股票情绪炒作，产生情绪的原因以及投资者情绪对股票收益的影响

　　中国股市的炒作大致可以分为情绪炒作和价值炒作。情绪炒作包括国家政策、改名、重大主题等。这往往容易出现起伏。股票情绪炒作受到多种心理因素驱动，通过股票交易者的决策行为反映股价走势。在前面的文章中讲过股票炒作热点，那么股票情绪炒作的原因是什么呢？

　　为什么会产生股票情绪炒作？

　　对于同一个股票消息，不同的投资者会做出截然相反的判断。从不同的角度进行观察。所以他们会以不同的因素作为判断依据，得到不同的分析判断结果，每个人都会受到自己判断结果的影响。很多相同判断的积累会产生操作性的决策情绪，也会影响整个市场的走势。学会分析股市情绪是非常有用的。我们应该对股票情绪炒作有一个全面的了解，这对预测股价走势很有帮助。

　　市场情绪分为两个作用：打板效应和赚钱效应。打板效应是利用大数据自动统计涨停和跌停当天的股票数量。量化当天打板，次日收益。如果当天打板，隔天就有福利，资金愿意封板，说明当天市场情绪好，反之亦然；而赚钱效应是根据非一板股在次日开盘时的涨跌幅来计算当日打板成功率。从而判断当前市场情绪。

　　情绪周期代表市场参与者的买卖需求。周期长短取决于市场活跃程度。牛市活跃资金周期短，表现为调整时间短。熊市买入需求积累时间长，情绪周期调整时间长。

　　投资者情绪对股票收益有什么影响？

　　在传统认知中，股价主要受宏观环境的影响，如受国家经济政策、公司的经营状况、原始面值的估计等。然而在最终的股票估值中，市场价格与理论价格往往存在较大偏差，这是投资者心理认知偏差造成的。市场的投资活动中往往存在非理性投资者。非理性投资者对市场信息的误解、感受和反应。最终会影响人们的动机倾向。作用于市场价格，使市场价格与理论价格发生较大偏离。短期内股票收益与投资者情绪的相互影响：

　　1.股票收益对投资者情绪的影响。

　　第一阶段是股价对投资者情绪的影响。主要表现为股票收益的变化引起投资者情绪的变化。通过分析股票收益与情绪正向关系回归(如上图)，不难发现股票收益与投资者情绪正相关。即股价越高，投资者情绪越高；股价越低，投资者的情绪越低。这体现在股价上，即估值高于或低于之前的水平。

　　2.投资者情绪对股票收益的影响。

　　股票发行前期，由于噪音交易者的存在，对新股的乐观估计导致投资者情绪高涨，带动大部分投资者投资。从而导致股价上涨，股票收益上升。反映在股票上的情绪，主要体现在新股首日在换手率开立的新账户数量的变化，以及每个月在交易所的变化。因为噪音交易者往往以过度交易为特征，新股上市首日换手率非常高。投资者对股票的强烈需求直接反映了投资者的高情绪。当投资者情绪高涨时，人们对股票的需求就会增加，股价就会上涨。股票收益就会增加。相反，当投资者情绪低落时，人们对股票的需求变小。股票价格下跌，股票收益变低。

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