居然之家：营收利润双增长 可持续发展能力强

　　【居然之家(000785)、股吧】（000785）是中国泛家具行业的龙头企业之一，“居然之家”品牌已经在国内深耕泛家居行业满20年，系中国市场内少数率先进行泛家居全产业链布局，搭建了全国线下零售网络的大型、综合、创新家具零售商之一。

　　近年来，居然之家发展迅速，不仅主营业务稳健发展，而且对于销售渠道也进行了改革。借着泛家居行业的“东风”，居然之家的成长路线十分明确，集线上线下多重布局为一体。截至2019年末，居然之家的足迹已经遍布了国内29个省、自治区及直辖市，发展前景广阔。

　　收入规模持续上升

　　财务状况稳健

　　4月29日，居然之家发布了2019年年度报告，报告期内，居然之家实现营业收入90.85亿元，同比增长7.94%；归属于上市公司股东的净利润31.26亿元，同比增长60.08%；基本每股收益0.54元，同比增长50%。其业绩增长得益于主营业务的发展。

　　梳理最新年报数据可发现，公司在努力抓经营创收的同时，还严格控制成本费用。据年报显示，2019年居然之家营业成本为48.4亿元，同比增长3.4%，低于营业收入7.9%的增速。

　　在公司控制费用的同时，采取了以运营能力为依托的“轻资产”连锁发展模式，使得其运营效率大大提高。最直接的体现是毛利率的提升，年报显示，2019年其综合毛利率为46.76%，较上年同比增长2.4个百分点，这意味着盈利能力增强，综合竞争力得以提升。

　　对于投资者而言，上市公司是否能够稳定发展、并给自己带来投资收益，才是其关心的重点。仔细分析居然之家2019年年报，其财务稳健安全，且现金充沛。2019年居然之家经营活动产生的现金流量净额为25.74亿元，“造血”能力强大。

　　截至2019年末，居然之家的资产负债率为52.28%，较2018年末下降了5.39个百分点；且同期居然之家账面上的货币资金有43.19亿元，现金充足。报告综合显示，居然之家不仅盈利能力强劲，可持续发展能力更是不俗，值得投资者的关注。

　　行业前景明朗

　　销售渠道改革

　　2019年我国城镇化率达到了60.60%，城镇化水平不断提高，带来了人口迁徙和新增住房需求，进而也给泛家居行业带来了很大的发展空间，居然之家抓紧机遇，借着时代的东风快速成长。

　　收购相关行业公司，便是其战略发展的重要一步。2019年1月，居然之家披露了关于重大资产重组停牌公告，拟购买家具连锁全体股东合计持有的其100%股权。据了解，家居连锁是以中高端为经营定位，为顾客提供家庭设计和装修和家居建材等一站式”服务的大型泛家居消费平台。

　　2019年12月，居然之家顺利完成了家居连锁的股权过户手续，正式完成了此项收购，至此，家居连锁成为其全资子公司，居然之家的主营业务也发生了重大变化，除原有现代百货、购物中心以及超市业态的零售业务外，主营业务新增了家居卖场业务、家居建材超市业务和装修业务等泛家居业务。

　　除了积极拓展相关行业子公司外，销售渠道的拓展，亦是居然之家的重要着力点，按照居然之家的发展战略，其线上线下相结合的运营模式也取得了不错的效果。

　　就线下情况来看，截至2019年末，居然之家在国内29个省、自治区及直辖市经营了355个家居卖场，包含92个直营卖场及263个加盟卖场。并在武汉市核心商圈以及湖北省荆州、黄石、黄冈、十堰、咸宁、孝感、荆门等10个主要城市经营9家现代百货店、1家购物中心、65家各类超市。

　　至于线上，居然之家表示，目前公司正在同阿里巴巴紧密合作，并致力从“物业驱动型向“大数据驱动型”的转型升级。深化现有的销售渠道、并开拓新渠道。

　　具体来看，在卖场数字化方面，公司正有计划地推进卖场改造工作，目前已构建了销售系统与阿里新零售POS系统连通的交易体系。其次，“居然之家”线上旗舰店还与天猫合作，推出了“居然之家同城站”，这是基于卖场、商品、交易等一系列数字化而进行的业务延展。有了线下产品的依托，再加上线上渠道的打通，居然之家未来可期。