融资融券业务规模逼近万亿 今年年内即可突破

　　根据最新数据 ，12月17日市场融资融券买入额录得1487.29亿元，而当天市场融资偿还额为1337.68亿元，由此本周三融资净买入额达到149.61亿元，全部标的融资融券余额也顺利攀升至9840.33亿元。这意味着两融市场规模已经“一只脚站在万亿门槛内”，12月内正式突破1万亿元几无悬念。

　　与此同时，作为两融市场“吸金”主力 ，银行和非银金融板块在资金进出方向上往往表现出惊人的一致，“一荣俱荣，一损俱损”，不过随着本周银行指数加速反攻、创出近7年以来新高，非银金融板块估值修复逐步到位，这对儿曾经的“好兄弟”也开始闹“分家”。最新数据显示，本周三申万银行板块融资买入额环比翻番，达到208.15亿元；同期非银金融板块却迎来12月以来最大规模的融资偿还潮。考虑到第七批新股申购昨日启动，场内流动性收窄对多头力量带来拖累，短期银行股走势或存在一定波折。

　　大盘重返3000点两融市场“井喷”

　　经过上周持续调整，本周以来大盘重现上攻势头，又一次站上3000点。本周三，受金融股集体发力拉升，沪综指全天大涨1.31%报收3061.02点。

　　纵向来看，这是沪综指近期连续收出的第四根阳线，而且从当天盘面观察，银行、非银金融、交通运输、建筑装饰、房地产、采掘等六大权重板块联手占据行业涨幅榜前列。敏感的融资客遂集结一支更加庞大的资金队伍，加速朝着两融市场布局进军。

　　行业方面，本周三融资买入额最高的板块依次是非银金融、银行、房地产、建筑装饰和交通运输，具体买入额分别为398.48亿元、208.15亿元、68.32亿元、；与之相对，休闲服务、轻工制造、纺织服装融资买入额最少，分别为1.04亿元、。值得注意的是，由于当天申万银行板块大幅上涨5.87%，不仅涨幅较前一日的3.92%显著提升，同时也明显跑赢非银金融3.11%的同期表现，且板块成交额出现额环比超过1倍的增量，因此当天银行板块融资买入额一举冲高至208.15亿元，。

　　银行非银“分道扬镳”

　　回顾历史行情 ，两融市场绝大多数交易日里，非银金融和银行板块融资买入、融资净买入额的日增减方向大体保持一致，但本周三，这一常规逻辑被颠覆。

　　最新数据显示，，增幅高达17.67%。需要指出的是，即便12月以来两融市场热度不减，非银金融每日融资偿还额度也大都维持在2500亿元左右，本周三363.66亿元的融资偿还力度依然达到12月份峰值，这意味着在当天融资买入额实现398.48亿元、环比增幅仅有8.04%的格局下，融资客对该板块未来走势出现巨大分歧。而同样根据该数据，当天申万银行板块融资买入额却出现了2.63倍巨幅增长，达到44.49亿元，“意外”反超非银金融，成为当天行业融资净买入额“冠军”。一冷一热之间，融资客对银行和非银行业预期差昭然可见。

　　那么，银行股“弯道超车”获得两融资金热捧就意味着短期获益机会爆发吗？对此，分析人士并不认同。

　　一方面，虽然当前银行股估值水平仍然偏低，存在较大的估值修复空间，但从当前市场格局来看，年内第七轮新股申购已经展开，仅截至下周三，a股市场就将迎来葵花药业 、高能环境 、国信证券等12只新股网上网下申购，预计冻结资金数量超过之前历次，接近2.5万亿元；而且其中有6只股票计划登陆沪市主板，场内资金流动性势必显著收窄，银行股也大概率受到波及。

　　另一方面，从积极的角度看，《商业银行法》修改建议方案近期已经由相关部门上报，并等待进入修改法律程序，其中或涉及到取消存贷比考核内容；刚刚公布的汇丰12月制造业pmi初值仅为49.5，为7个月来首次低于50枯荣线，这令市场对央行进一步降准降息预期再度走高；另外，近期a股新增开户数飙增，增量资金跑步入场，银行股高股息、类债券的属性容易吸引此类资金的关注。不过，诸多利好对银行业景气提振集中在中长期，其功效还需经过不短的时间淬炼才能显现。这也是为什么银行股在本周三领涨市场之后，隔天便下跌1.53%、仅次于非银金融3.74%跌幅的原因。

　　此外，以银行板块本周综合表现来看，12月17日在指数创出近7年新高的同时，板块成交额亦达到1154.57亿元“历史天量”，一定程度上已经兑现了部分看多预期；而且股谚有云：天量见天价，从投资心态上来说，这也为银行板块后续走势带来些许阴霾。因此，分析人士认为，预计受到流动性、行业利好、投资心态等多因素发酵对冲，银行股短期走势将出现一定波折。