投资者风险偏好降低 融资余额重回万亿以下

　　在逾8个月的喧嚣之后，融资融券正伴随市场走弱快速回落。两市融资余额日前回到万亿元以下，与去年12月中旬相当。据券商反映，融资余额下行主要受制于担保品净值缩水，导致投资者减少融资保持合理的杠杆水平。与此同时，单日融资买入的减少显示出市场风险偏好水平的降低。

　　两市融资余额曾在6月下旬达到顶峰的2.26万亿元，融资余额在市场流动市值中的占比达到4.5%。截至9月2日，两市融资余额报9590亿元，自去年12月24日以来首次重回万亿元下方。

　　市场平均维持担保比例往往被作为衡量市场两融整体杠杆水平的重要指标。纵向对比来看，7月底全市场维持担保比例为254.94%，证金公司提供的最新数据显示，该数据至9月1日为241%，8月26日曾出现226.2%的水平。从数据上看，市场杠杆水平曾在大盘快速下跌期间，由于部分融资债务进入平仓线而出现被动升高，而后快速向正常水平回归，但没有伴随融资总规模减少而出现整体下降。证金公司数据还显示，7月底场内有融资融券负债的投资者为129.4万人，最新为121.7万人，减少5.9%。对比两融规模快速缩水的情况来看，参与两融的投资者人数并未明显减少。

　　值得注意的是，此前融资投资者相对积极的“抢反弹”热情近期明显降温。业内人士认为，目前两市融资余额与去年年底相近，但市场内涵大相径庭。