风险溢价是什么？如何利用风险溢价进行投资？

　　风险溢价是指当一个人面对不同的风险，并意识到高风险、高回报、低风险和低回报时，他对风险的承受能力会影响他是否会为了获得更高的回报而冒险，或者他只会接受已经确定的收益，并可能因为冒险而获得更高的回报。确定的收益与较高的回报之间的差额就是风险溢价，风险溢价是投资者对自身风险要求的补偿。

　　风险溢价对于任何一种证券来说，其预期收益的一部分总是由无风险名义利率决定的。因此，风险溢价改变了政府债券的利率。风险溢价可以导致所有证券的预期收益的变化，风险溢价可以导致价格的变化。另一方面，风险溢价，虽然对所有证券，来说无风险名义利率的风险溢价在其预期收益中是相同的，但对每个证券来说风险溢价的风险溢价是不同的

　　风险溢价可分为五类，即金融风险溢价、投资风险溢价、保险市场风险溢价、债券风险溢价和股权风险溢价。

　　债券风险溢价是指投资者在购买公司债券时因要承担风险而预期债券的回报率会高于银行，的存款回报率，以及承担额外风险所需的额外回报。股权风险溢价是指具有平均市场风险的市场投资组合或股票的收益率与无风险收益率之差。

　　股票收益率比上债券收益率，股票收益率就是市盈率的倒数，债券收益率可以用十年期国债收益率。如果股票收益率等于债券收益率，那么股权的风险溢价就是1。如果股权的风险溢价小于1，说明买股票的收益率低于债券的收益率，所以不要投资股票。如果股权风险溢价大于1，那么股票此时被低估，不应再出售。

　　需要注意的是，风险溢价有两个不同的含义：一个是事后或已实现的风险溢价，是通过历史数据观察到的实际市场收益率（用指数收益率代替）与无风险利率（通常用国债收益率代替）之差；二是提前或预期风险溢价，这是一种前瞻性溢价，即预期的未来。

　　风险溢价假设长期政府债券的名义利率为10％，现有证券的合理风险溢价为4％，因此其预期收益率为14％。那么风险溢价就用这个收益率风险溢价可以把这个证券的预期现金流转换成现值，然后把风险溢价和当前价格进行比较，就可以确定它的价格是高估还是低估了。

　　风险溢价是指市场的风险补偿机制。现代资本市场理论认为，风险溢价完全是证券系统风险的函数。风险溢价作为金融经济学的核心概念，对资产选择的决策、资金成本和经济增值的估算，特别是对我国社保基金大规模进入股票市场具有重要的理论意义。