股票的机会与威胁分别指什么，股票投资市场机遇危险并存

　　股票的机会与威胁有多种方面，我们粗略的介绍几个：

　　股票的机会

　　第一，系统性危机导致股市整体下跌，公众恐慌，即熊市买入。一段时间(不确定时间)后，当市场回归理性，乐观情绪开始出现时，你就可以从恐慌中赚到理性甚至乐观的钱，你只需要付出时间。需要指出的是，判断市场诚信机会最重要的永远是估值水平，也就是指数的PE值。历史上，指数估值一直在一个区间内运行。比如沪深300指数的估值区间是8到48倍，现在是11.6倍，显然还是低估了;恒生指数的历史估值区间是8到23倍，现在是9倍;标普500和道琼斯工业指数的估值区间约为12-30倍，现在是19倍。现在很明显，港股和a股的估值更有吸引力。

　　第二，行业危机导致公司股价大幅下跌。比如由于政策原因，行业暂时陷入困境。过了一段时间，政策变了或者实力减弱了，行业慢慢恢复了活力，你会从紧到松的政策赚到钱;比如因为需求导致行业暂时困境，一段时间后需求恢复，行业走上正轨，你就从需求弱赚到了需求强。最典型的例子是2013年底的茅台。白酒的行业陷入困境，贵州茅台的市盈率最低，为8倍，后者为36倍。另外，这也是所有周期性股票的投资理念。行业低迷导致产品价格下降，随后需求回升，产品价格上涨。在这个过程中，股价往往相差10倍。

　　第三，当一家优秀的公司有了合理的估值。这些公司是皇冠上的明珠，竞争优势明显，长期前景突出。如果你以合理的价格购买并长期持有，只要公司真的足够好，你支付合理的价格，你就可以大概率实现稳定的收入。估值是投资最重要的能力。另一种说法是：从股价表现来看，长期向上的牛市股票的短期回调也是买入机会。历史上的长期牛市行走，说明这家公司得到了大多数投资者的认可。由于某些原因，历史上很多大盘股都经历过多次50%回调。如果你能买，当公司股价再创新高的时候，你至少能赚到两倍。以合理的价格收购优秀公司，是因为以低廉的价格收购优秀公司的机会很少，其被低估的价格必然处于系统性危机或行业困境。平时市场不会给你这么低的价格买。如果你不以合理的价格购买，你可能会冒踩空的风险。

　　第四，公司业绩在困难之后出现逆转。大多数公司都会犯错，可能是因为战略问题，市场方向判断失误，产品问题，或者管理层变动等。犯错是常态，优秀的公司有改正错误的能力。需要注意的是，如果行业蒸蒸日上，竞争对手稳步成长，公司本身也有麻烦，可能说明公司不够优秀。扭转收购公司的困境，并不是那么容易的。判断公司是否会走出困境需要更多的时间和精力。许多公司可能永远不会从这种情况中恢复过来。买了就会陷入价值陷阱。

　　股票的威胁

　　1.系统性风险。

　　很多研究个股价值的投资者不认同系统性风险，认为宏观经济周期的失败和股市整体流动性的枯竭对其投资没有影响。但还是有风险的，体现在两点：一是市场出现系统性风险时，人们对估值的预期会大大降低，甚至业绩优秀的企业在系统性风险来临时，也会使估值跌至历史低点。中国股市崩盘，之前就介绍过，可以看看。但是在短期内(比如半年到一年)，企业的利润增长是有限的，所以估值的下降会明显的带动股价下跌。例如，2018年，白酒许多优秀企业以相当低的估值落到位置手中，这对抄底的后来者来说是一个机会，但如果市场上的投资者没有及时撤出，许多股票将面临一年内减半40%的风险。二是如果是渗透到经济层面的系统性危机，必然会影响到企业的基本面。虽然与宏观经济存在时滞，但一旦传导确定，往往会扼杀企业业绩甚至逻辑。

　　2.企业风险

　　企业风险有几种主要类型：

　　(1)主营业务受到冲击。例如，新技术产品催生了新的商业模式和强大的竞争对手，冲击了企业的原有业务。例如，电子商务对传统超市，超市对百货公司，移动支付对传统信用卡业务。

　　(2)企业战略出现重大失误。这个问题很复杂，只谈具体企业才有意义。一般来说，我们需要关注企业的核心竞争力或护城河，比如品牌，所以弱化主要品牌消费心理的策略值得警惕;如果是成本控制，那么高负债的扩张是值得警惕的。

　　(3)被政策压制。需要区别对待的是，如果政策被压制，需求没有减少，但落后产能被淘汰，龙头企业提高了集中，那么这不是风险，而是机遇。但如果是针对整个行业，行业内部差别不大，政策打压会造成整个行业需求萎缩，风险很大。比如LED，风电，?光伏等取消政府补贴。

　　3.过度交易摩擦的风险

　　这个风险是很隐蔽的。很多投资者不赞成万分之几的交易费，不断寻找短期内能战胜市场的热点日交易。我们假设每周进出一次，一年50个交易周左右，会花费几个百分点。自身投资收益长期达到GDP ?CPI水平是好的，但是扣除交易成本就不太理想了。规避系统性风险或企业风险，做少量必要的交易是合适的，但过度交易导致的交易摩擦风险，其实是一笔很大的费用。

　　股票的机会与威胁有很多，但是威胁会更多，毕竟股市中能够大赚特赚的真没有几个人，所以大家在投资的时候多注意风险是否能承担。