明日具备涨停潜质股一览

　　众业达：成立投资公司，转型更进一步

　　成立投资公司，立足新能源和节能业务，继续推进外延扩张布局。公司 2014 年 9月 11 日与浙江昊德嘉慧投资管理有限公司签订《战略梳理与资本运作咨询服务协议》表明公司未来推进外延扩张、加快投资并购的决心。这次在自贸区成立众业达新能源投资有限公司，进一步表明公司未来投资方向主要集中于太阳能发电、电动汽车存电、节能设备及能源回收等。我们预计随着未来投资并购方向的确定，公司将有望加快外延扩张的步伐，推动公司的战略转型。

　　新任总经理有望带来新的管理理念，推进智能生活空间业务。新任总经理曾是斯奈德电气(中国)有限公司副总裁，负责智能生活空间业务。我们认为，新任总经理到位有望给公司带来如下几个好处(1)可以把外资企业先进的管理理念带入。(2)有望依托于原斯奈德的资源帮众业达拓展斯奈德产品的分销范围。(3)公司目前有拓展智能生活空间业务的打算，新任总经理的加入，有望加快公司这块业务的拓展。

　　国内中低压电器分销龙头，分销业务以及系统集成业务保持稳定增长。公司是国内最大的中低压电器分销龙头，全国有 48 家子公司、90 多家办事处以及 8 个物流配送中心，公司分销产品涵盖了 abb、西门子、斯奈德、常熟开关、人民电器、许继电气等国内外领先的电力设备企业产品。公司积极推进“三覆盖”战略来推动分销业务的持续发展，同时公司积极进行战略衍生布局系统集成和成套业务，目前已经拓展到风力发电水冷系统、风力发电控制系统以及船舶电气控制系统等。此外，公司还加快推进电子商务建设，拓展新的销售渠道。我国中低压电器分销行业与国外相比还计较松散，而且国内企业直销占比还较高，未来分销业务的发展空间很大，我们研判随着公司“三覆盖”的进一步推进以及营销效率的提升，公司分销平台的规模效应将逐步体现，分销业务和系统集成业务将长期保持平稳增长。

　　给与公司“强烈推荐”评级。预计公司2014-2016年eps分别为0.98元、，对应pe分别为24.8倍、。我们估算，公司现有分销业务和系统集成业务未来还将保持在20%左右的增速，公司未来两年估值处于合理水平，公司积极推动外延扩张进入新兴产业，随着外延并购的落实，公司的盈利和估值都有望得到提升，我们看好公司依托于现有分销业务平台的外延并购前景，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。

　　风险提示：外延失败风险；分销业务不及预期风险。

　　(平安证券 侯建峰，朱栋)

　　赣粤高速：主营业务触底，投资公司有期权

　　赣粤高速的主要业务是通行费业务，营收占比达到 66%，毛利占比高达 92%以上，而且已经触底回升。 工程业务营收占比大约 33%，但是毛利占比仅 7%。而且其它业务从收入和毛利占比看，几乎可以忽略不计。 公司主要路段车流量稳中有升，车流收入触底回升。 2014 年同比看，无论货车车流量(平均增速约 5%)还是通行费收入(平均增速约 8%)都触底缓慢回升。

　　公司占有彭泽帽子山(股权占比 20%)和万安烟家山(股权占比未定，预计至少 20%)两家核电站股权。江西省因自然资源的原因，发展内陆核电诉求强烈。核电具有高杠杆、高投入和高回报的特点，尽管内陆核电重启不能确定，两核电完工发电时间也未定，但对于赣粤高速而言，其未来利润贡献毛估或达 15亿以上，可成为公司投资的看涨期权。

　　公司持有国盛证券 7.99%的股权，从公司历史看，存在继续增持国盛证券股权的可能性。目前大股东还持有约 10%国盛证券的股权，是否会注入上市公司，我们不得而知，但不排除这种可能性。

　　公司面临转型压力，正在积极拓张新业务。 鉴于高速公路业务的经营期限和政策风险等因素，公司一直面临着巨大的转型发展压力。目前公司利润主要依靠高速公路收费，其他辅业投资成效不大。公司正密切关注政策变化和行业形势，认真研究产融结合、金融股权、新能源等领域，探索投资机会，开辟新的利润增长点。

　　维持“强烈推荐-a”投资评级：不考虑其他业务可能的利润贡献，预计 2014-2016 年 eps 分别为 0.33,0.37,0.38 元，对应 pe 分别为：12.6,11.3,11.0。公司正在积极探索新业务发展方向，公司各项业务开展情况值得密切关注。提高公司投资评级至“强烈推荐-a”。

　　风险提示：内陆核电重启进度低于预期。

　　(招商证券 常涛，陈卓，陈舒然)

　　南方汇通：发布资产置换方案，轻装上阵、华丽转型

　　置出铁路资产轻装上阵，华丽转型环保新材料科技公司

　　我们认为此次资产重组符合各方诉求，一举解决长期以来的同业竞争问题；置出低盈利性资产，甩掉包袱、轻装上阵，公司完成了从传统装备制造向环保新材料高科技企业的转型；重组后公司定位更加清晰， 将凭借沃顿雄厚实力发展为膜法精细化水处理领域重要的整体解决方案供应商；公司站在新起点，多年积淀的创新基因将彻底释放，驱动公司持续成长。

　　工业净水+家用净水+海水淡化，驱动反渗透膜广阔市场需求

　　工业净水、 家用净水器、 海水淡化等领域对反渗透膜的需求将保持强劲增长。工业水的深度处理和废水资源化利用的趋势拓展了反渗透膜组件的应用范围；家用净水器 ro 滤芯市场规模将保持 50%的年复合增速， 2020年将超 80 亿元；海水淡化等应用为复合反渗透膜打开广阔的想象空间。

　　时代沃顿为国内反渗透领导者，技术+产能+激励推动快速成长

　　时代沃顿技术实力强， 强大的技术储备为公司反渗透膜业务建立宽阔护城河， 目前国内 80%以上的反渗透膜市场仍被陶氏、日东电工等国外巨头垄断，进口替代潜力巨大，沃顿优越性能和超强性价比将继续提升公司产品市场份额。 沙文项目产能翻倍，技术工艺再度升级， 公司在沙文基地投资 2.6 亿元建设反渗透膜及超滤膜项目，新增生产线为第四代生产线，新增年产 900 万平方米的生产能力， 产能释放将打开复合反渗透膜和膜组件业务新增长空间。 管理层持股的持久激励， 让企业的中高层团队保持了高度的稳定，保障公司长期稳步成长。

　　盈利预测与评级：

　　我们预计资产置换完成后公司 2014-2016 年 eps 分别为0.48/0.36/0.50 元，对应 pe 分别为 27.4/36.3/26.2 倍(含非经常性损益，2014 年公司收到综合保税区拆迁损益约 1.2 亿元计入营业外收入)。考虑到复合反渗透膜行业的广阔前景和成长性，对比行业其他公司估值水平，我们给予公司“强烈推荐”评级。

　　重组方案进展低于预期；沙文项目延迟投产；植物纤维业务竞争加剧。

　　(方正证券 梅韬，郭丽丽)

　　信达地产：金融地产协同发展全面启动

　　公司是a 股市场唯一的一家amc 旗下房地产开发公司，具备很强的天然金融基因。中国信达(1359.hk)是一家擅长处理不良资产为主业的公司，主业逆周期而行。在房地产行业进入下行的过程中，信达地产与大股东在对市场上房地产不良项目开展收购、整合和处置业务以及金融地产其它领域的合作具有很大的潜力和市场空间。目前并购与重组方式收购和设立夹层基金参与拿地开发已先试先行成功。通过此次公司2014 年地产金融论坛，我们可以得出公司金融地产协同发展模式全面启动。我们预计公司2014-2016 年营业收入分别为65.9 亿元、116.9 亿元和158.4 亿元，对应的eps 分别为0.48 元、0.69 元和0.81 元，对应pe 分别为8.5x、6.0x 和5.1x；nav 为8.26 元，当前股价折让40%。维持公司 “强烈推荐”的评级，按2015 年10 倍pe 计上调公司6 个月目标价至6.9 元。

　　(东兴证券 郑闵钢，杨骞)