一线城市率先复苏 多家机构看好地产股

　　尽管上证指数依然在新高附近“徘徊”，但中小市值个股连续下跌，给接下来的走势蒙上了一层阴影。尤其是昨日，有近800只个股跌幅超过3%。

　　“二八”风格是否还会延续，尤其是市场热炒的各类“大主题”何时才会调整？近期广发证券对此进行了专项研究。

　　大主题何时结束看四信号

　　“目前a股市场的风格就是如此鲜明：低估值大盘蓝筹股。市场的三观与年初相比，已是换了人间。作为a股市场中的一员，投资者需要顺应，也只能顺应。”广发证券对于目前的市场风格如是解读。

　　同时，该机构认为近期“能够提供显著赚钱效应的主题数量进一步减少”，比如只有银行等少量主题才有明显的赚钱效应。

　　广发证券分析指出，“由于强者恒强，百花齐放的格局不再，非强势主题出现较强表现的门槛也上升了。因此对投资者来说，更重要的是判断强势主题何时真正终结，在其真正终结时把握其波段行情，而不是寻找新主题。目前来看，(产生)大级别的新主题不是那么容易。当然我们期待明年关于十三五规划能够提供一些新主题。一个强势的大主题何时真正终结，我们认为，一般来说需要出现以下四种情形：该主题最强利好催化剂兑现(预期空间被封，无法再次上提)，该主题被利空证伪或者严重削弱，该主题被另一个新的大主题所替代(尤其是存量资金行情下)，该主题遭遇市场整体的系统性风险。”

　　广发证券还认为，包括“一带一路”、京津冀、上海板块等大主题催化剂依旧没有结束。

　　驱动周期：中长期

　　重点关注：新的大主题诞生

　　一线城市率先复苏多家机构看好地产股

　　近期房地产板块活跃度明显提升，除了板块轮动外，多家机构认为房地产基本面近期的改善更加值得关注，尤其是近期的成交量。

　　2014年第52周，一线四大城市房地产成交面积236万平方米，环比升42%；部分二线城市房地产成交422万平方米，环比升10%，整体成交环比增幅继续扩大。

　　广发证券研报指出，房地产行业基本面继续复苏，投资逻辑顺畅。该机构表示，目前行业政策持续友好，地方政府推动支持政策继续跟进。信贷方面，一、二线城市房贷利率出现普降，尤其是一线城市下调幅度较大。政策环境的持续改善，推动成交保持较大幅度的修复，一线城市率先复苏。

　　截至12月26日，67个城市提前实现了单季度(第四季度)同比转正，同比微增4.7%。广发证券认为，根据历史经验，在降息以及基本面呈现价跌量升的情况下，地产板块是可以获得相对较好的相对或绝对收益的，在未来一个季度内房地产投资逻辑顺畅。

　　对此，华融证券认为，2014年房地产板块上涨58.17%(截至12月22日)，走势强于大盘。全年行业基本面处于探底阶段，上涨主要受政策驱动。未来市场化机制有望促使行业步入良性发展轨道。

　　申银万国研报也指出，房地产行业销售恢复明显，政策利好不断，建议优先配置地产蓝筹，维持行业处于“降息周期、销售恢复期和政策边界突破期”三期叠加阶段的看法，且地产行业目前具有“低估值、低配置”的优势。重点关注地产蓝筹龙头、自贸区、园区转型等投资机会。推荐的个股包括，地产蓝筹：保利、招商、万科、金丰(绿地)；自贸区扩围：张江高科(上海，叠加园区升级)，招商(深圳，蛇口纳入)，泰禾集团(福州)，格力地产(珠海)；销售恢复及二线转型：中天城投(互联网金融)、金科(高送转，新能源)、冠城大通、中南建设。

　　驱动周期：中短期

　　重点关注：地产销量改善情况机构看好工业4.0

　　工业4.0是最近市场涌现出的少有的新主题，机构的关注度一直未减。近期，中信证券组织了工业4.0的电话会议，邀请美国ihs首席分析汤洁与投资者进行了交流。

　　工业4.0最主要的框架是信息物理系统cps，核心是将原来自动化的元器件、工业以太网、数据分析建模仿真等技术进行系统化整合，是一种组合式的创新。工业4.0拥有产品制造过程中所必须的数据，使网络化的生产设备也加入到价值创造的过程中。生产设备具有一定的智能，根据不同需求自动调整生产次序，实现柔性的制造系统，满足个性化的生产需求。

　　中信证券表示，传统制造业太关注硬件，目前许多仿真的功能技术都已存在，应用也很成熟，但没有一套软件可以把这些技术整合应用到某一行业。以汽车行业为例，如果能打造一个全新软件平台，设计环节的每一个工艺参数就可自动生成，转换成机器参数映射到机器的存储器或控制器里，就可大大缩短研发或交付时间。

　　中国的工业4.0节点已经到来。首先看技术，工业4.0很多在软件层、it系统架构上重新组合，国内一直较有优势；二是中国市场大，小批量、多批次需求在中国越来越明显；三是国内机器装备产能过剩，庞大的保有量适宜企业转型服务。

　　国海证券以自上而下的路径，选出了国家政策鼓励、行业空间大、能跨越低迷经济周期的工业化4.0三大子行业，具体包括机器人、航空装备、民生装备。同时国海证券还从“管理、技术、壁垒、财务”四个维度选出了具体个股：机器人板块的博实股份、蓝英装备；航空装备板块的威海广泰和日发精机；民生装备板块的斯莱克、广东鸿图。

　　驱动周期：中长期

　　重点关注：机器人产业政策支持力度