多空博弈3000点 震荡纠结A股何去何从

步入年尾，a股遭遇冷暖交替。25日，上证综指在蓝筹股群体的带动下暴涨逾3%，重新站上前一交易日刚刚失去的3000点整数位。

　　伴随3000点成为多空博弈的焦点，踏不准步点的投资者变得愈加焦虑。面对驱动因素的冷热不均，a股能否摆脱纠结？

　　沪指3000点震荡 a股遭遇冷暖交替

　　经历了连续两个交易日的重挫之后，25日a股大幅反弹，其中上证综指在建筑工程、券商保险、银行等权重股的推动下暴涨100点，重新站上3000点整数位，录得3.36%的涨幅。

　　对于a股而言，3000点似乎已经变成一个十分敏感的点位。在降息利好的推动下，11月下旬以来a股一路快跑，至本月8日沪指时隔44个月后重新站上这一整数位，短短11个交易日内累计上涨超过500点。

　　然而次日，a股放量暴跌。沪指重挫5.43%的同时，两市以惊人的逾1.26亿元创下单日成交历史新纪录。

　　此后的12月16日沪指重回3000点上方，并一路震荡上行攀至3189.87点的阶段新高。就在股民们热切期盼a股继续强势上攻的时候，股指却又掉头下行。连续两个交易日大幅下挫之后，24日沪指再度失守3000点。

　　沪指围绕3000点反复挣扎，缘自于a股环境的冷暖交替。在流动性宽松预期升温、场外资金蜂拥而至推高股指的同时，债市“降杠杆”、证监会启动券商“两融”业务现场检查、ipo压力来袭、18只股票涉市场操纵被调查，一连串的利空也刺激着市场敏感的神经。

　　大盘蓝筹大起大落市场心态趋向焦虑

　　与股指的剧烈波动相比，赶不上市场热点频繁切换的脚步，无疑更令投资者尤其是中小股民感到困惑甚至沮丧。

　　券商股的表现也许最能体现市场心态的动荡。行情突如其来，券商股在收益暴增预期推动下快速拉升，甚至一度出现集体涨停的“奇观”。但随股指攀上高位，“黑天鹅”突至令曾经大热的券商股数度全线暴跌，成为拖累大盘重现弱势的重要因素。

　　“原本以为捧着棵摇钱树，没想到现在成了烫手的山芋。一会儿领涨，一会儿又领跌，我到底该怎么操作呢？”前几天刚刚追高买入券商股的上海股民王女士说。

　　作为a股第一权重板块，银行股更是频频搅动市场。自11月24日行情启动至12月25日的24个交易日内，沪深300金融指数涨跌幅度超过2%的比例高达三分之二，其中有7个交易日出现5%以上的暴涨暴跌。

　　事实上，在本轮以大盘蓝筹股为主角的行情中，能源、建筑工程、运输物流等多个权重板块都遭遇过相似的大起大落。

　　股指和大盘蓝筹股群体的巨幅波动，令原本明朗的市场前景变得扑朔迷离，也令投资者情绪由此前的极度亢奋转向迷惘甚至焦虑。受此影响，25日两市成交回落至5800亿元以下，与历史天量相去甚远。

　　多空力量激烈博弈资金面成关键因素

　　“沪指在3000点附近反复震荡，显示多空力量正在激烈博弈。在其背后，是股市驱动因素之间的较量。”华鑫证券投资总监仇彦英说。

　　与行业板块的严重分化相似，基本面、政策面、资金面等三大股市驱动力也呈现冷热不均的态势。

　　逐渐由高速增长“换挡”至中高速增长的中国经济，正面对ppi连续33个月负值、房地产的下行趋势明显以及国内投资增速放缓的现状。各大机构纷纷下调2015年gdp增速预测，意味着短期内基本面仍难以为股市提供有效支撑。

　　但与此同时，2014年以来不断推进的全面深化改革，不断为股市营造着局部性和阶段性的热点，并有望在来年持续释放政策红利。

　　在这一背景下，资金面变化成为左右a股后市的关键因素。部分机构认为，在经济内在增长动力较弱的背景下，明年货币政策或将延续稳中偏松态势，从而支持股市走强。

　　另一些观点与之相左。在民生证券等机构看来，实体经济下行和资产价格泡沫的快速上升，将掣肘央行货币政策宽松的空间。而前期股市呈现的非理性繁荣，也在很大程度上透支了未来市场的上行空间。

　　面对变化莫测的市场环境，多空双方显然都无法说服对方，也难以占据绝对优势。但从成熟市场的经验来看，消化了事件性因素的影响之后，市场将最终回归价值主流。这或许意味着，在三大驱动因素同步改善之前，a股难免震荡纠结。