背板龙头企业赛伍技术启动发行 创新发力打开市场空间丨IPO棱镜

　　在光伏领域，【赛伍技术(603212)、股吧】太阳能背板市场占有率连续多年保持世界领先。2018年该产品市场占有率达24.98%，2019年上半年，其全球市场占有率已达30.35%

　　在中国光伏市场，有这样一家公司，自2008年低调成立后扎实修炼内功，仅用几年时间即实现光伏组件背板份额全球第一的成绩，其原创产品如KPF型背板等亦获得国内外知名下游企业认可。此外，其还主导起草了《晶体硅太阳电池组件用绝缘背板》、《叠层母线排用绝缘胶膜》两项国家标准。

　　这家公司就是苏州赛伍应用技术股份有限公司（下称赛伍技术，603212.SH）。近日，该公司正式启动IPO招股程序，此次拟公开发行新股数量不超过4001万股，预计募集资金3.67亿元，主要投向“年产太阳能背板3300万平方米项目”“压敏胶带、散热片等非光伏材料制造项目”“新建功能性高分子材料研发创新中心项目”及补充流动资金中。

　　作为光伏材料行业龙头企业，自成立以来，赛伍技术在创始人兼首席执行官吴小平的带领下，始终致力于薄膜形态功能性高分子材料的研发、生产和销售，确立了以基干技术与工艺技术相结合并向光伏和非光伏领域延伸的研发方向，成为光伏“领跑者”、卓越材料供应商。

　　业内资深人士认为，赛伍技术此次募集资金投资项目符合国家产业政策和公司发展战略。项目的实施将有效促进该公司经营业绩及核心竞争力的提高，并进一步增强公司综合实力。

　　吴小平亦表示，未来赛伍技术将继续以市场需求为导向，加强与全球领先组件厂商的合作关系，努力将公司打造成为薄膜形态功能性高分子材料领域拥有持续研发活力的综合性公司，以实现可持续健康发展。

　　业绩增长稳健亮点多

　　《投资时报》记者注意到，赛伍技术主要从事薄膜形态功能性高分子材料的研发、生产和销售，目前已形成光伏和非光伏两个业务板块，并建立了光伏材料、工业胶带材料、电子电气材料三类产品体系。目前，该公司产品广泛应用于光伏、智能手机、声学产品、高铁车辆和智能空调等领域。

　　2017年至2019年（下称报告期），赛伍技术营业收入分别实现18.07亿元、19.31亿元、21.35亿元，增长稳定。同时净利润逐步回暖，分别为2.17亿元、1.87亿元、1.91亿元。

　　此外，该公司经营活动产生的现金流量净额和期末现金及现金等价物余额亦实现良好增长，显示出其稳健的现金流结构。

　　作为赛伍技术的主打产品，太阳能背板构成了该公司营业收入的绝大部分。2017年—2019年（下称报告期），赛伍技术太阳能背板业务收入占公司总营业收入的比重分别达到 97.08%、90.77%、85.06%。

　　同时，该产品市场占有率连续多年保持世界领先。招股书显示，2018年赛伍技术太阳能背板市场占有率达24.98%。2019年上半年，根据中国光伏行业协会数据，全球光伏新增装机容量约47GW，赛伍技术出货量约14.26GW，全球市场占有率已达30.35%。若无重大市场变化或政策调整，赛伍技术在太阳能背板领域的市场占有率仍将保持稳定。

　　而在太阳能背板之外，赛伍技术于工业胶带材料、电子电气材料等方面，亦逐步形成一定的竞争优势。其工业胶带材料主要产品为保护膜、超薄胶带等，通常用于智能手机、平板电脑等设备，起粘结、保护、遮光、绝缘等作用；电子电气材料主要产品则为叠层母线排绝缘胶膜、结构胶膜等，一般应用于连接变流器、驱动器部件或子模块等。

　　报告期内，赛伍技术在工业胶带材料和电子电气材料领域的合计收入分别为3802.30万元、4555.18万元和5207.99万元，保持逐年稳步增长。伴随着募投项目逐步投产，该公司业绩及营收能力或将进一步提高。

　　赛伍技术已建立光伏材料、工业胶带材料、电子电气材料三类产品体系

　　创新发力先声夺人

　　创新之于企业发展有着非常重要的作用。只有先声夺人，出奇制胜，不断创造新的体制、新的产品、新的市场和压倒竞争对手的新形势，企业才能立于不败之地。

　　在吴小平的带领下，赛伍技术凭借灵活的经营模式，走轻资产道路，把有限的资源用在最有价值的研发和市场上。

　　据《投资时报》记者了解，赛伍技术实际控制人吴小平是业内公认的材料专家，其曾在世界创新百强的跨国高分子功能材料企业日东电工担任高管，这使其有信念也有能力带领赛伍技术走出一条自主创新的研发之路。

　　通过改善技术设备和科研条件，引进高级技术人才，赛伍技术建立了一套成熟的技术研发体系。目前，该公司聚集了日本和国内高级研发人员共同创建的一个先进材料实验室，并依据国际化的人才策略聘请了多名外籍技术专家，与国内前沿的材料专家一起搭建了研发创新平台，培养了一批具有国际化视野的年轻技术人才。

　　同时，为向全球领先的薄膜形态高分子材料企业3M公司和日东电工公司的企业靠拢，赛伍技术还采用“同心圆”战略，在与背板同一个技术平台上开展工业胶带材料和电子电气材料两个新产品新业务，用于移动通信、声学、高铁车辆、智能空调、新能源汽车等领域。

　　招股书显示，截至2019年12月31日，赛伍技术及子公司获得授权专利共63项，部分产品性能指标及评价方法已经成为行业标杆，并因此主导起草《晶体硅太阳电池组件用绝缘背板》、《叠层母线排用绝缘胶膜》两项国家标准。

　　另外，赛伍技术在声学材料、动力锂电池等方面已经通过客户验证，未来该公司也将积极推进相关产品国家及行业标准的推行，不断规范行业发展，并提升行业技术的整体标准水平。

　　任何一个市场都会有饱和、成长速率降低、过度竞争等问题，企业要做到持续成长至少需要做到两点，一是维持住老业务、老客户，二是发展新业务、新客户。

　　赛伍技术在太阳能背板领域深耕多年，凭借创新的KPF型背板产品，已与全球范围内诸多领先的光伏组件制造商形成稳定的合作关系，并在行业内积累了一批优质的核心客户资源。

　　如全球主要光伏组件制造商天合光能、阿特斯、晶科能源（JKS.N）、晶澳太阳能、协鑫集成（002506.SZ）等，都与赛伍技术保持多年稳定合作。另外，该公司也不断开拓光伏领域新客户，与乐叶光伏、常州亿晶光电科技有限公司、深圳市比亚迪供应链管理有限公司等国内大型光伏企业开展合作，进一步拓宽了公司在太阳能光伏发电领域的客户覆盖能力，不断强化行业内的市场占有率。

　　在非光伏领域，赛伍技术也不断在智能手机、高铁车辆、声学产品、智能空调等领域，推动超薄胶带、PU保护膜、耐高温热固型绝缘胶膜等产品的应用，并直接或间接与【碳元科技(603133)、股吧】（603133.SH）、欧菲光（002456.SZ）、中国中车（601766.SH）、歌尔股份（002241.SZ）、格力电器（000651.SZ）等知名企业形成紧密合作，帮助上述企业实现胶带及绝缘材料的技术创新，逐步替代其进口材料供应商，降低其对进口产品的依赖。也促使公司产品在三星、华为、OPPO、小米等全球知名品牌中得以应用。

　　值得注意的是，随着太阳能背板新增组件市场不断扩张，对于存量组件的维修维护市场也已经开始显现。针对市场上部分质量较差的光伏背板出现背板、密封硅胶等部件开裂的情况，赛伍技术作为最早推出修补胶带的厂商之一，以先行优势和行业地位快速占领了主要市场。

　　数据显示，赛伍技术的背板修补胶带在2018年经历了快速增长，收入达2743.16万元，已占背板以外的光伏材料收入的20.68%。2019年，其背板修补胶带收入达3070.71万元。此外，赛伍技术的改性材料已经获得市场的认可，正逐步成为成长性好、毛利高的新成长源。可以看到，在光伏及非光伏领域，赛伍科技的发展机会十分广阔。