威帝股份连续3年净利润下滑的背后：家族控股症结多年未解

　　受汽车市场持续低谷等因素的影响，汽车零部件企业盈利能力普遍下滑，【威帝股份(603023)、股吧】（603023.SH）亦未能独善其身。

　　近期，汽车零部件供应商威帝股份发布2020年第一季度报告。报告显示，报告期内实现营收1488.42万元，同比下滑57.15%；归属于上市公司股东的净利润410.39万元，同比下滑62.71%。

　　对此，威帝股份方面认为，受新冠肺炎疫情影响，销售收入减少。经记者梳理发现，威帝股份的净利润已经持续3年下滑。相关数据显示，2017~2019年威帝股份的净利润分别为6864.1万元、6516.58万元、2285万元，分别同比减少24.31%、5.06%、64.93%。

　　与此同时，记者关注到，威帝股份的股价也如同过山车，曾在2016年6月8日股价达到过最高点23.54元，此后震荡下跌，2020年5月8日收盘价为5.72元。

　　有业内人士质疑，威帝股份在上市之前就存在陈氏家族持有股权独大的现象，所以在公司治理以及自我盈利能力上有所不足，可谓“带病上市”。天眼查显示，当前威帝股份实际控制人以陈振华为首的家族股东合计持有58.22%，占据半壁江山，公司的根本问题并未得到改善，然而如今汽车零部件市场的竞争格局愈演愈烈，传统主营业务的发展趋势下，以及新兴技术的迅速崛起，使得威帝股份的前途或面临着更大的挑战。

　　针对经营状况以及公司治理情况，记者致电威帝股份证券事务代表，截至发稿尚未得到回复。

　　盈利之殇：连续3年净利润下滑

　　据了解，威帝股份成立于2000年7月，2015年6月在上交所挂牌上市。公司致力于汽车电子产品的研发、设计、制造与销售，主要产品包括CAN总线控制系统、总线控制单元、控制器（ECU控制单元）、组合仪表、传感器等，主要客户为宇通、金龙等客车公司。威帝股份自2015年上市以来，业绩并没有实现稳步发展，营收、净利逐渐呈现下降趋势。

　　经记者梳理发现，威帝股份2015年至2019年，公司实现营收分别为2.03亿元、2.11亿元、1.99亿元、2.02亿元、1.38亿元，分别同比增长0.27%、4.02%、-5.69%、1.35%、-31.63%。同期对应的净利润分别为7998.03万元、9068.38万元、6864.1万元、6516.58万元、2285万元，分别同比增长-5.35%、13.38%、-24.31%、-5.06%、-64.93%。

　　在2019年年报中，威帝股份方面表示，2019年国内客车行业需求整体下降。根据中国客车统计信息网统计，2019年客车行业7米及以上客车实现销售13.43万辆，较2018年下降11.31%。受此影响，公司销量也出现了下降，造成销售收入减少，而原材料价格上涨、固定资产折旧增加、人工费增加造成毛利率降低。

　　记者翻阅其年报发现，2019年威帝股份主要产品的产销量均有不同程度的下滑，库存量也随之上升。CAN总线产品生产了27020套，同比减少26.48%，销售了26503套，同比减少27.85%；传感器生产了61214只，同比减少15.74%，销售了63836只，同比减少8.66%；控制器生产了127108只，同比减少10.49%，销售了126707只，同比减少12.45%。而总线和控制器的库存分别同比增加了8.02%和20.53%。

　　然而，此前威帝股份曾计划于2020年度营业收入同比增长5%。为顺利实现2020年度经营目标，威帝股份将采取以下措施：其一是加大研发投入，开发新产品，扩充产品和业务线，建立梯次化的产品体系；其二是汽车CAN总线产能扩建项目的运营，提高生产线智能化、自动化水平，优化生产工艺流程，提升产品的一致性，提高生产效率，增强企业的盈利能力；其三是推进威帝云总线车联网服务平台（以下简称“威帝云车联网项目”）的建设，加大云总线车联网系统的市场推广力度；其四是扩大产品结构和产品应用市场，加大向卡车市场拓展力度；其五是公司在现有客户的基础上，开发潜在的市场份额，大力拓展新客户，由东部主要城市逐步向二三线城市开发，提高市场占有率；其六是加强企业内部控制和监督机制，提高资金利用率，严格控制成本费用支出，增强盈利能力，提升企业抗风险能力。

　　目前，威帝云车联网项目作为目前威帝股份最为重要的项目备受投资者关注，有投资者询问：“请问在什么时间将推向市场？威帝云车联网项目什么时候进军货车市场及乘用车市场？”威帝股份方面对项目的进展并未正面回应，而是表示，公司云总线车联网服务平台目前未安装于货车及乘用车。

　　据了解，威帝股份曾在2018年7月发行债券，筹集2亿元建设威帝云车联网项目，实际募资为1.92亿元，建设期为2年，不过目前进度较为迟缓。记者查阅到，截至2020年4月28日，威帝云项目只进展了10.04%，投入资金为1474.34万元，现处在软件系统测试阶段。

　　威帝股份亦在公告中表示，公司募投项目威帝云车联网项目在实施过程中受市场环境、产业政策、产品市场销售状况及其他不可预见的因素影响，是否能按期完成，或预期效益与公司预测出现差异。因此，公司募集资金未来的经济效益具有一定的不确定性。

　　家族控股“独大”：股东曾皆为亲属

　　据悉，威帝股份于2009年9月进行上市前改制，变更为股份有限公司。公司改制前，威帝股份属于不折不扣的家族企业，实控人陈振华持有威帝股份47.53%的股权，陈振华父亲陈仰民的持股比例为13.92%，陈振华弟弟陈庆华的持股比例为13.92%，陈振华妹夫刘国平的持股比例为9.64%。

　　改制后，陈振华依然为威帝股份的实际控制人。截至2017年3月31日，陈振华的持股比例为45.22%，陈庆华的持股比例为10.44%，刘国平的持股比例为7.23%，陈家军手持权杖，三者合计持股比例为62.89%。

　　凭借绝对的控股权，陈振华及其亲属纷纷在威帝电子的重要岗位上占据一席之地，除了担任董事长的陈振华以外，刘国平担任公司董事，这令威帝股份的家族式经营色彩更加浓重。

　　有分析认为，公司治理结构是为实现公司最佳经营业绩，所有权与经营权基于信托责任而形成相互制衡关系的制度安排。然而，股权过于集中于个人或家族的企业，公司的治理结构往往会失去平衡，有可能造成决策层与执行层的高度重合、监事会难履行职责等问题。另外，倘若公司在重大事项决策上控制人与其他股东出现分歧时，控制人可能通过行使股东表决权，以压倒性的优势，将控制人的意愿强加于其他股东身上，影响公司重大决策结果，做出不利于公司或中小股东利益的决策。

　　然而目前，陈氏家族依然把持着半壁江山。截至今年4月，陈振华持股占比高达43.10%，陈庆华持有9.95%，刘国平持有5.17%，合计持有58.22%。威帝股份前十大流通股东累计持有2.93亿股，累计占流通股比为64.63%。