。广发证券统计显示，近四成公司在获得批文后有过破发，而其中约七成公司在定增实施前通过相关手段刺激股价成功回补。