123147中辰转债价值分析，中辰转债申购情况、收益预测及行业需求分析

　　近一段时间内行业可转债发行数量是比较少的，而中辰转债是本月的第四个可转债。也是最后一个。 接下来对于中辰转债价值分析进行详细的介绍。

　　中辰转债价值分析

　　5 月27 日，中辰股份发布公告，拟于2022 年5 月31 日通过网上发行可转债，公司本次计划发行可转换公司债券募集资金总额不超过5.71 亿元，其中4.11 亿元将用于工业自动化用高柔性电缆和轨道交通用信号电缆建设项目，项目投资总额4.92 亿元，1.6 亿元用于补充流动资金。

　　中辰转债发行方式为优先配售和网上发行，债项和主体评级AA-。发行规模为5.71 亿元，初始转股价格为7.78 元，参考5 月27 日正股收盘价格8.00 元，转债平价102.83 元，参考同期限同评级中债企业债到期收益率（5 月27 日）为6.37%，到期赎回价115 元，计算纯债价值为83.43元。综合来看，债券发行规模一般，流动性一般，评级尚可，债底保护性一般。博弈条款中规中矩，下修条款（“15/30，85%”）、赎回条款（“15/30，130%”）和回售条款（“30/30，70%”）均正常。

　　转债首日目标价136-142 元，建议积极申购。截止至2022 年5 月27 日，中辰转债平价在102.83 元，中辰转债估值参考可比转债日丰转债（评级AA-，存续债余额3.8 亿元，平价91.58，转债价格117.46，转股溢价率28.26%），杭电转债（评级AA，存续债余额7.5 亿元，平价81.21，转债价格114.52，转股溢价率41.01%），中辰转债上市首日转股溢价率水平应该在【32%，38%】区间，转债首日上市目标价在136-142 元附近。

　　我们判断，1、债券发行规模一般，流动性一般，评级尚可，债底保护性一般。机构入库较不难，一级参与无异议；2、公司自成立以来一直专注于电线电缆行业，主营业务经过近十年的发展，公司已经成为电线电缆行业的主要竞争企业之一。募集资金项目将增加特种电缆产能，进一步提高公司在特种电缆领域的销售收入和市场占有率，深耕特种电缆市场，完善电线电缆产品结构，增强盈利能力和抗风险能力。

　　预计首日打新中签率0.0016%~0.0023%附近。截止至2022 年第一季度，第一大股东为中辰控股有限公司，持股比例48.80%，第二大股东为天津新远景优盛股权投资合伙企业(有限合伙)，持股5.91%，前十大股东持股比例68.08%。公司控股股东为中辰控股有限公司，持股比例48.80%，实际控制人为杜南平和张茜。我们假设本次老股东配售比例55%~68%，则中辰转债留给市场的规模为1.82 亿元~2.58 亿元。

　　正股主要产品行业需求分析

　　我国电线电缆行业是国民经济中最大的配套产业之一，行业的发展与国民经济发展形势密切相关，与电力系统建设、电气化铁路及城市轨道交通建设、新能源产业等诸多产业的景气度高度关联。上述产业的发展主要受国家的宏观调控和产业政策的支持影响。根据国家对上述产业的相关发展规划，“十三五”期间以及未来更长时间上述产业发展的景气度较高，电线电缆行业发展前景广阔。

　　（1）工业自动化用高柔性电缆发展前景

　　①工业机器人电缆的发展现状及发展前景

　　我国工业自动化的生产销售呈现出快速增长的趋势，相应的工业机器人密度也在不断的快速提升，2014 年仅为 36 台/万人，2017 年达到 108 台/万人，首次超越全球平均水平。虽然我国机器人密度的提升速度已经非常迅速，并已超过制定的 2020 年目标，但依旧远低于其他发达国家的机器人密度水平，2019 年全球平均工业机器人使用密度约为 114 台/万人，我国、新加坡、韩国、日本、德国、美国分比为 187、918、855、364、346、228 台/万人。

　　根据我国机器人产业联盟的数据推算，2020 年我国国产工业机器人在整个工业机器人市场中渗透率为 30%，未来每年可提升 3~5%，2019 年我国工业机器人销售额 342 亿元，可推算出 2025 年我国工业机器人市场规模将超过 550 亿元，我国国产工业机器人 2025 年市场规模将超过 200 亿元。

　　②高档数控机床的发展现状及发展前景

　　2000~2011 年全球制造业繁荣下，机床行业经历了黄金十年，产值 CAGR 为 9%。2011 年后，全球机床整体步入存量调整通道。2019 年全球机床产值 842 亿美元，其中中国机床产值 194.2 亿美元，在全球市场中占据 23.1%，居第一位。

　　我国处于产业结构的调整升级阶段，先进制造业将逐步替代传统制造业，高性能数控机床的市场需求将大大增加，数控化是机床行业的大势所趋。我国机床的产量数控化率近年来整体保持着稳定增长，主要与产业转型升级有关。随着加工产品的结构复杂化、加工精度要求的不断提高以及生产效率的提升，我国机床设备正逐步从传统普通机床向数控机床过渡。

　　根据《中国制造 2025》规划，预计我国关键工序数控化率在“十四五”期间达到 50%，而目前发达国家机床数控化率一般为 80%以上，我国机床的数控化程度提升空间很大。工业自动化的持续发展，促进工业自动化用线缆良好的发展前景和机遇，工业自动化用线缆包括高柔性电缆、工业机器人电缆、工业总线以及各类工业电缆等，智能制造和自动化升级为工业自动化用线缆提供了广阔市场空间。

　　（2）电气化铁路基建及城市轨道交通行业发展规划

　　电气化铁路和城市轨道交通用电缆主要包括牵引电力电缆、机车控制电缆、信号电缆等。电气化铁路和城市地铁的大规模建设将直接给国内电线电缆行业带来长期、稳定、大量的产品需求。

　　（3）电力行业发展规划

　　公司产品在电力行业中主要应用于电网建设及升级改造，主要应用产品为电力电缆（主要用途为短距离输电及配电）及裸导线（主要用于为超高压、特高压长距离输电），公司电力电缆和裸导线的市场需求直接受国家对电网建设投入金额的影响。

　　（4）新能源汽车生产及充电桩建设规划及行业发展前景

　　我国已明确新能源在能源结构中的战略地位，国家能源局发布的《电力发展 “十三五”规划》明确提出到 2020 年和 2030 年非化石能源占一次能源消费比重分别达到 15%和 20%。新能源汽车产业作为国家战略性新兴产业，对于推动我国经济转型、产业升级具有重要意义。“十三五”仍将是我国新能源产业发展的重要机遇期，新能源快速发展的趋势不会改变，新能源用特种电缆的需求也必将在未来相当长的时间内保持快速增长。

　　5月31号中辰转债申购的时候我们可以了解一下中辰转债价值分析，中辰转债上市能赚多少钱，希望上述分析对大家有帮助，仅供参考，等到上市的时候我们就知道了。