券商新江湖

　　2014年对于券商行业来说，是大变革的一年。这一年，券商行业掀起了并购整合的热潮；这一年，券商创新业务的分量已逐渐凸显；这一年，券商上市在暂停两年后一举破冰，一批ipo券商对上市跃跃欲试。由此，券商的江湖新业态开始形成。

　　行业新态并购整合风起云涌

　　今年，券商行业正式拉开了并购整合的大幕，这也成了券商行业2014年的重要主题之一。也正是因为并购整合，券商的位次也开始重新排列。

　　北京商报记者梳理今年券商行业的并购案例发现，总体来说，券商并购共分为两大类：一是券商行业内的大券商并购小券商，二是其他行业的企业并购小券商。

　　第一类的并购案例不胜枚举，有中信证券收购里昂证券、国金证券收购粤海证券、方正证券收购民族证券、国泰君安收购上海证券、申银万国吸收合并宏源证券等案例。其中，最引人注目的莫过于申银万国和宏源证券的合并，这两家券商于今年7月25日揭开了合并方案。

　　申银万国和宏源证券的合并让券商行业诞生了一个新的巨无霸。并购前，申银万国总资产为708.27亿元，宏源证券总资产为345.9亿元，合并后新公司的总资产将达到1054.17亿元，这场券商行业的最大并购案直接改变了券商行业的格局。按照中国证券业协会统计的券商总资产排名显示，2013年总资产上了千亿级别的只有四家，分别是中信证券(1929.34亿元)、海通证券(1290.18亿元)、国泰君安(1178.41亿元)、广发证券(1088.47亿元)。整合后的申银万国将以1054.17亿元的家底坐上行业老五的位置，而2013年其在行业中的总资产排名是第十位。

　　券商行业的并购步伐并未停止。据报道，西南证券、国元证券、长江证券等上市券商在最新增发融资中均表示将“择机收购证券类相关资产”。事实上，其他行业的公司也对券商牌照垂涎欲滴，今年8月，大智慧宣布拟收购湘财证券； 10月21日，九鼎投资宣布收购天源证券；12月21日，东方财富宣布收购香港券商华宝世纪证券。

　　经营业务创新业务渐露头角

　　长期以来，券商收入的主要来源均来源于传统的经纪业务收入，占比普遍达一半以上，以券商行业的老大中信证券为例，该公司2013年实现营业收入达161.15亿元，其中手续费及佣金净收入为96.38亿元，占比达到约59.81%。

　　然而，以今年的形势来看，创新业务的位置已经越来越重要。尤其今年下半年股市开始走牛之后，创新业务中的融资融券业务更是赚足眼球。截至11月末，两市的融资融券余额达到8253亿元，比10月末的7023亿元增长1230亿元。而且，融资融券的数额在12月还在猛涨，截至12月23日，两市的融资融券余额超过1万亿元。有券商测算，按目前规模预计，两融业务年贡献利润可达250亿元。融资融券也因此迅速成长为券商的重要利润来源。

　　北京商报记者了解到，由于融资融券的市场火爆，目前不少券商出现无钱可借的局面。一位上海证券的客户经理对北京商报记者表示，现在该公司已经没有融资额度了，50多亿元的额度被一抢而空。在这样的情况下，谁的资金量充足谁就可能成为创新业务的老大。

　　券商的创新业务多种多样，证券版银联也是其中的一类。在分析人士看来，券商的创新将决定其在未来市场的竞争力。

　　目前，证券行业已经发起成立了一个互联网交易平台，市场把它称之为证券版银联，该平台在功能定位、组织架构、运作机制等方面非常接近国内银行卡支付清算的运营网络中国银联。该平台的建设酝酿已久，有分析认为，这个平台可能大有可为。据北京商报记者了解，券商行业100多家券商中，共有20家券商参与了证券版银联的设立，确定已参股证通公司的券商有中信证券、海通证券、国泰君安、国海证券和兴业证券等。

　　上市梯队 ipo券商步步紧逼

　　一批ipo券商的排队上市也将券商固有的格局打破。目前已上市的券商共有19家，且在过去的两年间这个数据一直原地不动。然而，今年11月14日国信证券通过发审会的那一刻，这种格局正式被打破。如今国信证券已经完成了申购工作，等待挂牌上市。国信证券可谓是开辟了新一波券商上市潮，这对于券商行业来说也是一个突破性事件。

　　目前还在排队上市的券商共有8家，分别是国泰君安证券、中原证券、浙商证券、华安证券、第一创业证券、银河证券、东方证券和东兴证券。而且，其他还尚未提及ipo材料的券商也在积极谋划上市。今年以来，包括东海证券、财通证券等多家小券商均完成了股份制改革，为上市铺路。此外，湘财证券也在极推进上市事宜。

　　一位证券人士表示，上市对于券商来说具有非常重要的意义，这意味着券商的资本金可以得到强大的充实。他指出，等新一批券商上市后，券商行业的竞争格局又将发生改变。