业绩连降3年、造血能力下滑 中天金融将走向何方？

　　试图上演“蛇吞象”大戏的【中天金融(000540)、股吧】（000540.SZ），其自身造血能力却在不断下降。

　　该公司日前发布的2019年年报及2020年一季报，均显示其业绩在走“下坡路”。2019年，中天金融实现营业收入125.78亿元，同比下降11.02%，其中房地产开发与经营业务营收为109.55亿元，同比下降15.47%；实现净利润11.08亿元，同比下降24.41%。

　　中天金融在年报中坦言，其未能实现上年度净利润计划目标，原因在于“宏观经济形势、行业和市场环境等因素影响，公司金融类子公司盈利不达预期，延安东路延伸线建设及周边片区棚户区城中村低效用地再开发项目、贵铝电解铝老工业区改造共享项目等未来重点房地产项目处于开发初期。”

　　事实上，这已是中天金融业绩连续第三年下滑。财报显示，2016年-2018年，其营业收入分别为194.6亿元、157.9亿元、141.4亿元，净利润分别为29.39亿元、20.82亿元、14.66亿元。

　　而2020年一季度，该公司主要财务指标同比出现断崖式下降。报告期内，其实现营业收入25.02亿元，同比减少27.52%；净利润2.01亿元，同比减少78.72%；扣非净利润1.82亿元，同比减少80.60%；经营活动产生的现金流量净额为16.81亿元，同比减少79.52%。

　　由此可见，疫情等因素对其经营产生较大冲击，而其2020年年度计划能否完成，目前也存在较大不确定性。该公司在2019年年报中透露，2020年计划新开工550万平方米、计划全年销售预算270亿元、计划投资185亿元。

　　值得一提的是，该公司近期还出现高管变动。4月6日，中天金融公告称，公司董事兼执行总裁张智辞职。在公司董事会完成执行总裁聘任工作之前，由公司董事长罗玉平代为履行执行总裁职责。

　　不过，对于中天金融而言，其最令外界关注的事宜仍是对华夏人寿悬而未决的收购。2017年11月，中天金融曾宣布，拟以310亿元购买华夏人寿21%-25%股权。因彼时中天金融约762亿元的总资产规模与华夏人寿约4760亿元总资产规模相距悬殊，这笔交易被称之为“蛇吞象”。

　　迄今为止，近两年半时间已过，中天金融收购华夏人寿仍未有实质性进展。尽管收购未果的传言屡次出现，但该公司多次强调该项收购仍在推进。

　　针对收购华夏人寿股份一事，中天金融在2019年年报中表示，公司已依据协议及双方协商的时间及交易进程支付了定金70亿元，已聘请各相关中介机构对此次股权购买事项开展财务顾问、审计、法律及评估等各项工作，并与交易对方达成初步交易方案，尚未形成最终方案。截至2020年4月28日，本次重大股权收购事项仍在推进过程中。

　　而在今年2月12日，该公司曾发布公告称，“截至目前，公司及相关各方正就本次重大资产重组购买事项所涉相关事项进行进一步的协商和论证，并且贵州省贵阳市两级国有资本拟参与本次重大资产交易事项，具体方案需进一步论证后，报贵州省贵阳市两级国有资产主管部门审批。”

　　分析人士认为，不管是继续推进还是中途退出，收购华夏人寿21%-25%股份，对中天金融而言都存在压力。

　　继续推进意味着中天金融仍需投入200多亿元资金，这对于已选择撤销相关筹资交易的中天金融而言，资金压力可想而知。而倘若因自身原因放弃收购，则意味着其将面临损失70亿元定金的风险。

　　“目前可以判定，出于定金的考虑，中天金融不会主动退出该笔交易。”一位熟悉中天金融的业内人士说。

　　今年4月，华夏人寿内部发文称，“受疫情影响，2020年公司经营利润压力增加，成本管控难度加大，鼓励B类及以上干部停薪留职自行创业，期限不超过三年。”此举引发外界对疫情之下华夏人寿处境的关注。

　　据媒体援引的相关数据显示，2019年，华夏人寿实现保费收入1827.95亿元，同比增15.5%；但净利仅为7.16亿元，同比下滑77.16%。