股票期权高杠杆性风险大

　　证监会上周五发布股票期权交易试点规则，这意味着a股期权时代正式来临。期权时代对个人投资者将会带来怎样的影响呢？我市业内人士认为，股票期权的推出，意味着市场又多了做空和风险转移的工具。由于其具有高杠杆的特征，推出初期投资者应谨慎参与。

　　短期将加大股指波动

　　业内人士指出，与股指期货相似，股票期权本身是一种金融衍生品，具备做空或做多的功能，是一个套利和风险管理的工具，也是满足不同投资者交易需求的工具。因此，不能简单把股票期权称之为“做空工具”。现在很难说对a股有何影响，在具备做空功能的同时，股票期权还有利于套期保值和稳定市场。

　　股票期权由于其具有杠杆交易的特征，推出后短期将加大指数的波动，但是从中长期看对市场的影响是中性的，不会改变市场的运行趋势。

　　据了解，期权有两种：一种是看涨期权；另一种是看跌期权。投资者看好后市可以买入看涨期权，也可以卖出看跌期权；反之，可以买入看跌期权，以便在市场下跌时按约定价格卖出保护收益不被侵蚀。在特定的市场情况下，卖出看涨期权有助于降低持仓成本。

　　不过，期权费并不便宜，而且期权的定价相对复杂。买入期权者拥有行使权，也可以放弃权利，损失的是期权费，卖出期权者承担的是义务，到期如果对方要求履约，则必须履约，损失可能是无限的。

　　中小投资者慎入

　　按照规定，股票期权试点实行投资者适当性制度。根据上交所发布的征求意见稿，个人投资者应符合申请开户时托管在指定交易的期权经营机构的证券市值与资金账户可用余额(不含融资融券交易融入的证券和资金)，合计不低于50万元；普通机构投资者应符合证券市值与资金账户可用余额(不含通过融资融券交易融入的证券和资金)，合计不低于人民币100万元，同时净资产不低于人民币100万元。

　　那么，对于中小投资者来说，是否应该参与股票期权？

　　近日，深证所副总经理陆肖马对媒体表示，从境外市场经验来看，股票期权产品非常适合专业投资者操作。尤其是以科技型、成长型企业为主的创业板、中小板波动率较大，投资者非常需要期权这种风险管理工具。

　　安信证券梅州营业部投资顾问张强表示，股票期权的杠杆交易以及规则的复杂性不适合中小投资者参与。股票期权只是为投机者提供了又一个投机工具，对不熟悉交易规则的中小投资者风险较大。

　　该分析师表示，期权一方面给投资者提供了可以做空的工具，另一方面由于其高杠杆性意味着风险也将很大，推出初期投资者应谨慎参与。