a股股票上市前后业绩差别分析 业绩会发生较大的变化吗？

　　近年来，随着新上市公司首次公开发行（IPO）的常态化，越来越多的公司选择上市融资，那么a股股票上市前后业绩差别是怎样的？业绩会发生较大的变化吗？

　　a股股票上市前后业绩差别主要体现在净利润和毛利率两个方面。从过往的业绩来看，上市公司在上市前三年中，业绩表现最好，在上市之后，当年内业绩急剧下降，ROE逐渐下降。

　　如果以上市后净利润增长率的下降来衡量业绩变化，那么从统计数据来看，与过去相比，上市后业绩变化的程度是逐年递减的。毛利率在上市之后变化较小，比较稳定。就板块而言，上市前后的表现存在显著的板块差异。A股市场中主板中公司的业绩变化最小，创业板变化最大。

　　毛利率的稳定是近年来上市公司业绩变化较小的主要原因。上市公司毛利率指标相对稳定。

　　上市公司业绩在上市前后发生较大的变化，有些人可能会认为上市公司的质量变低，但是从盈利能力方面来看，新上市的公司在上市前一年的各项指标均好于非上市公司，不管是资产收益率还是净利润增速都远高于非上市公司。

　　我们从上图来看，上市前后业绩的变化具有显著的板块效应。A股主板市场上市公司上市前后变化最小，其次是中小板企业，创业板企业上市前后变化最明显。创业板公司净利润增长率从上市前第三年的30％下降到上市后第二年的5％，波动幅度较大；但主板公司净利润增速从上市前三年到上市后三年保持在8％-16％之间，相对稳定。

　　上市前后的利润增长率变化相对平缓，说明业绩变化程度有所下降。进一步分析认为，业绩变动减少主要是由于上市前后毛利率指标趋于稳定。其次，与非上市企业相比，近几年新上市公司的盈利能力和成长性明显好于上市前一年的非上市公司。