蚂蚁金服 如何看待暂缓蚂蚁集团科创板上市

　　1、蚂蚁金服，是互联网精神加小微汇聚的奇迹。

　　蚂蚁集团的估值在过去的三个月里稳步上升。据媒体猜测，新上市最大的市值可能超过3万亿，这个市值超过工（1.8万亿）农（1.1万亿）中（9500亿）建（1.6万亿）。随着国家的成长，四大银行帮助国家成为世界第二大经济体做出了巨大贡献。蚂蚁军团依靠小微在短短10年内超越了它。马云自豪地说，蚂蚁已经成为人类历史上最大的IPO定价，这也是亿万韭菜造成的一个小奇迹。群众是创造奇迹的主力军，谁为群众，谁就靠群众。但是蚂蚁服务小微，还是蚂蟥吸血小微，这中间只有一字之隔。

　　2、说蚂蚁集团是一家金融科技包装下的高利贷平台，虽然有夸张成分，但也不算太偏离事实。

　　根据披露的数据，蚂蚁集团拥有10亿个人用户和8000万商业用户，数字支付的交易规模为118万亿（支付宝），微贷科技平台的贷款余额中消费信贷为1.7万亿，运营商信贷为4000亿（花呗借的等）。）。理财科技平台资产管理规模4.1万亿元（基金余额宝，等。），保险科技平台518亿元（保险），创新业务，如区块链，数据库等。2020年上半年，上述部分来自收入方的比例为6:39:15:8，其中微贷科技平台的比例高达39％，是最大的收入来源。估计蚂蚁集团超过70％的利润来自小额贷款。

　　以花呗为例，最低利率万二，平均利率万四左右，人均贷款余额2000元左右。根据流行的理解，没有收入的大学生如果想提前消费，应该向马老师借2000元，年利率15％左右。马老师一手给了胡萝卜（借了没有抵押），一手给枪（不还钱就进芝麻信用），花呗坏账率极低，业务堪称精湛。

　　这里面有一个矛盾。马在昨天的讲话中说，银行的传统当铺需要抵押贷款，而阿里依赖，大数据没有抵押。蚂蚁是否收回贷款，是依靠大数据消除潜在不良贷款，还是依靠芝麻信用和周边购物基础设施作为威胁？由于拥有信用大数据的优势，还声称要击败银行立志做小微普惠。那么为什么不能在精准画像的低违约率的前提下，给不能挣钱的大学生类似建行和招行5-6%更低的年化利率，为什么要一边怂恿大学生提前消费，一遍从大学生口袋里赚取暴利。

　　3、昨天在外滩金融大会上，马校长看似以攻击创新不足开题，实际以要挟监管继续开绿灯落脚。

　　孩子们哭了，因为他们没有吃够奶。看看现在蚂蚁的大小，他们已经碾压了四大行的规模。蚂蚁不是小孩子，蚂蚁已经是巨婴了，一不小心就会变成吞金的巨兽。

　　在过去的七八年里，中国金融系统的创新尺度虽然一直是波浪式的，但是在全球创新的环境下，对金融也足够宽容，要不然就不会有p2p的做大，不会有最大的虚拟货币市场，通过蚂蚁的马后炮的方式，说搞砸了的贷款不属于网络金融，只有蚂蚁贷款才是，将失败的创新结果扔给社会和政府自己独摘创新的胜利果实，一边吃奶一边骂娘，这种立场是不地道的。

　　4、蚂蚁的几乎所有营收都和金融相关，却一直强调自己的科技标签。

　　根据机构的预测，2020年，蚂蚁集团的净利润可能超过320亿元，如果是3万亿市值，估值将高达100倍。目前四大行估值只有5-6倍。只有自称科技公司，才能脱离金融股估值。蚂蚁金服的支付、贷款、理财和保险分别由几个金融部门管辖。只有自称科技公司，才能彻底脱离监管机构的牢笼。管制是规模的天敌，管制是速度的天敌。银行政治保险需要执照，技术不需要执照。互联网公司，跨境毁灭，绕过牌照，没有枷锁，规模效应无敌，天生具有指数级增长潜力。如果没有监管的五指山，马老师周末谴责的巴塞尔协议是什么？其中的核心是资本充足率，一般理解为控制杠杆。保证金融业务需要有足够的资金。本金不足，业务规模和风险有上限。

　　目前蚂蚁金服最重要的贷款业务只有少数是自营贷款（网络商家银行，还有浙江没批但重庆给他的小额贷款牌照等。）。由于资金的限制，蚂蚁只能把正规的银行拉进市场帮忙贷款，蚂蚁集团和其他金融机构会一起分利差。

　　只要监管一路绿灯，3万亿的市值不是蚂蚁的重点，比如pk掉所有的银行、基金、保险，以互联网寡头席卷一切的姿态席卷传统金融。。没有资金限制，只要蚂蚁贷款开通，全国人民的负债率就会翻倍（反正都是数字），蚂蚁的利润和股价就会暴涨，蚂蚁员工就会减持，变富。至于国债比例过高、未来消费不足或违约率骤雷等负面影响，都属于其背后的大洪水。创新要付出代价，社会要承受，社会要包容。

　　5、以贷款为例：

　　马在周末还特别提到了数字货币，建议不要先制定标准，先做贡献，先满足未来需求。央行DECP在线，潜在的对手是目前支付宝的微信支付相比之下，支付宝在区块链专利上排名世界第一。言下之意，最好不要急着把DECP推出。讨论的焦点可能不是数字货币发展的争议，而是其利益的争议。如果说监管开路灯，不用巴塞尔协议对蚂蚁进行约束，没有了资本金的限制，蚂蚁可以踢开全部合作银行，自己放贷，利润和规模都是爆炸似的，通过流量和渠道一家独大。

　　进一步想象一下，如果完全放开对蚂蚁金服的监管会发生什么？凭借其技术基础、大数据积累（最大的产销消费数据库）和国民级应用的流量优势，蚂蚁可以迅速成为银行总部，直接在支付宝印钞（不管是不是数字货币。货币本身就是一个符号），即使没有“印刷”货币，支付宝也可以依靠其现有的信用体系快速“创造”衍生货币。毕竟对岸的Facebook在折腾全球货币（Libra）了，为什么支付宝没这个权力。M0、M1、M2……，只要给权限，每一个环节支付宝都能染指。想要了解更多关于金融的可以看下投资风险