大盘向上成共识 挖掘牛股是关键

　　在22只新股密集发行下，本周沪指一度跌破3200点。但上市公司年报行情的及时启动，让大盘周四即重回上涨趋势，昨日沪指更是创出反弹以来的收盘新高。在上市公司年报披露的推动下，市场人气重新凝聚，行情有望继续向上。值得一提的是，参与本周新股申购的数万亿元资金将在下周陆续解冻，巨量资金回流有望进一步推动股指上涨。在此之下，哪些板块会成为回流资金的买入对象呢？

　　自去年新股重启发行以来，一级市场和二级市场的跷跷板效应十分明显。每逢新股申购，资金便从二级市场流向一级市场，二级市场随之展开调整；而当新股申购结束，资金则迅速回流，二级市场也重回上涨格局。本周“跷跷板效应”再现，22只新股密集申购之下，资金纷纷转而打新，本周三市场一度创出了去年11月21日以来的地量。不过，年报业绩浪让资金迅速回流，数万亿元资金将在下周陆续解冻，市场成交量将回归常态。

　　利好叠加

　　很快见到3478点

　　下周有望震荡攀升

　　自跨越3000点整数关后，市场的走势较之前显著放缓，本周市场更是呈现出“退三进二”的势头。展望后市，分析人士认为市场震荡攀升将成为行情的“新常态”。

　　德邦证券分析师表示，近期市场的调整并不意外，一方面新股分流了资金。同时，市场技术指标已经显示出超买迹象。自去年11月开始的逼空行情以来，大盘缺乏必要的休整，积累了太多获利盘，获利回吐压力需要释放，因此大盘整理的压力越来越大。进入3000点上方后，大盘运行格局改变，由前期逼空上涨逐渐转变为震荡攀升会是主基调。但投资者不必对整理过于担忧，原因是A股的历史经验显示，权重股一旦启动惯性是较大的，短时间内升势较难停止下来。同时，随着新股申购资金的回流，大盘又将迎来新的动力。因此，大盘目前上行趋势并未改变，短线市场仍将在3300点上方运行，并保持冲击3478点的可能。

　　此外，上市公司年报披露启动也有利于行情深入演绎。业内人士普遍认为，2014年年报披露已经开始，市场目光将转向业绩。本周，沪深两市首份2014年年报已经披露。沃华医药披露首份年报，该股净利润同比增长244.10%，并拟向全体股东每10股转增12股并派现2.1元。首份年报如此“出彩”，将会给市场炒作年报行情打好基础。

　　3478点与2245点相似

　　进入2015年以后，大盘的强势上攻在3400点关前两次受挫，如此的走势也在市场的预期之中——在3400点之上，是2009年8月4日市场创出的高点3478点。这一点位成为了过去5年多的历史大顶。当行情行至这一关键点位，后市走向显得十分敏感。

　　从走势上看，当前市场面临的3478点的局面和2006年12月市场面临2245点的压力时很相似。彼时，牛市从998点起步，一路涨到2000点附近，当面临2245点这一2001年牛市时的高点时，行情短暂受阻。在5年的大顶面前，市场分歧加大。不少谨慎的市场人士认为，牛市并没有真正来临，反弹行情将在2245点终结。但随后市场用连续5根中阳线荡平了2245点，并一路上涨到3000点附近才歇气。突破2245点，不仅从技术上突破了压制，更重要的是在当时迅速统一了市场的思想，各路投资者对牛市的认识达成了一致。当前，市场也面临这样的格局。申银万国认为，目前市场多空分歧较小，所以在上涨过程中没有大幅放量，且表明看多力量明显占优。从资金面来说，上周交易结算资金大规模流入，新增开户数维持高位，打新高峰已过，这些都支持指数继续上涨，短线目标位可以看到3500点左右。业内人士认为，一旦上证指数重回3478点，这是一个轮回的终结，也是一个新征程的开始。

　　机会1

　　在经历2014年预热之后，国企改革在2015年开年之后成为了A股最热的题材——自2014年10月27日开始停牌筹划重大事项的中国南车、中国北车去年最后一天发布联合公告，宣布中国南车换股吸收合并中国北车的方式实现合并，两只个股复牌后一路上涨，股价迅速实现了翻倍。业内人士认为，随着央企改革顶层设计即将出台，以及地方国企改革的实质性推进，2015年国企改革这个中国故事将继续在A股市场精彩上演。

　　南北车开路

　　国企改革将成主线

　　南北车开路国企改革

　　自2014年10月27日开始停牌筹划重大事项的中国南车、中国北车发布联合公告 ，宣布双方将依据“对等合并”的原则，技术上采取中国南车换股吸收合并中国北车的方式实现合并。合并后新公司名称初步拟定“中国中车股份有限公司”(以下简称中车公司)，两家公司股票随即复牌。在复牌之后，这两只个股先是连拉6个涨停，短暂休整后本周最后两天又连拉涨停。在短短的11个交易日里，两只个股的股价均已经实现了翻倍。

　　对于南车和北车的合并，两家公司表示，此次合并将提升合并后新公司的业务规模，增强盈利能力，打造以轨道交通装备为核心，跨国经营、全球领先的大型综合性产业集团，进而提升全体股东的利益。业内人士认为，两车合并的意义不单在上市公司本身，其对于高铁乃至中国高端装备制造业的整体发展均具有深远影响。更重要的是，也预示着2015年更加澎湃的央企重组大潮将汹涌而来。

　　国企改革成今年投资主线

　　市场普遍认为，2015年国企改革将进入“落实年”。在此之下，2015年国企改革概念仍将是重要的投资主题。“国企改革热度堪比当年的股权分置改革。”业内人士认为，在分类改革完成的基础上，企业必然会迎来大分化、大调整、大改组的过程，由国资委监管的112户央企可能会重组为30户到50户左右。

　　在各家券商2015年投资策略当中，国企改革也成为了首推的投资主线之一。国泰君安、光大证券、海通证券、申银万国、中信证券、招商证券、中信建投、国海证券等都在2015年投资策略当中将“国企改革”作为重点推介的投资主题之一。国泰君安策略分析师戴康在2015年投资策略研讨会上表示，国企改革是大势所趋，2015年上半年会出台顶层方案，混合所有制改革、运营体制改革以及市场化选评机制的建立是2015年主要方向。瑞银证券首席策略师陈李也指出，国企改革已进入需要完成“顶层设计”的阶段，在国企改革整体指导方案完成后，才能期待国企改革对股市的利好效应。业内人士认为，继第一批6家央企改革试点之后，第二批试点名单或有望紧随顶层设计方案出炉，其中油气、军工等央企集团入围第二批试点预期强烈。

　　机会2

　　每逢年初，农业股都会成为市场的热点。今年中央“一号文件”即将出炉，市场人士预计，中央“一号文件”依旧会关注农业内容。在此之下，呼之欲出的利好将对农业板块会有一定的提振作用。二级市场上，农业股也有望成为短线市场的热点。

　　政策利好呼之欲出

　　农业股迎来升机

　　政策风口或催涨农业股

　　据《证券日报》报道显示，今年“一号文件”主要围绕农村改革和农业现代化，包括粮食安全、农业科技、生态循环农业等内容，将加大农业科技成果转化力度，促进信息化服务平台建设、推广新兴职业农民培训等。

　　从2014年申万行业的排行榜看，农林牧渔位居最后，成为涨幅最低的行业，上涨幅度仅15.95%。对此，市场人士认为，随着中央“一号文件”的出台，或有一系列关于农业的政策将陆续公布，农业股有望进入政策红利密集释放期。市场人士普遍认为，板块轮动将支持农林牧渔板块上涨。首先，自2014年11月21日大盘步入快速上涨通道以来，农业股整体下跌1.5%，位列市场最后一位。而近期大盘有盘整之势，未涨板块有轮动迹象，一直处于低位的农业股有望迎来上涨行情。齐鲁证券认为，预计中央“一号文件”将于1月内公布，此次“一号文件”将连续第十二年聚焦农业。在此刺激下，预计继上周之后二级市场惠农政策对农业板块的催化将会继续纵深演绎。

　　两条主线把握机会

　　平安证券此前发布研报称，对农业股投资可关注资产重估与农业重构。配置上关注两条主线：(1)改革带来的土地资产重估：相关的投资标的主要是农业领域的农垦系统与山林地资源的上市公司，如北大荒、亚盛集团、海南橡胶、永安林业、福建金森等；以及受益于城市工业和其他建设用地的集约化利用的地产类上市公司，如金隅股份、市北高新、浦东金桥、电子城等。(2)农业产业链的重构：农资领域的平台服务型上市公司将会受到行业变革的持续利好，关注农化与农机类相关上市公司，如辉隆股份、大北农、诺普信、史丹利、吉峰农机等；另外关注可能受益于农产品价格改革的种子类上市公司，如登海种业、隆平高科等。

　　对于农林牧渔的投资机会，齐鲁证券建议关注三大领域8只个股投资机会：1、农业现代化领域龙头：隆平高科、登海种业、金正大；2、农业信息化领域龙头：大北农、芭田股份、江淮动力；3。农垦改革领域：*ST大荒、亚盛集团。

　　机会3

　　券商股是本轮行情的龙头，但从去年12月开始，券商板块就进入了阶段性的调整之中。昨日，券商股更是迎来了利空——证监会消息显示，部分证券公司在融资融券业务上存在违规操作，并遭到了证监会的处罚。对于已经连续调整多日的券商股而言，二级市场上短线将如何演绎备受关注。

　　短线受挫

　　券商股仍是牛市首选

　　下周或先抑后扬

　　昨日，证监会通报了2014年第四季度证券公司融资类业务的现场检查情况。证监会发言人表示，总体运行平稳，风险相对可控，但部分公司存在未到期合约展期、未按规定及时处分客户担保物，个别整改不到位，受到处理仍未改正等问题。其中，中信证券、海通证券、国泰君安存在到期合约展期问题，受过处理仍未改正，涉及客户数量众多，对其采取暂停新开融资融券账户三个月的措施，招商证券为不符合条件的客户融资融券，违规未到期，责令限期改正的监管措施，安信证券违规为客户之间便利融资等问题，中投证券为不符合客户开展融资融券业务，民生证券、广州证券业存在为不符合规定客户融资融券问题。

　　这一消息对于券商股而言无疑是利空，那么利空之下该板块会如何演绎呢？市场人士老艾认为，两融检查结果对券商股肯定是利空了，短期会形成打压。但如果看得更长远些，不会改变券商股的趋势。两融业务是新兴业务，并不占券商业绩的大头，虽然设了50万的门槛，但牛市在继续，资金在进场，两融业务仍然会增加。走势上看，在检查结果出炉前券商股一直调整，显著结果出炉反而是石头落地了。作为前期的领涨板块，最近券商股表现明显落后于保险和银行，现在利空出尽，下周不是杀跌出逃的时候，反而是抄底的机会。华泰证券分析师罗毅也认为，此次事件在短期内是利空，券商股在周一会出现回调下跌行情，但这同时也是投资者建仓买入机会。长期来说，此次事件，并不影响券商股走势。券商股在2015年有50%的增长空间。投资者可以选择那些两融业务相对规范的券商个股买入。

　　券商股可逢低关注

　　有统计显示，在2015年第一季度行业组合推荐中，券商、银行和保险被推荐频次最高。调查结果显示，47%的分析师推荐了券商股。

　　有分析师认为，券商股是牛市的不二选择，目前券商股收入的五大板块——经纪业务、两融业务、自营业务、投行业务和资管业务，在牛市之下，都将迎来爆发性的增长，尤其是经纪和自营业务，业绩与股市走势高度相关，弹性较大，创新业务的逐步落实给券商股带来了崭新的故事题材，注册制、资产证券化、个股期权、场外市场、杠杆提升等，每一个故事背后都有着丰富的业绩成长预期，该预期或将伴随到2015年4月底之前券商年报的逐步披露。银河证券认为，行业政策利好继续落地，券商参与新三板业务相关的政策进一步松绑和明确，个股期权正式推出的时间节点落地。行业基本面高光表现的预期确定性极高。在目前相对偏高的估值水平上后续走势取决于资金面的偏好和政策红利转化为业绩的速度，继续推荐中信证券、海通证券、华泰证券、广发证券、招商证券等大型券商，建议关注太平洋及国元证券等中小型券商。